【直播答疑】反弹夭折！二次探底后，能否“抄底”好基金？

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边学边赚，大家好，我是桂煮编。（想要完整版本答疑全文+表格的，可以进入音频底部“小黄条”，按步骤过去找。）

本周的行情，在周五中午之前，还算是健康的。反弹终于出现了，上证指数最高摸到了3480点附近，距离我们直播预计的3500点一步之遥，而且后面也没有因为美债收益率的节节攀升，出现特别大的二次回踩。但周五中午前，大洋彼岸的黑天鹅事件突发，引发资金波动，股指再次向下破位。目前外围利空、技术破位、人心浮动下，二次筑底几无悬念，目前一看3328个上次调整低点，能不能守住；否则，二看年线在3200点的支撑了。这样，磨底的过程会加长，但不改我们认为，核心的资产依旧值得大家去逢低吸纳，握紧，耐心等待它们走出谷底，通过时间的温暖，孵出丰收的金蛋。

（数据来源：wind，数据区间：2020.11.1.--2021.3.19）

（数据来源：wind，数据区间：2020.7.1.--2021.3.19）

1、灰灰：

1）分析下美债飙升会不会带动全球股市下跌，进而使a股走熊？

2）统计一下34位经理的从06年来最大回撤各是多少，平均值？以及填平最大回撤所需的时间

3）富国高新技术之类的科技基金适合定投吗？手里持仓马上就要吃肉了

【回复】

美债的问题，周一投资纪要、周二月度策略直播都说了，答案就是，不会。虽然美债利率上升，但美联储已经明确2023年前不会加息，连美股都对该利率走升反应钝化，A股最多也就是扰动。本轮A股核心资产的暴跌，本质上是对过去两年过高涨幅的一次暴力修正。A股目前全面趋势性走熊的基础暂时还不存在。

特定环境背景下、历史的回撤，其实和当前的可比性不大，08年金融危机级别的巨大回撤（跌幅40-70%），这个数字对现在就没有意义的。而且基金经理普遍的在职年限也就3-7年，极少数才会管理十几年，所以同一只基金的历史回撤，因为不同基金经理，投资风格会差异巨大，导致你用前任基金经理的回撤，来判断当前基金经理的控风险能力，这样的参考意义不大。只能给你个大致的数据，34位基金经理的平均最大回撤在30%左右，填平最大回撤如果在08年金融危机那会是1-2年、15年股灾顶买入的需要3-5年、18年顶部买的需要1年左右，具体还是要你的基金（包括它的持仓结构，基金经理控制回撤能力，进攻能力）。总之，记住好的基金，拿住就行了，放长周期，风险真没我们想的那么大，收益更不会低于频繁择时的人。

富国高新技术说了很多次，李元博的一只偏周期的基金了，基金本身可以，定投也行；但如果想买科技的基，这只科技占比较小（当然，也不排除，未来科技风向回来，基金经理再度回归科技）。

2、晶：

桂主编，我是年前买的牛基宝全股，节后分期买的自建组合，今天跌的时候又追加点。您帮我看看，1年内能达到约7%收益不，2-3年达到10%吗？下步如何操作？

【回复】

其实就一句话，拿住就好！1年内不好说，但3年以上，年化10%以上问题应该不大的。

我们曾经做过一个统计，过去近20年内任何时点买入偏股混合型基金，持有时间达到N年后的胜率、年化收益率。结论是，持有时间越长，获取正收益的概率会越大，年化收益率也总体上保持在10%以上。

另外，补充一点的是，年化10%其实估值平衡的产品、牛基宝均衡型等就可以达到，最大回撤控制在-25%以内；牛基宝全股型，风险略偏高，如果持有3-5年，年化会有15-25%，与此同时，最大回撤可能在下跌25-40%区间。

3、何x明：

1）投资说要股债平衡，才能实现长期复利，牛基宝全股型波动大、回撤大。个人计划定投并持有3~5年以上，可以不在意短期波动。请问选择牛基宝全股型好还是成长型好？长远来说哪个收益更高？

2）定投牛基宝全股型是否需要在股市严重高估时止盈，然后重新定投？还是一直定投若干年后，需要用钱时卖出？怎么判断股市是否进入严重高估？

【回复】

第一个问题，成长型偏股基金占比70%，全股型100%，肯定后者波动和收益都更大。如果你能持有3~5年以上，也能承受更大波动的，就后者的、长期收益会更高。

第二个问题，定投不需要择时，避免短期追高买入的风险，但对于长期向上的资产，定投成本长期看越来越高，长期收益也会被拉低。一般建议，对好的资产，买入并持有策略是最简单、最实用的投资方法。

