5.2.5 专业自负与“灯下黑”

5.2.5   专业自负与“灯下黑”

无线电没有未来。比空气更重的飞行器是不可能实现的。X射线将被证明是一场骗局。

来自物理学家开尔文爵士

原子炸弹永远都不会爆炸。或以爆炸物专家的身份宣布。来自海军上将威廉·李海

当你看到以上论断的时候．可能会不禁一笑。但在当时那个年代来看．这些权威人物的专业判断是严肃并很容易让普通人深信不疑的。当然科学技术问题最终将随着时代的前进和科技的发展得到答案．而在投资的世界中与之类似的现象却引人深思。投资实践中经常出现的一个现象是．对于自己所从事的专业领域内的企业，通常都不会去投资。乍一看这是个很奇怪的现象：通常来说如果一个人在某个行业领域内有较长时间的工作经历，应该说对于行业的．事实”以及“信息“都有相当宽度和深度的掌握．如果从能力圈的角度而言，似乎这更应该使得人们倾向于投资自己熟悉的专业．可为什么很多人却不愿涉足其中呢？我想．这可能与前面提到的“真实但片面“有很大程度上的关联。比如一个负责发放贷款的银行职员．由于他在工作中会看到贷款审批工作出现的批漏，甚至是制度性的漏洞，那么就在其脑海中开始建立一个．银行贷款的风险很大的观点．而这一观点随着工作时间越来越长和看到的案例越来越多而产生强化．最终这种观点可能形成一种牢不可破的判断，即银行股真的不能碰，背后的猫腻太多了．同样的例子可以发生在各个行业．简单的解释是“灯下黑＂，因为站得近所以反而看不到亮点．但我相信更深层的原因在于，绝大多数的专业人士正因为要培养专业性．所以必须在一个足够细的分工领域上看问题．这让他们沉淀了针对性的专业知识．但也大大阻碍了其看待企业和行业的整体性视野。他们的很多具体看法都是正确的．但同样又都是高度局限性的。更重要的是．这些专业人士忽略了一点：投资本身就是一个专业。企业的价值创造能力不能脱离细节．但它绝非无数细节的简单拼凑．如果不懂得企业价值的源泉和高价值的基本原理．那么掌握再多的行业专业知识也很难在投资上获得成功。对于投资者而言．就一些专业问题向有经验的行业资深人士进行请教是有必要的．这能够帮助我们更好地触摸企业运作的脉络．增强一些感性的认识。但同时也要注意避免“专业崇拜”，更不要以专业人士的只言片语去认识企业的真实价值。还是那句话．多从不同的渠道获得更多的声音，并且善于将这些具体问题安放在企业价值这座大厦中的合适的位置。既不能小题大做．又要有足够的敏感度。这个“度“正是投资者能力级别的体现。