【直播答疑（下）】：跌了35%的中概股、上半年遇冷的基金基金经理，能抄底吗？

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边学边赚，大家好，我是桂煮编。（1、想要完整版文字+图表版本的，可以进入本专辑介绍、评论区的福利3，那边菜单---学习入口--每周投资纪要答疑，按步骤过去找。2、也可以点击音频下方小黄条，进入我们的新手基金训练营！）

本集是下半部分第25-48个问题。

25、liang：

桂主篇你好，请问白酒和医疗调整到位了吗？中欧医疗保健有20个点盈利，仓位不高只买了1万，要先止盈等回调再分批买入好还是不动好，请指教！谢谢你！请问下半基金怎样操作适合？

【回复】

白酒在上集的第14个问题，医疗在上集的第7个问题，可以回看。

中欧医疗保健有20个点盈利，且仓位只有1万很低，拿住就好，那么点投入，频繁操作也不会带来更高收益的，还容易养成“短炒”的坏毛病。

下半年的基金操作，不是一两句话能说明白的，而且每个人的情况也是不同的。整体上来讲，长期拿住好基金，以价值、均衡的老手为主（50%-70%），逢低吸纳四大金钢的单赛道为辅（30-50%），卫星加港美股分散a股系统性风险、或一些阶段风口基金（20%左右）。

26、乌鸦：

下半年蓝筹股的趋势怎么样，兴全的几个基金现在适合建仓吗，例如合宜，商业模式

你猜：

降准后又一次的震荡向上开始，老师对后半年市场的个人看法是什么？

【回复】

不要说下半年的走势，明天、下周的走势也不是我们能随便预测的。我们还是《每周投资纪要》复盘，结合基本面，走一步看一步，尽可能给大家一些参考。不过，整体上，今天元旦、春节都说过，今年是个震荡的年份，多注意风险，降低收益预期，这个不会错。

上半年，上证50、沪深300表现疲软，中证500、创业板表现强势。下半年、尤其临近年底，一般会有蓝筹股的修复机会。哲学上，物极必反是必然的事情；投资中也是，板块轮动是很常见、也必然发生的，没有一直跌的市场。本周，半导体、新能源出现高位获利回吐，金融等板块已经发生异动。

兴全今年整体偏求稳，没怎么追热门，谢治宇的兴全合宜、乔迁的兴全商业模式，现在都不高，可以建仓。

27、Stay true：

桂主编我是你的粉丝，请问新能源都包括什么？例如汇添富中证新能源汽车产业指数（501058），嘉实新能源材料（003984），华夏能源革新股票（003834）这三只基金需要同时买吗？他们持股重复率大吗？谢谢

【回复】

传统意义上的新能源，是指除化石能源外的非常规能源，包括水能、风能、潮汐能、太阳能、地热能、核能、生物能等。我们通常说的新能源产业则比较广泛，国家现在政策也大力支持，宽泛的讲，与节能环保相关的都可以叫新能源产业，涉及风电、核电、光伏、储能材料与器件。这里面的储能，是新能源汽车的核心。所以，我们广义上的新能源主题基金，会涉及到光伏、新能源新材料、新能源汽车上下游等上市公司。

汇添富中证新能源汽车产业指数（501058），嘉实新能源材料（003984），华夏能源革新股票（003834）这三只的前10重仓倒是重复度不高，但整体都是新能源新材料的主题基金，只是有些细分板块的差别、选股的差别。

看三只基金最近一年的走势，几乎一致，只是选股、仓位上的差异，导致业绩略有差距。

虽然今年第一只指数基金收益略好，长期看，更建议后面两只主动管理的，可以2只一起买做风险分散。另外新能源整体涨幅较高，需要定投的方式，或者尽可能逢低逐步布局。

28、小火：

我在4月份最低点一把买入了2000块的汇添富中证新能源汽车产业指数，现在的收益率已经到55%了，我个人觉得既然是打算长期持有，即使跌了的话也不至于跌到我买入时候的价格。所以我没打算卖掉止盈，不知道这样想对不对，需不需要清仓止盈，还是可以一直拿着。

