【指数系统课】如何选指数之行业指数（上）

获得超额收益的行业指数

上节课我们学习了市场上主流的宽基指数和策略指数。如果说经济形式发展不错，直接选宽基指数就能取得不错收益，简单直接，我们只需要获得市场平均涨幅。另外还有一类是行业指数。行业指数从名字上就能看出，是专门投资某一行业股票的指数。

最常用的划分方法是把所有的行业分为十个一级行业。分别是可选消费，必须消费，金融，医药，信息，电信，工业，材料，公共事业。另外的划分方式是按照各类主题划分，像养老，军工，环保行业等。

整个行业指数分化比较严重，投资难度要比宽基指数高出不少。一级行业指数都是2004年12月31日开始从1000点起步，到近期中证消费指数上涨到了16000点附近，中证医药指数上涨到10435点；而中证能源指数只有1641点，行业涨幅差距非常大。

如果选对了行业，又遇上了行业风口，收益是要远超过宽基指数的。比如中证白酒指数从去年初截止到9月25号，上涨了92%；食品饮料行业指数上涨了66%；中证消费指数上涨了62%。

但是由于行业的判断需要更多的专业知识以及对市场未来趋势的把握能力，需要了解行业的特点和所处的发展阶段。有的时候大盘不涨，但是某些行业涨幅巨大；但反过来有时候大盘涨了，有些行业却下跌严重。所以建议大家，特别是刚入门的小白，还是要以宽基指数为主，再辅以行业指数获得更高的超额收益。

未来哪些行业能够取得超额收益呢？一个好的行业，或者代表现在，与我们的日常生活密切相关，无论经济形势如何变化，都离不开它，比如消费和医药；或者代表未来，新经济取代旧经济，是未来发展的必然趋势，比如科技。这三类也是目前市场上一致看好的板块。

这节课，我们就来解读一下各行业的投资机会。

消费行业：

消费行业是躺赚的行业，美国60多年间年化收益最高的公司来自于消费行业，20年来国内涨幅第一的行业也是消费。国内将消费板块分为主要消费和可选消费。主要消费是食品饮料，农林牧渔，生活中必不可少的；可选消费，是在温饱基础上的优越的物质生活，包括家电，汽车，传媒，这类提升我们生活质量的行业。中证消费指数，自2004年12月31号以来，目前年化收益超过20%。

目前市场上的消费指数有以下几只：

上证消费指数——从上交所挑选必须消费行业公司；

中证消费指数——从沪深300和中证500里挑选公司；

全指消费指数——从上交所和深交所两市挑选公司。

目前最主流的是中证消费指数，因为沪深300和中证500是由市场上市值最大排名靠前的个股组成，属于市场上的高质量的核心资产，再从中选取消费行业个股，质量一定会高于从整个市场3600多只个股中去挑选，属于优中选优，对消费行业感兴趣的投资者可以关注中证消费指数。

医药行业：

从行业涨幅上来看，医药行业是A股十个行业中，长期收益排名第二，仅次于必须消费。不仅在国内，在国外，医药行业的长期收益也是排名靠前的。

1992-2012年期间，日本经济经历了没落的二十年，日经指数二十年间不但没有上涨，反而下跌25.6%，同期医药指数上涨92%，成为经济危机中最具投资价值的板块。

美股则是相反的以上升为主的市场，1989-2014年，标普500指数涨幅465%，同期标普医疗保健涨幅高达969%；近年来美股中生物医药行业的代表指数涨幅都非常不错。所以无论在国内还是国外，医药行业相关指数都属于进攻和防守兼具型选手。

医药行业也有几只指数：

最主流的指数是中证医药指数——从沪深300和中证500里挑选医药类公司，从1000点到现在上涨到前期高位10435点；

医药100指数——挑选100家大型医药公司，每只股票同比例买入，前期高点是21804点；

上证医药指数——是从上交所中挑选医药类公司；

全指医药指数——就是从两市3600多只个股里挑选医药公司。

这些指数都是围绕医药行业，主要区别在于挑选公司的范围不同。其中最主流的是中证医药指数和医药100指数。

科技行业：

我们所说的科技类行业主要包含哪些子行业呢？主要有电子，计算机，5G通信，芯片半导体等几个大类。目前市场上主动型基金名称中包含“科技”、“创新”、“信息”、“电子”字眼的产品，共有127只。去年9月到年末，这127只基金中仅有一只轻微亏损，平均收益率达6.3%。期间收益率超过10%的有28只。特别是从2019年底到今年一季度，科技类指数涨幅巨大。像半导体指数不到3个月涨幅超过50%。如果说消费和医药代表了现在，那么科技就代表了未来。对于科技行业的发展，我国也开始了前所未有的重视，无论是科创板还是新三板改革，都是在为我们未来的科技企业发展铺平道路。所以在我们的资产组合中必不可少的还有一个行业指数就是科技类指数。

目前题材最为正宗的科技指数有一只，叫中证科技龙头指数。它主要由四个子行业构成，分别是电子、计算机、通信和生物科技。指数选取其中规模大、占有率高、成长能力强、研发投入高的 50 只龙头公司股票组成。指数十大权重股中，既有中国创新药龙头“恒瑞医药”，也有全球安防龙头“海康威视”，同时也囊括A股纯正的人工智能第一股“科大讯飞”、消费电子龙头“立讯精密”等一系列极具核心竞争力的A股科技龙头企业。

另外，未来包括科创板在内，两市所有具备成长能力和龙头属性的科技企业都有机会纳入指数成份股。

但是问题是成立时间短，所以很多同学问我为什么会选择这个指数。主要原因是科技指数基金目前非常少，大都是刚刚成立，而这个指数中所包含的个股都是科技行业的龙头企业，在可选范围很小的情况下，我认为这是一只可以加入备选池的产品。

另外还有一些细分行业科技类指数，比如5G行业指数，半导体行业指数晚些的时候都会给大家讲到。