0044.【热点】半导体芯片的闷声发财之路

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫半导体芯片的闷声发财之路，来自ETF之王。

说起2021被低估的板块，大家脑海里首先冒出来的是哪些？银行、保险，还是中概？我在看到这个话题的时候脑子里首先冒出来的居然是半导体芯片。为什么这么说呢？

我前几天在写芯片ETF的时候就有提到过其参照的国政芯片指数市盈率这块的问题，其实目前市面上基本上发行的半导体芯片类指数基金主要参考的指数有三个：国证芯片指数，中华半导体芯片指数，以及中证全指半导体指数。

首先在这里先说一下低估的含义，很多平台把指数低估的分位点设成了25%或者30%，也就是说如果指数的估值比过去75%或者70%的时间段要便宜的话，那就被认定为低估。因此如果从市盈率的角度来看，理论上来说以上三大指数目前都可以被看做低估。

当然市盈率只是市场上常用的估值指标之一，不是唯一一个，所以我们并不能一味的盯着市盈率来作为行业高估或低估的唯一标准。但同时，我们也不能完全否认市盈率的价值，如果行业市盈率已经处在一个疯狂的水平，那么我们也应该考虑目前是否值得买入，因为通常市盈率高就已经表明了目前的价值已经很大程度透支了未来的成长空间。

其实关于半导体芯片这块，除了市盈率处于相对低估以外，我还发现最近大家对于这个板块似乎也并不像之前那么关心了？

确实从半导体最近的走势可以看出自从经历了上半年三个月单边大涨行情之后，最近四个月的表现总体来说不太亮眼。但经常看我文章的朋友应该也知道，半导体这个板块是我研究比较用心的一个板块，因为我一直在这个板块赚钱，对芯片的广泛应用场景很有信心，所以今天我就再简单给大家总结分析一下这块的行业逻辑：

1. 大环境上，中国股市无论哪个行业板块都受政策影响最大，而像半导体这种被政府定位为“卡脖子”的行业，反映出的是国家的发展问题也是生存问题。因此在大环境上，半导体产业并不存在受打压的情况，相反和政策相比半导体可能更需要的是业绩支撑，这也是市场最尊重的核心。

不过这也给了我一个相对比较明确的信号：半导体可能行情有反复，但中长线上涨逻辑不会出错，政策方面是中长期利多，这方面我选择相信政府。

2. 公开数据显示我们中国的半导体产业属于低端，约占全球10%的产值，美国占40%以上。从中国的经济规模和科技产业发展来讲，半导体的需求处于快速上涨过程，芯片的未来大有空间可展开。

其实我有看到最近很多人都在唱空半导体，其中的理由就是这里突出的中国半导体产品低端的特点，这可能跟蓝筹的张坤一个概念：中国真正的科技企业不多。对于这个判断，我个人的理解是正因为目前水平低的这种状态，国家才更需要发展。所以要想智造强国，科技强国，“芯片”这种产业必须强大才有发展前途，所以我选择忽略这个利空判断。

3. 相对于新能源，半导体目前并没有那么大的上涨幅度。其实半导体去年历时差不多有13个月的长周期调整，目前的基础是相对比较牢固的。我个人认为最近这次回调，只是技术的需求，并不是趋势的改变。

因为在强调高端制造的政策环境下，半导体是科技产业的基础支柱，国家也有专门的基金支出这个赛道的企业，由于科技的突破是跟资金走的，所以说中国半导体技术突破是迟早的事，半导体产业未来最大的市场一定在中国，这也是我看好它的根本点。

同时由于长期的跟踪和对这个板块发展趋势的理解，后面我比较看好的是第三代半导体，之前也有提过这是技术升级的方向。在操作上，从风险的角度看，个股的风险肯定大于ETF，也就是说如果大家看好半导体芯片这个行业，而又对个股的选择难以把握，其实最简单高效的方法就是买相关的ETF。

目前我的建议是半导体空仓的，可以建仓；有仓位的，等待方向明确后再右侧追涨；同时要注意大科技板块在没有进行大的深度回调之前，都应该适当控制仓位，预防新能源板块深调带来的风险。

不过长线上，这个板块继续看涨，觉得位置高的可以定投，还是那句话：在半导体这块，国产替代的路很难走，但是我们不得不走，就这么简单！

当然我们操作任何一个板块基金，除了对它有一个足够多的了解外，还要有自己的判断，这里的判断不管对错都必须要有一个清晰的原则，否则无法操作。

要知道，交易世界里很多事情永远没有绝对的对错，也没有真相，我的分析也一样，所以每个人都要有自己的投资理念，不要试图去寻找确定性的答案，投资本身就不是一门精确的学问，特别是要预测一个行业未来发展时，这种估算就更不那么可靠，这就是交易。