你这个还在考虑择时卖出，当然，短期内你可能“卖对”，但长期看，可能出现踏空的风险，从而错过基金的关键上涨阶段。如果能3-5年以上的长期投资，我个人是建议，买入好的资产（短期分批低吸买入，然后后面有结余的钱，持续去定投），然后一直持有下去就好了。

4、萌.主??：

桂主编你好，现在持仓的富国天惠161005，中欧医疗003095，前海开源沪港深001875，民生加银000408，富国互联006751，华安聚优009714，汇添富品牌驱动010298。年后这一波行情已经跌掉了去年全年的收益，只有富国天惠大概还有12％收益。请问应该怎么适当调一下仓，目前行情下应该换一些什么类型的基金来均衡一下？

【回复】

消费+金融+港股：汇添富品牌驱动010298（消费+港股）、华安聚优009714（消费+银行、保险+极少港股）

医药：中欧医疗003095

科技：富国互联006751

价值：富国天惠161005

均衡：前海开源沪港深001875、民生加银000408

这次系统性下跌，白酒、消费、医药、科技等跌的都蛮多，基金问题都不大，可以继续持有，等待核心资产走出底部。

5、Candace：

问一下家庭投资组合问题：总资金※万，债基占25%，货币基点21%，现金10%，股票型基金占44%(其中a股各类型基金18支，有点多，占总额36%。港股1%，美股3%，好买组合4%)?大部分钱10年内没有计划。最大承受回撤损失40%。请问老师怎么优化？感觉基金太多，买了好多34位的基金，想着分散！现金和债的占比是不是也大了？

【回复】

10年以内不用的钱、最大回撤能承受40%，公募基金市场你基本可以随便挑，而且基本可以80%以上仓位在偏股基金产品上，满仓的我都没有你风险偏好高~~但是你的现金和货币占比31%、债基25%（合计56%），有点太保守了。

本来过去两年市场涨幅过大，您今年可以持有30-50%偏股基金，但结合春节后这轮跌幅，仓位可以更大些，到50%左右、甚至再略高。偏股基金选择方面，可以关注34位的价值、均衡（标红）+单赛道的消费、医药、科技等+周期/低估值资产，还有牛基宝全股型，以及适度的港股、美股产品，目标年化15%+。偏债部分，选择小目标、稳稳的幸福、或者30位固收里面的第四类绝对收益产品、甚至稳定些的股债平衡产品，目标年化收益率5-15%。

6、ET猫：

老师，富国创新科技是不是出了什么问题？还能继续定投吗？半导体的008281已经亏了25%，可以用定投的方式来解套吗，谢谢

【回复】

富国创新科技大部分是科技、互联网和成长类股票，这个跌幅比较正常。李元博的牌子在那里，再加上科技本身是长赛道，可以继续定投的。

过去两个月跌了25%，半导体跌成这样子，我自己都看不懂，建议如果等得起，可以熬；等不起、不想等，也可以换其他跌幅较透的基金（我自己的半导体也是前段时间换了一些跌的较多的白酒龙头）。另外，任何单赛道的占比不要过高，比如科技顶天了20-30%。如果想定投来解套，我觉得没必要一定买半导体啊，其他很多优秀基金、甚至消费和医药类的，都具备不错的反弹空间和想象力，还能分散风险。你不一定要每只基金都不亏钱，只要总资产的成本拉低，总收益将来有力反弹、创新高，就好了。

7、AA智能化弱电系统集成专家--郭J华：

我买了袁芳的工银圆兴，张坤的易方达蓝筹，刘艳春的景顺长城鼎益，谢治宇的兴全合润混合，周蔚文的中欧新趋势，黄兴亮的万家行业优选，中欧医疗健康，李元博的富国高兴技术，刘格菘的广发小盘，曲杨的前海开源沪港深精选，还有牛基宝全股型，和牛基宝货币赢家。感觉太多了，需要怎么整合一下呢？

【回复】

还好啊，不多，黄兴亮的万家行业优选这个不要了，换交银王崇、杨浩的吧，或者加到你其他价值、均衡基里面，耐心拿好。

8、快乐无限：

老师，张清华和李建的债基哪个更好？能推荐一下个吗？不知道买谁的更好些

【回复】如下，张清华的易方达裕丰回报债券(000171)和李建的中银新回报混合A(000190)比较像，前者波动略大一些，后者波动曲线更稳些，这样累积下来，反而李建的长期收益会更好。