【回复】

近2-3年新能源板块比较强，每次回撤也不大，所以你能承受，但是看不出来历史极端的波动。

我们放大时间周期去看新能源指数，可以历史的最大回撤高达50-70%：

（数据来源：wind-新能源车板块，数据区间2016.7.1---2021.7.14）

（数据来源：wind-新能源车板块，数据区间2009.1.1---2021.7.14）

所以指数它完全没有办法，必须一直满仓。主动管理基金中间可以做降仓、换仓的调整，另外持有的一些优质龙头，股价走势是震荡上升、而非这种坐电梯走势，这样主动管理的基金也更大可能走出震荡上升的走势，每次回撤相对指数会好很多，这种更值得长期拥有。

29、谭雅丽HelenTan：

我在34位里自建了一个组合如下，请帮忙看看选的基金和各自比例是否妥当。最近007130涨得很好，是否应该加大比例到15-20

000065 20%

001736 15%

005267 15%

005275 15%

009076 15%

000934 10%

007130 10%

【回复】

固收（20%）：国富焦点驱动混合(000065)

价值（15%）：嘉实价值精选股票(005267)

均衡（45%）：圆信永丰优加生活股票(001736)、中欧创新成长混合A(005275)、工银圆兴混合(009076)

低估值（10%）：中庚小盘价值股票(007130)

QDII基金（10%）：国富大中华精选混合QDII(000934)

总体看，20%的固收，60%的价值和均衡核心基，20%的卫星资产（低估值中小盘、中概公司）。这是个债股2:8的成长组合，且偏股资产这波也是偏稳健的，除了中欧创新是高波动的之外。没有配几个单赛道，将来如果四大金钢调整到合理位置（回撤20-30%），也可以做些布局；当然，如果不喜欢单赛道的波动，也可以不配的。

中庚小盘价值股票(007130)今年赶上小盘股的牛市，可以按你想的逢低略加，但顶天别超过20%。

30、妞儿ma：

1）投资纪要说科技、成长板块表现强劲；今晚直播的意思好像又是是，科技板块正在鱼尾部分吗？那像002692、162703，需要清仓吗？可以长期持有吗？

2）港股科技股，通过哪些基金布局？徐成的吗？

3）富国天惠成长、兴全趋势3、4百亿的规模了，真的没有影响吗？

【回复】

第一个问题，科技、成长板块表现比较强，但里面一些板块涨幅过高，每周的投资纪要都会提示高涨幅风口的风险，今天答疑的前面近30个问题，也提及了很多热门板块的历史波动、回撤情况，相信更多的同学能意识到风险。

包括科技在内的四大赛道，长期是好的资产，但因为是热门，抱团、炒作的也很厉害，导致大涨大跌成为常态，我们一定不要盲目追高，而是尽可能逢低买入，且一定做好它出现较大回撤的心理准备，否则就不该去碰它们。

富国创新科技混合A(002692)、广发小盘成长混合(LOF)A(162703)本身做了细分行业的分散，近月涨幅也不是很大，而且还是主动管理的基金，继续持有就好。科技整体并没有高估，只是半导体、新能源涨太多了。

第二个问题，港股科技股，可以参考上集第11个问题。恒生科技指数，比如嘉实港股通新经济指数A(501311)，另外，几个今天出来的港股科技ETF仓位还没建起来。主动管理的，一些偏科技的沪港深基金，比如景顺长城沪港深领先科技(004476)、广发科技动力股票(005777)、华夏移动互联混合QDII(002891)等等。徐成的并不是偏科技成长的。

第三个问题，富国天惠成长、兴全趋势规模略大，但朱少醒、董承非是价值投资派，持股都是大蓝筹，股票盘子大能吸收这点基金，且换手率也不高，不需要频繁操作，对规模的灵活性要求不高。而且本来这种价值型基金，老牌基金经理，业绩就不会出现非常极端的表现，如果想业绩更有进攻性的，可以关注一些均衡型选手，比如袁芳、张清华之类。

31、方方：

老师好，请问我有持仓001875前海开源沪港深，兴全合宜这2个目前适合补仓吗，还是买工银圆兴009076。另兴全商业模式，工银文体产业这2个哪个更好

【回复】

不要补了，继续持有，然后加个工银圆兴009076。另外，兴全商业模式、工银文体产业这两个都是均衡型，都是这几年起来的女将，其实风格很像。近3年的可比数据看，芳芳会强一些，尤其今年。

