0038.【攻略】看好中国大制造，选哪位基金经理？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫看好中国大制造，选哪位基金经理？，来自基尔摩斯。

临近年尾，各家券商、基金公司都忙着开2022年策略会，梳理下来，机构在大制造领域共识度挺高。

一方面制造业一直是咱们国家的优势，然而随着人口红利逐步消退，制造业转型升级是必须；另一方面中央经济工作会议重点“瞄准”制造业，表明我国更加重视发展制造业，加大技术创新和要素资源向制造业有效集聚，努力做大做强“中国制造”。这里给大伙理一理业内主攻大制造的基金经理。

兴证全球基金任相栋

2010年从上海交通大学毕业加入交银施罗德基金，做行业研究员；从2015年1月份开始管理交银先进制造，该基金在任相栋管理3年多的时间里年化回报20.74%，拿过4次金牛奖；2018年6月离开交银。2019年2月份加入兴证全球基金，同年10月管理兴全合泰，任职回报至今已翻倍，年化回报将近40%。

任相栋从业后看过汽车、机械、国防军工、电气设备等制造业的多个领域，是制造业研究员出身，能力圈主要集中于制造业。来到兴证全球基金初期，不断外扩自己的能力圈，做全市场投资，经过一年的探索，现在在全市场能力圈范围外，又重新将眼光聚焦在制造业投资，回到自己最擅长的部分。

投资中的任相栋不追高、不追涨、不追逐热门行业。将投资目标锁定在冷门股中，偏左侧，“自下而上”地寻找挖掘具有中长期投资价值、但短期被市场忽略的个股，提早布局，耐心持有，静待收割。

选股关注“三好一合理”：行业属性要好、竞争格局要比较好、公司管理层要好，够优秀、估值比较合理，不能过高。

交银基金刘鹏

刘鹏，中国人民大学金融学硕士出身，2014年6月毕业后便加入交银施罗德基金担任制造行业分析师，在此期间，他研究范围覆盖电力设备、新能源、机械、军工等多个制造业领域。

任相栋离开交银后，刘鹏接管了交银先进制造，2018年6月23日单独管理以来，任职回报超过200%。自2019年一季度以来，11个季度中，仅1个季度跑输沪深300指数。交银启明混合A，自2020年3季度以来持续跑赢沪深300指数。

对于制造业，他分为两大类企业：

第一类是不变的制造。这种不变的制造业，A股公司主要是做进口替代，只要把产品做出来，市场空间和成长路线都会看得比较清楚，在研究方法的运用上相对简单一些，即对标海外。比如看标普500里面市值最大的制造业公司都是谁，这些大市值公司的业务是什么，有没有国内的对标公司。

第二类是新兴制造。研究难度比较大，不能简单对标海外的技术路线，需要动态理解技术路径和时间轴的变化。

天弘基金谷琦彬

清华大学工学硕士、学士，拥有11年基金、券商的投研经验。2010年开始曾任中信、瑞银证券研究员，国泰君安电新行业首席分析师，2015年11月加入天弘基金，曾任电新、传媒高级研究员、基金经理助理，2018年5月起任天弘精选混合型证券投资基金基金经理。

目前谷琦彬是天弘基金股票投资研究部基金经理，制造组组长。

从精力来看，谷琦彬入行即专注制造业，长期关注制造业。2018年12月8日开始管理天弘周期策略，任职回报达到166.78%；2019年10月18日天弘优质成长企业基金成立时便由其管理，基金收益率143.64%。

投资风格上，谷琦彬追求左侧挖掘并长期持有优质企业，均衡配置。长期研究和关注的主要是两类企业，一类是市场耳熟能详的制造业龙头品种，比如很多中国制造业的代表性企业。另一类是挖掘细分领域的隐形冠军。

易方达基金祁禾

浙江大学工学学士，美国布朗大学理学硕士，10年从业经验：2010年至2011年期间曾任华泰联合证券电气设备、新能源和有色金属行业分析师，2011年至2014年期间曾任博时基金电气设备新能源和有色金属行业分析师。2014年加入易方达基金至今，曾任研究部研究员、多只基金的基金经理，同时兼任研究部工业研究组组长。

十年如一日，扎根于制造业领域。管理时间最长的基金，易方达环保主题灵活配置混合，任职以来每个完整年度均有明显超额收益，均大幅跑赢业绩基准。2020年收益率高达106%，今年年内涨幅超40%。

投资框架上，祁禾坚持自下而上选股，以企业的竞争优势为主要出发点。他相信企业的竞争力是长期收益的来源，在“竞争优势”维度中，依据竞争力级别，将公司分为5个档次，优选前4档次的公司。

此外，他还比较看重性价比，如果一个企业估值把未来很长的乐观预期都折现了，大概率也会放弃。