9、花雨：

请问老师，今天又跌了不少，如果现在开始补仓自救，买哪些基金比较好呢？我知道是均衡和价值的，希望老师能告诉基金的名称，顺周期如果配上，买哪些呢？我可以承担中高风险波动，谢谢老师！

【回复】

均衡和价值的，标红的，稳妥些。顺周期的这几天复盘会加上。

10、若水：

目前我持有160924大成恒生指数（QDII—LOF），浮赢7%；161130易方达纳斯达克100指数证券投资基金（LOF）浮赢5%。这俩基金有必要止盈转换为好买港股宝吗（好买港股宝目前浮亏—4.6%）？（浮赢浮亏为上周五数据。）谢谢老师！

【回复】

我默认为你A股的资产都配了，现在问的是港股美股的配置怎么选。这里的恒生指数、纳斯达克指数继续持有也问题不大，收益不会太高（当固收吧）。如果能承受更大波动、期待更多收益，港股宝反弹会有后劲些，但是因为很多抱团股（包括a股的、港股成长股），你也要承担更大的波动。当然你也可以通过拉长投资期限，淡化波动对自己的情绪影响。

11、一鸣：

桂主编，您好！慕青老师的定投课，建议一只基金不建议持有超24月，如果是34位优秀基金经理的平衡型基金也是这样操作吗？

【回复】

均衡型吗？还是股债平衡型？

股债平衡型牛基，一直持有就好，且因为波动有限，甚至定投的意义都不大。均衡型的牛基，理论上也是长期持有，收益能最大化。

慕青老师的说法，是因为24个月后，定投会钝化，也就是相当于一次性投资了，这时候单月新增的定投金额已经无法对成本起到拉低作用（像小石头丢进了茫茫大海）。如果这个时候达到你的止盈目标，可以先止盈、落袋为安，再重启下一轮定投。当然，时间也不绝对，如果24个月后，没有达到止盈条件，且不是基金本身的原因（只是全市场系统的下跌或熊市震荡），仍需要继续持有，等待右侧微笑曲线的出现再止盈。

34位基金经理的波动有大有小，另外和大的市场环境也有关，定投的方式参与可以避免一次性买在高点、规避择时困难，但长期来看，也会导致成本不断抬高（没有一次性买入的收益高）。如果你持有的是回撤控制不好的基金，或者出现问题了的基金，可以及时止盈。

12、雷姐：

老师：我2月份退休，公积金会领一笔钱，目前两三年都不会使用，是一次性买我要稳稳的幸福还是分散投到小目标和我要稳稳的幸福呢？

【回复】

其实都可以。要退休的话，稳稳的幸福吧，交银也是专业团队在管理，波动控制的更好。

13、张馨：

老师，我军工跌了20个点，仓位不重2万。我现在应该坚守还是换成像周威文，或者刘彦春这样的产品。我看他们最近最大回撤也到了20%。  

我在3月12日买了2万牛基宝成长型，想再买个5万，现在能一把梭，还是分批进？

【回复】

军工就是要赌运气了，不如换其他优质的基金经理，反弹的确定性更大些。正好现在调整比较大，正好平级换仓。后面预计还会有一次探底，2-3次磨的底才足够老客，单次反弹是独木难支，可以后面调整在逐步低吸牛基宝。

14、果子：

麻烦您帮我看一下我的资产配置计划是否合理，有哪些需要调整的地方：

a、已有存款：将五个月的开支放到了货币基金里防止突发情况应急用;  将减掉现金的已有存款70%平均定投到六只股票基金里，六只基本操牛基宝作业，建立三层底仓进行周定投，准备每只基金只要达到15%的盈利就留下三层底仓止盈，止盈出来的资金分24期再加到定投金额里，一年做一次平衡，期间遇大跌，采用极速偏离增投法加仓。等待定投的资金放到中银多策略混合A和大摩双利增强债券C里边; 30%配置债券基金，一次性一半买入万家鑫璟纯债A，一半平均买入南方元宝债券A，易方达安心回报债券A，中银多策略混合A。股票和债券的比例半年做一次平衡，债券占比等于我的年龄。

b、未来收入：每月定投500到牛基宝全股型，定投300到潜龙投资，一共每月定投800做为孩子的教育金积累，计划坚持18年，期间的压岁钱一次性各自一半分别加投到这两个组合里;  每月收入的10%分别定投到兴全商业模式优选混合和广发稳健增长混合A里做为养老金积累（这两只基金5年做一次平衡，广发稳健增长混合A的占比等于我的年龄）。