32、河马：

主编，前海开源国家比较优势这只基金还能不能继续持有，我已经定投了，要不要换成别的基金。另外，中欧时代先锋也在定投中，要不要换成中欧明睿新常态。

【回复】

前海开源国家比较优势混合A(001102)这只曲扬的，持仓都是白酒、医药、新能源，他会经常追风口，风格多变化。虽然短期可能会踩错节奏，但多年经验表明，基金经理曲扬长期看还是比较不错的，继续定投就好了。

中欧时代先锋、中欧明睿新常态，都是周应波的产品，两个持仓非常像，历史业绩也差不多，就是今年二季度，业绩发生较大偏离。

再看什么原因导致，是在2月新增了一位基金经理共同管理，持仓应该在4月做了调整，才导致4-7月业绩差异这么大。

所以，可能你是换到一个新人基金经理，而且根据周三它的跌幅-3.3%（新能源大跌-4%多），以及7.7、7.12它的大涨跟新能源板块非常一致，很大概率加了很多新能源个股。下图近3月它和新能源指数基金的走势也很明显，基本就是个7折后的新能源主题基金了。看你是否要去追它？

33、daisy：

关注好买有一段时间了，第一次提问。我有两个问题：

1.工银精选平衡混合483003，可以长期持有吗？

2.如果在景顺长城鼎益混合161725和银华富裕主题混合180012中选一支，老师会推荐哪一支呢？

【回复】

第一个问题，工银精选平衡混合(483003)持有蓝筹股为主、有时持有少部分成长。这只基金一言难尽，过去15年经历了12位基金经理，业绩也是比较糟糕。

基金经理王君正其实还行，2019年初开始管理，赶上这两年股市的牛市，他的代表作品工银金融地产混合A(000251)、工银美丽城镇股票A(001043)管了6、7年，也是比较价值、求稳的产品。如果不换基金经理，可以继续持有，否则，要及时撤离。

第二个问题，景顺长城鼎益混合162605和银华富裕主题混合180012，都是白酒、医药为主，前者景顺长城鼎益还略有些其他消费，规模也差不多。历史业绩各有优劣，交叉跑赢对方，就是今年银华富裕比较强势。如果你喜欢更集中在白酒、医药的，焦巍的银华富裕；喜欢再分散一点的，刘彦春的景顺长城鼎益。长期看，他们的业绩差距不会太大。

34、珠珠：

桂主编好，我把自己的资产按以下分配，不知道是不是合理，本人40+，对风险承受能力还是可以的。公募权益基金28%， 私募权益基金（平衡型）13.8%，好买CTA 26.5%，股票4%（300078，亏了一半后），定存17.7%，固收类5%，备用货基7.6%（备用货基觉得有点多，但是不知道往哪块投）。另外，有了CTA，是不是可以不用配固收？

均衡类（占权益类43%，包括私募）：牛基宝全股（双周定投中），前海开源沪港深（周定投中，亏损8%），交银优势行业，睿远的两只，易方达均衡成长，加上私募的平衡型基金。易方达这只是不是意义不大可以换掉？

价值蓝筹（占权益类6%）：兴全趋势和中欧新蓝筹（今年初开始分批+定投，但是都亏损4-6%）。对老将是有信心的，但是兴全这个规模上400亿了，是不是没必要再定投或加仓了？

消费类（占权益类6%）：易方达中小盘，景顺长城新兴成长，汇添富消费行业（盈利20-40%），感觉分散了些，想整合一下，置换到哪个比较好，如果换的话，是不用考虑时间点直接换吗？这一类目前适合再增加吗？

红利指数（占权益类10%）：大成中证红利、富国中证红利。大成的拿了10年了，年化7左右，表现平平，今年这个主题在涨，继续拿着还是换其他基金更好？

医疗（占权益类4%）：中欧医疗健康 （周定投中）

科技类（占权益类10%）：富国高新技术（今年头上分批买入，亏8%），中欧时代先锋，申万菱信新能源汽车，国联安中证半导体，国泰国证新能源汽车，还有三个科创板定开（信达澳银，博时，富国），是不是太多了要整合一下？

