【策略复盘】止盈减仓食品，继续定投医疗！(1207)

大家好，下面是12.07号工具策略复盘

①网格交易工具

今天网格交易触发的有科创板，券商，旅游，银行

科创板买入一格，久违的买入，我在10月底跟大家分享了科创板网格的文章。之后从底部反弹了接近10%，网格自从上线以来，也基本在我设计的价格区间内运行

科创板短期回调后估值已经降低了20%左右，大家看下图，曲线是指数的点位，红色框框是指数的估值，可以发现，虽然指数的点位比今年三四月份要高，但实际估值是比三四月份要低的多了

而从中期看，盈利增速跟当前估值匹配起来当前趋于合理，科创属性长期成长空间也较大，因此，对于科创板指数比较感兴趣的朋友趁着这次回调又可以开始关注起来了

券商昨天高点卖出一格后，今天趁着下跌又把仓位买了回来，最近频繁触发交易，逻辑我就不重复啰嗦逻辑了，年底到年初的这段时间，一般是每年的“春耕”行情，券商可能都会比较活跃，是每年网格获取波动收益比较关键的时期

银行ETF卖出一格，近半年整体波动不大，底部震荡的趋势，逻辑上周四策略复盘里面有提到过，大家去翻翻，我也不重复了

总结一下：近期政策比较宽松，市场短期风格可能更重视传统低估值，金融地产明显比较活跃，但我对于行业的看法是没有变化的，看好券商的朋友还是建议结合网格策略操作，成长较弱那就赚波动的钱，银行一年成长可能也就10%左右，估值是非常低，比较适合新手朋友练手

旅游ETF卖出一格，这个是我近期提的比较多的一个品种，因为很有可能是明年预期差比较大的一个行业，我把网格开发出来的逻辑主要是：疫情恶化，旅游下跌，网格买入，疫情好转，旅游上涨，网格卖出

最近刚好就是再次因为疫情恶化下跌，最近又反弹回来，完美的演绎了这个逻辑，如果后面仍将继续反复，那么网格就很合适

②基金定投工具

今天定投有操作，止盈减仓食品ETF，继续定投医药龙头ETF，已经通过指汇盈通知到大家了

食品近期反弹比较多了，反弹的逻辑主要包括涨价，明年原材料成本下跌，就连近期会议也提到了消费等等，诸多因素共振，但我认为这部分预期已经提前打的比较足。

基本面没啥问题，就是估值比较高了，当前指数估值已经接近45倍+，连茅台已经重回50倍PE，因此，触发了我的第一次减仓信号

买入医药龙头，主要也是高低切换的思维，医药集采周期逐渐结束，昨天恒生医疗大跌带动了A股的医药板块，情绪上，我认为也比较悲观了。

医药很多细分方向明年的增速可能会没那么好，定投我预估可能得持续到明年下半年，所以，慢慢在底部定投，控制节奏就好，大家留意指汇盈的通知~

③可转债打新工具

明天有两只可转债申购，大家记得去申购，两只质量都不错

珀莱转债，正股珀莱雅，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售。公司旗下自有品牌产品包括珀莱雅，悦芙媞（大众精致护肤），彩棠，INSBAHA（彩妆），以及CORRECTORS（高功效型护肤）

2020 年开始，公司推行“大单品”战略，重点打造“红宝石系列”和“双抗系列”

对比A股同类型上市企业，精细化运营是公司的核心优势之一，线下主要是通过专营店，商场超市等， 主要说一下线上：

①通过广告代言人，譬如蔡徐坤，范丞丞，孙俪等等

②内容输出，包括宣传短片，引发共鸣

③线上平台直播推广，譬如抖音，小红书，B站等等

公司第三季度营收10.95亿，第三季度公司实现营业收入约10.95亿元，同比增长20.71%。实现净利润约1.38亿元，同比增长30.09%

根据券商盈利预测，2021-2023年均能保持20%-25%的净利润增速，业绩不错且稳定，高确定性市场也给予了高估值，当前PETTM71倍，对应2022年FPE54.27倍，2023年FPE44倍，我认为还是比较贵的

综合来看基本面不错，行业比较稀缺，可转债给予的溢价率不会低，给予顶格申购，130元后卖出评级

特纸转债，正股五洲特纸，主营业务为特种纸的研发、生产和销售，产品有生产食品包装纸、格拉辛纸、描图纸、转移印花纸、文化纸等

食品包装纸占比接近50%，格拉辛纸占比28%，描图纸以及新投产的文化纸巾占比不多

下游客户均为国内外知名企业，包括康师傅、统一等大型的食品饮料公司，艾利丹尼森，冠豪高新等国内外知名标签纸生产企业

公司拥有年产近85万吨原纸的生产能力，细分产品市占率较高，第三季度营收10.49亿元，同比+27.52%，实现净利润约5301万元，同比下降31.56%，营收增速不错，但业绩短期受成本影响较大，包括纸浆，能源成本等

下游需求是比较足的，本次募集资金依然是为了扩充产能， 可以预见未来两年都能保持不错的营收增长，但净利润的增长可能需要重点观察成本端的变化

整体来说，基本面不错，当前估值18.26倍PE，估值不贵

综上，给予顶格申购，130元后卖出评级

（PS，文章各种策略总结仅供参考，不构成投资建议)