【回复】

产品都没什么大问题，偏股基金是牛基宝的，债也可以，南方宝元债是高波动的激进偏债、稍注意下风险，其他无问题。操作方法，你可以自己去验证，但半年后、一年后，是否你的方法比简单买入持有策略的收益更好。

未来的钱，计划投入十几年的，牛基宝没问题，偏股的牛基，好买会一直打理。潜龙计划是低估值投资计划，长期收益没有偏股基金高的，你不如全部投牛基宝，收益最大化。兴全商业模式优选混合和广发稳健增长需要每半年看一下，是否业绩低于同类很多、基金经理变化等情况，不能不管不问的，必要时做调整。

15、猪猪：

请问我手上还有些半导体007301现在是出还是装死？半导体后面还有机会么？

001156换了基金经理还继续拿着么？

现阶段是否适合进仓牛基宝？如果进仓牛基宝是成长型比较好还是全股型。我风险偏号偏高。

在没有接触好买之前被银行推销买了 009898  003327  009909  000408 009808 519069 009951 006113  000248 000452我不知道这些基金是继续拿着还是割肉 麻烦桂老师看下

【回复】

半导体是超跌的，基本面也不差，但没有赚钱效应，我也看不懂，需要熬，而且也不知道熬多久。我自己已经换了一半，其实现在换其他跌的好基金，也不算亏，换个其他便宜筹码，将来可能回归快些、确定些。申万菱信新能源汽车混合(001156)换了基金经理，赶上新能源也在调整，比较倒霉，我们需要观察新基金经理的持仓风格是否有变化，目前看还是偏新能源的，我们继续观察看看。

跌到这个份上，不管牛基宝，还是其他，都是可以介入一些的位置。但近几日反弹也不错，可以等待再次出现的低吸机会，逢低分批买入。成长型是70%持股，全股型是100%持股，风险偏好较高，就全股型。

万家鑫璟纯债债券A(003327)，不错的纯债；

民生加银医药健康股票（009898）、添富创新医药混合(006113)、南方医药保健灵活配置混合(000452)可以考虑换工银医疗、中欧医疗，我们还是找靠谱的老将安心些；

嘉实动力先锋混合A(009909)，姚志鹏的新基金，大概率也是新能源新材料方向的，可以先拿着吧；

民生加银城镇化混合A(000408)，偏蓝筹的均衡基，可以持有；

易方达创新成长混合(009808)是个新基金，基金经理只有2年经历，看他的老产品，收益一般、回撤还不小，可以换；

汇添富价值精选混合A(519069)是劳杰男的，偏金融、消费类价值，少部分成长价值股，可以持有；

广发稳健回报混合A(009951)，34位里股债平衡的，继续拿好；

汇添富中证主要消费ETF联接(000248)，这种早就说了，指数高位止盈，换主动基，以规避波动风险；

16、罗C：

老师，您好！我年前买了牛基宝的，成长型，稳健型，和港股宝。目前账面亏损6%，现在这种情况是可以加仓，还是需要配置些其它类型的？比如全股型和价值型，是需要等等再买进还是现在可以建仓？谢谢！

【回复】

可以加成长型、港股宝，上周初是加仓机会，现在反弹了不少，为避免追高，可以后面出现二次回踩时，越跌越加，逐步低吸。

17、阿Ken：

老师请问科技类方向的基金未来机会大吗？另外顺周期方向的基金可以介绍些吗？

【回复】

科技的现在整体被压制，美债收益率走高，会压制科技股估值，所以纳斯达克指数也弱于道琼斯指数，A股里创业板指数跌幅也大于沪深300。可以继续持有，赛道还是很正的，业绩其实也不差，后面会验证的，仓位不重继续熬，求稳的换价值、均衡的、或者其他超跌的单赛道牛基。

顺周期的近期34位做复盘，会加一个专区。

18、liang：

桂主编你好，因刚加入好买不久，白己是小白不熟悉怎样在好买平台买基金，008382是银行经理推荐新基买入，从盈利50%跌到现在只有20%，请问这基金怎样？还适合加仓长期持有吗？还是换基它基金？现在有推荐适合定投长期的基金吗？牛基宝有那款适合买入？我是稳健加进取型的。曲扬的001875波动比较大，适合日定投吗？请指教！谢谢你！现在好买分批买入全股型和港股型组合。

