0136.【闲谈】基金投资的四点感想

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫基金投资的四点感想，来自书剑笑傲。

当前公募基金的数量太多，基金投资的选择困难症困扰着大家。很多朋友希望依托晨星奖的评选，找到长期可靠的基金进行投资。

1.基金选择困难症

从客观上说，公募基金的数量多，的确选择困难。但投资者对自己的理财投资目标不清晰，过分追求最优解谋求潜在收益最大化，不愿意接受基金投资过程中的非完全可知性，太过在意即时性的市场反馈，喜欢与当下的热门基金作比较，对基金投资过程中的坎坷缺乏认识……这些都加剧了选择基金，配置与相守基金的困难。

如能明确自己想实现的长期收益目标，不是思索基金投资收益率多多益善，当前跑在最前，基金投资的烦恼会少很多。我们要知道，基金的管理团队有努力，收益率的增加不是心急就能实现的。

2.以我为主，关注内部记分牌

基金的净值曲线是基金经理投资观与方法论的映射，同理，我们最后能取得何种基金投资结果，基金选择只是一个方面，不能解决所有的问题。

我们的认知、观念，带来了后续的何种投资动作，往往更加影响最终的收益曲线刻画。所谓的牛基，是某一个统计区间的整体业绩较好，投资者没有耐心，只是持有个把月，截取了其中的一小段，业绩表现的随机性就很强了。

基金投资一定要以我为主，时刻关注自己的成长与变化，真正的成长往往来自于内部记分牌的得分提高。当我们清楚了自己的诉求，自己的能力，自己的喜好，自己的容忍度之后，基金选择就会相对容易不少。

未来的基金投资收益要依靠我们自己和基金经理、指数，一起去创造。当我们开始反思自己的问题，探索自己的学习之路，用阅读、思考、研究来充实自己时，进步也就悄然出现了。

3.从学习指数投资开始

虽然我谈主动型基金的投资比较多，但我真诚地希望初学者一定要先从指数投资（宽基的那种）学起，理解了指数投资才能进阶。

为什么指数投资的大道要先领略？因为指数投资能告诉我们最朴素和普遍适用的道理——用合理的价格，买入一份还不差的资产，在长期投资中获取可预见的回报，承受可预期的波动。

通过指数投资，弄懂了P=EPS（企业层面）*PE（人心与估值层面），各种主动投资的方法论及优缺点才可能逐渐认识。

懂得了指数投资的道理，基金投资就不再是迅速出击，像做一只猎豹一样的捕猎活动了。基金投资更像是围绕春夏秋冬（牛熊转换）的天时，进行播种、守护、浇灌、收获的农耕。

你会懂得，基金投资要按规律办事儿，要在长期投资中积累与兑现价值。这期间，你能学会与市场先生相处，不至于因自己的贪婪和恐惧而产生“超额损失”。

4.用耐心配置获取β收益

我认为有效的多元分散是普通投资者的护身符，多元分散的目的是为了获取随着时间推移，市场波动而产生的β收益。普通投资者不具有预测市场、行业和板块的能力，被市场噪音裹挟，跟着热点走，大概率的结果不太好。

因为这种模式的背后，是基金投资者的后知后觉——错过了大段的基金涨幅，在基金重仓股估值变贵，性价比变低，未来面临均值回归，超额回调损失的压力下才追逐买入的。

最理想的投资模式是先知先觉，只拿基金业绩主升浪的那一段，但这就好比超前预测热门股票，超前预测今年的领涨行业，大概率做不到且无法持续复现。所以，我们只能退而求其次。

有效的分散多元，带来了差异化的基金配置，这些基金当前有的是鲜花，有的是含苞待放的花骨朵，有的是刚刚凋谢正在孕育新花骨朵的阶段。

通过耐心的配置，随着时间的推移，市场行情的变化，最终配置的花儿都绽放过了。即便经受了均值回归的考验，我们也还是完整地拿到了相关基金长期统计的业绩与收益率。

而从公募偏股混合型基金指数，大多数公募基金长期落在的收益区间去看，这个收益率若能匹配较大的资金，能够改善投资者的生活与财务，实现一些长期的投资目标，助力解决子女教育、远期养老等实际性问题。