证券和5G，都是买的指数，都亏损5-10%，还有机会吗？或者直接换其他的？

港股，定投的华夏沪港通恒生，感觉也很一般。我想转投港股的科技新兴产业，恒生科技指数和中概互联有啥区别，想要布局的话，有哪些基金可以买？

股票亏了一半的情况下，太纠结了，是割肉还是埋着呢？

【回复】

总体资产看，这是个偏平衡型（股债5:5）的组合。CTA如果是中低波动的，可以代替固收，中高波动些的，类似于股债平衡产品。

固收（30%）：货基7.6%，定存17.7%，固收类5%

对冲（26.5%）：好买CTA 26.5%，相当于股债平衡产品了

权益（44%）：公募权益基金28%， 私募权益基金（平衡型）13.8%，股票4%

均衡类，陈皓的易方达均衡成长股票(009341)可以持有的，也是一位可以的均衡基金经理。

价值蓝筹类，兴全趋势继续持有，新增或定投的可以换其他规模小些的。

消费类，可以压缩到2只以内，产品参考34位消费基。

红利指数类，直接换，没必要长投。

医疗类，没问题。

科技类，太多了，而且有些涨幅过大的、还是指数的，需要做高位减仓或分批止盈。更建议买主动管理基金。

证券和5G这种，还是指数，以后不要玩了。太累，还赚不到几个钱。

港股的科技新兴产业，前面上集第11个问题、本集第30个问题已经涉及了，不重复了。

股票不方便点评，不合规。建议普通人少碰股票。

35、ISV：

整整上个季度，不少规模大的基金表现不好。那么医疗的中欧和工银会不会受影响目前看还没影响。下一步医疗需不需要分散。已经把消费从萧楠换成坤哥，又换成老胡了。感觉明星基金也要换来换去比较累

【回复】

规模大的基金表现不好，很多不是因为规模大，而是他们持有的都是蓝筹股、价值股，不是上半年的风口。上半年的风口，前面是医药、白酒、周期，后面是新能源、半导体、中小盘股。

医药行业比较纯，跟规模关系不大，还是看赛道的上升空间，兰兰、蓓蓓足够分散了。消费的，坤哥的规模是过大，一个400多亿，一个800多亿，有些夸张。换一些中小规模、甚至不同风格的消费基，可以达到分散的效果。

36、就算平淡也要过的有滋有味：

牛基宝全股型偏离度达到多少需要主动调仓

【回复】

持仓偏离度（实际持仓配比跟组合目标配比的偏离情况）超过10%，会自动触发“波动平衡”（如果你的开关打开的话）。

37、A  郁子：

麻烦贵主编给看下这些基金该怎么删减下？中欧阿尔法混合、富国创新科技混合、广发小盘成长、易方达安心回馈（这个想长期持有）、富国天惠（计划长期持有）、工银医疗保健（前几天调整时刚刚买入）、招商中证白酒指数（也是前几天调整时买入）、汇添富消费省级（由易方达转过来的）前海开源拿了有半年时间目前还在亏损，感觉有点管不住手，麻烦贵主编帮忙给看看该怎么精简下？

【回复】

消费：招商中证白酒指数、汇添富消费升级

医药：工银医疗保健

科技：富国创新科技、广发小盘成长

价值：富国天惠

均衡：中欧阿尔法混合A(009776)、前海开源（没写全，不知道哪一只）

股债平衡：易方达安心回馈

其实不多啊，我不喜欢招商中证白酒指数，其他都ok。

38、HuoSheng：

桂主编你好，我买了牛基宝全股型和潜龙计划，另外自己又创建二个混合类组合，一个里面有519772.007412.202001.008793.001216.161005.001500.163406，另一个是001736.005275.000751.040008.001102，还有一个股债组合里面有002001.519732.450001.008456.001182.260112.002087.000065。感觉基金有点多，想精简一下，无从下手，麻烦桂主编帮忙给精简一下，谢谢！

【回复】

以第一个组合为例，均衡的占比略多，产品倒都还好，大部分也都是34位里的。太分散，也会分散收益的。

消费：景顺长城绩优成长混合(007412)

价值：富国天惠成长混合(LOF)A(161005)、南方稳健成长混合(202001)

均衡：交银新生活力灵活配置混合(519772)、易方达新收益混合A(001216)、泓德远见回报混合(001500)、兴全合润混合(163406)、博道嘉元混合A(008793)。