【回复】

融通产业趋势股票(008382)是邹曦的产品，应该和老基金融通行业景气混合A(161606)的风格差不多。所以还是那句老话，明明有老基金，干嘛买费率不打折的新基金。目前持仓都是机械、新能源、少部分医药，这个是周期、还是抱团的基金，短线可以继续持有，也是牛基宝的持仓基金，但是否长期持有，需要一直观察的，历史上该基金长期是出现过一定问题的、波动比较大（好买也会持续跟踪，一旦风格不匹配，组合会及时做调整劣汰）。所以不适合单独做定投。

长期定投可以选价值、均衡的长跑牛基，或者牛基宝这样的策略组合。稳健、进取型的投资者，可以关注牛基宝-成长型组合（70%股）。曲扬的001875的可以。港股宝也是周期投，今年至少没问题，港股还是有机会，明年我们再看。

19、海阔天空：

2015年买房时按揭贷款在银行办理的农银汇理成长混合（660001）定投8年。还有3年的时间打算转换，请问一下老师，现在这个时候农银的哪一只基金值得转换，谢谢

【回复】

没必要为了节省手续费（其实转换就节省了申购费差价，另外银行的申购费应该还不低，还不如赎回、再到三方买其他基金，都是1折费率），而勉强买一个三线基金公司的基金吧。它的风控（波动过大）、风格（喜欢集中式押注），我不太喜欢。就一个赵诣去年冒出来，今年又亏死了。

我们做长期投资，还是选好的产品，好的背景和口碑的基金公司，长跑型的基金经理，才更放心去长期投。

20、依旧被偏爱：

老师，你好，我想请问一下，我爸妈的打算的养老的资金，希望每年能有百分之7以上的收益，应该怎么去配置呢？如果全部买稳稳的幸福是否可以呢？还是 按什么比列去配置呢？

【回复】

稳稳的幸福就可以的，基本满足了，波动也很小，交银的团队还是蛮靠谱的。好买的小目标也还行，有好买研究团队盯住，成立时间短些。

21、王敏：

请问贵主编，债基和固收十产品是一次性买还是定投昵？

【回复】

只要不是第三类（激进型偏债，也就是持股、可转债的占比较大，历史波动控制的也不太好的），其他都可以一次性买入。

22、李强：

易方达中小盘，易方达蓝筹，景顺长城鼎益，天弘中证食品指数，汇添富消费升级，怎么取舍？相似度多少应该删除？怎么看基金的相似度？有什么软件吗？

【回复】

全部是重仓白酒、偏消费的，易方达中小盘现在你买不了，景顺长城鼎益、汇添富消费升级任选，另外易方达蓝筹除了白酒，还有四成港股，喜欢可以加上。食品指数不要了。

23、twinsoul：

请问张坤的易方达蓝筹现在可以定投吗

【回复】

定投不择时，坤哥产品更是可以放心的，尤其现在无论是持有的白酒、还是高估，都调整了这么多，安全边际更好了。

24、凤凰村：

我假如在目前这个点位购买34位基金经理人中（带红字）的产品后，但是又不愿意追涨杀跌，是否可以直接删除好买APP，2年后再来安装查看市值？要不人性的弱点太难克服！或者强烈建议好买公司专门在34位股基经理人和30位债券基金经理人中建立组合，我们直接买这个组合，这样可以帮助我们基金散户避免很多坑！也有利于长期投资

【回复】

牛基宝就是这样的长牛基金组合啊，34位的波动性其实大于牛基宝、毕竟盘子太大了，还有很多单赛道的产品。牛基宝大都是均衡基，规模也不大，并会不定期根据调研走访做优化，适合长期持有，不打开app也没关系。

34位还是需要不断复盘的，即便可以自建组合去买，也需要你自己去跟随我们的迭代及时做优化，不可以买完删app，还是有万一的。不过，标红的产品，变化的可能较小、频率也不会很高。投资很考验人心，但是多磨练后，你养成了就是打开app也能心态超然，就成功了、进化了、超然了。就跟我们面对诱惑，不要闭上眼睛就算抵制住了，还是要做到：即便直面诱惑，也能心态超然，那才是真的在投资上“得道”了。

本期的答疑内容就到这里，感谢大家的收听收看，我们下周一晚上19点直播再见！

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