【第38集】判断买入时机（下）

在巴菲特看来，感情因素往往会让股市投资复杂化。他说：大多数人，包括那些将来会是股票净买入者的投资者，看到股价上涨就兴高采烈，股价下跌就愁眉苦脸。

巴菲特说，当一家优质公司面临一个偶然的、可解决的困难时，一个完美的买入契机就从天而降。这里大家要注意的是，企业所面临的困难是可以解决的。不然你也会被套进去。

心理学案例

羊群效应、穆扎费•谢里夫从众心理学实验

“羊群效应”也叫“从众效应”。在一群羊前面横放一根木棍，第一只羊跳了过去，第二只、第三只也会跟着跳过去。这时，如果把那根棍子撤走，后面的羊走到这里，仍然会像前面的羊一样，向上跳一下，尽管拦路的棍子已经不在了。

“羊群效应”是个人的观念或行为由于真实的或想象的群体的影响或压力，而向与多数人相一致的方向变化的现象。

羊群效应最早是股票投资中的一个术语，主要是指投资者在交易过程中存在学习和模仿现象，“有样学样”，盲目效仿别人，从而导致他们在某段时期内买卖相同的股票。

1937年，社会心理学奠基人之一穆扎费•谢里夫做了一个著名的实验。一群人坐在一个黑暗的房间中通过一个小洞观察一个光点。事先已经告知他们这个光点会移动，他们要估计出移动幅度。他首先对受试者单独进行了测试，接着按2到3人为一组进行了测试。他发现，在单独测试时，个人对光点的移动的估算差异很大。然而，在小组测试时，受试者的答案几乎趋于一致。

所以判断一只股票，一定要坚定自己逻辑去判断。

案例：苹果公司

概要：巴菲特在苹果销量下滑被大部分华尔街经理看空时，入手苹果。一年多时间，他也因苹果增值50多亿美元。

2016年一季度，苹果公司拳头产品iPhone的销量出现史上首次下滑，并导致季度盈利未达预期。苹果股价跌至两年来新低，苹果在那之前的全球第一大市值公司地位也被谷歌母公司Alphabet超越。

巴菲特于2016年一季度开始买入苹果的股票。这让很多人大跌眼镜。一方面是因为，巴菲特在2012年时，还坚决表示自己不会入手科技股。他在那年的股东大会上说，押注快速发展的科技企业让他感到不舒服，“投资IBM的犯错概率会低一些，至少对我们来说是如此，比投资谷歌或苹果要低。”谁也想不到，在4年后，巴菲特一改以往作风。而当时，苹果正遭遇发展困境，已经被大量华尔街投资经理看空。巴菲特这一举措这让很多人看不懂。

在2016年二季度，伯克希尔·哈撒韦又迅速大幅增持，很快又在四季度将持仓疯狂增加了将近四倍。伯克希尔·哈撒韦直接成为苹果前十大股东。

后来事实证明，巴菲特的出手时机算“神机妙算”。苹果股票2016年四季度开始上涨2.5%，2017年一季度更是涨了16.6%。粗略推算，他所持的苹果股票市值至少增加了52.8亿美元。

虽然也有人猜测，这是巴菲特的两个助手Todd Combs和Ted Weschler在操刀，但不管具体谁在做，最后做决定的都是巴菲特。也就是说，这是经过巴菲特允许并认可的。

总结：

巴菲特选择买入的三个重要原则：

1.确实是一家好公司，任何价位买入都是好的，但是这样的公司少之又少。

2.你选好公司耐心等待它给你一个历史性的下跌机会，这样的机会需要耐心等待。

3.不冲动，等待定好的标准和原则，然后做配合。