第二个组合也是类似，而且都是34位里的。和第一个组合，可以结合优化为1个即可，基金数量累计不超过10个。

第三个组合都是股债平衡的34位基金经理。压缩到3-4个足以，太多了不会对风险有更大控制、反倒会分散收益。

39、昨夜雨疏风骤：

贝莱德即将发行公募基金，请问是否可以适度参与？同时我国公募基金的管理费等费用偏高，国外这些大型基金公司进入国内是不是意味着后续我国公募的费用会降低呢？

【回复】

这种海外机构都是被动投资的强手，也符合美国成熟资本市场的特征，而在中国市场，主动管理更容易获得超额收益。所以据悉，这些外资机构入华的首只产品，也会选择主动管理产品。能不能比本土机构更了解中国的上市公司、中国的规则，我只能“呵呵”了。

关于费率，被动的费率本来就低，而且现在国内费率打折各家都是到1折的底部了，现在考的都是管理费用。如果一味的打价格竞争，证监会不会容许的。应该还是各家拼服务、拼管理能力，甚至未来公募基金的趋势是：管理的越好，费率会越高------在减低基本费用的同时，更多的服务有可能会额外收费，比如投顾产品的投顾费用，还有浮动管理费机制。

长期看，我们还是要更注重优秀基金管理人的管理能力，获取超过市场平均（贝塔）之外的超额收益（阿尔法收益）。

40、赵纪成：

杨浩交银新生活力的产品一直跌，在市场轮动的逻辑来讲，现在布局，后面应该轮动到他的持仓会涨回来，就像冯明远的信达澳银一样，所以现在布局杨浩产品可以把

【回复】

可以的，它的持仓股已经都很低了。不知道什么时候会轮动、反弹，但现在一定是安全边际比较高的，即便下半年市场动荡，它也是有一定补涨机会的。相对于当前市场的低估值产品。但是也要控制仓位，任何东西不要贪多。

41、笑笑：

张坤的易方达蓝筹精选混合还能持有下去吗

【回复】

其实持股没有问题，都是白酒（调整差不多了）、银行（低估值）、港股互联网公司（调整较大）等，坤坤也没问题。主要是板块比较弱，不是风口、甚至是比较困难的时刻，另外规模过大，导致调整的灵活性变差，只能被动等待市场修复。

愿意等的继续持有，等不及的、持仓也不多的，直接换其他规模小些的同类消费基金，比如小胡的汇添富消费升级混合(006408)、芳芳的工银圆兴混合(009076)等。

42、清水挂面：

这段时间华夏上证50（001051）跌的很厉害，不知道这只窄基未来怎样。请问贵主编是否继续定投还是停止定投？！

【回复】

这里有个概念错误，上证50、沪深300、中证500等指数，对应的股票不区分行业，按股票市值大小筛选，被称为宽基指数。窄基指数，是指行业指数或者主题指数，行业指数是指反映某一行业情况的指数。

上证50今年虽然回落不少，还是处于历史中高估值区间。如果熟悉我们的，我们去年下半年以来，一直在说，这种高估的宽基指数风险巨大，建议换到主动管理基金上来。长期来看，宽基指数的收益率远差于主动管理基金（哪怕是偏股基金指数，都秒杀宽基指数）。

43、景鹤：

买的富国天惠成长混合B，想逢低加仓长期持有，还需要换成A吗。B换A是不是卖掉重新买A，手续费有节省的办法吗

【回复】

A\B一个是申购前端收费，一个是申购后端收费。因为仍是同一只基金，只是认（申）购费的支付方式不同而已，所以不能转换。若您申购了前端收费的某只基金，则可以先赎回再申购后端收费模式，一般没有节省费用的方法，具体你可以咨询你所持有基金的基金公司。

另外，申购费率现在基本都是1折了，0.15%非常低，后端收费如果持有时间足够长，甚至都免费的。没必要换吧，都是一只基金，收益率一样的，就这么点费率差异。

44、于沫沫：

您好，我目前持有徐成的两只基金国富沪港深收益20%，国富大中华收益40%，由于港股最近行情动荡，需要清仓或者换成别的基金避险吗，这两只目前一共占我仓位20%左右

【回复】

国富沪港深、国富大中华持有的港股比较分散，而且互联网公司比较少，再说很多港美股都调整较低了，这个位置不适合清仓，反倒要加码才对。你已经20%占比了，继续持有就好。

好了，本期的答疑内容就到这里，感谢大家的收听收看。我们下周一晚上19点，直播再见！谢谢大家。

（想要完整版文字表格、或者本文中提及的产品的，可以进入本专辑介绍、或评论区的福利3链接，截图过去那边关注后，留言“30”、“34”都可以获取，按步骤过去找。）

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