模块二：大科技行业 06 区块链：十年暴涨4000万倍，这场革命堪比互联网？

从核心行业到龙头公司，开启我的股票自选计划。欢迎来到《我的股票计划Pro》（行业分析版），我是朱振鑫。

谁是21世纪头20年最疯狂的资产？不是茅台、不是特斯拉，更不是中国的房地产，而是一个叫比特币的新生事物。

2009年，伴随着中本聪一篇名为《比特币：一种点对点的电子现金系统》的文章，比特币正式诞生，那时候的比特币还没有价格，后来有用户根据耗电量测算，那时的1美元大概可以挖1300多枚比特币，也就是说1枚比特币的价格大概是0.007639美元。

十多年后的2020年，比特币首次突破3万美元，按照这个价格计算，比特币在11年的时间里涨幅达到了惊人的4000多万倍。这是什么概念呢？也就是说，如果十年前你在比特币上投入不到3美元，你现在已经是一个身价过亿的富豪了，而且是美元。

很多人依靠比特币实现了彻底的财富自由，所以他们把比特币奉为新时代的数字黄金。但与此同时，比特币也引来了无数的非议和打击，尤其是2017年比特币从接近2万美元的高点一路下跌80%的时候，你肯定也听过无数比特币要崩溃的声音。

而且，不只是市场唱衰，各国的央行也在对以比特币为代表的数字货币严加监管，甚至是封杀。比如，我们中国的央行就在2017年把ICO融资定义为非法融资，基本相当于封杀了比特币。

那么问题来了，比特币到底是新时代的“数字黄金”，还是史无前例的“数字泡沫”？关于这个问题，其实我觉得没必要再去争了，因为大家必须承认的一个事实是，比特币的生命力超过了大多数人的想象。

尽管一度暴跌到3000美元的谷底，但现在重新迎来新高，一举突破3万美元。而且即便是3000美元的谷底，相比十年前也是400万倍的增值，所以其实这个问题已经无需争辩。

不管比特币是泡沫还是黄金，我们都必须承认比特币有其自身的价值，否则纯粹是泡沫的话不会持续这么久。这个价值的核心就是我们今天要讲的区块链技术。比特币的成功不是比特币自身的成功，而是区块链技术的成功。

一、区块链的三项基础技术

什么叫区块链？在中本聪的论文中，区块和链是两个独立的概念，在后来的发展过程中慢慢地才变成一个合并的单词。区块是记录的交易信息，链是将各个区块相互连接，你可以把区块链理解成一种像锁链一样的去中心化的、点对点的分布式数据记录和处理方式，其中有三个要点。

1.点对点信息传输

举个例子，咱们经常使用的迅雷，它的下载原理就是去中心化的点对点方式，过去中心化的传输方式是A传给服务器X，B再从服务器X获取信息，而点对点是A直接传输给B。

我们经常听到的P2P信贷也是这个逻辑，A直接把资金借给B，而不是A先把钱存到银行，再由银行借给B。通过这项技术完成了信息在节点之间去中心化的传输。

2.非对称加密

以前你去银行取钱，你得提供你的银行卡密码，银行将他们保存的密码和你提供的相比对，一样你才能从银行卡中取出钱来。

我们把银行卡密码看作是一把钥匙，银行那边保留着一把同样的钥匙，这种加密的方式就叫做对称加密。但是这种加密方式需要有一个中心化的机构来保存这把钥匙。

而在区块链的网络中，信息是在每个节点之间传递，我们不可能把银行卡密码告诉所有人，这样其他人就可以把你的钱取走了。所以我们需要非对称加密技术来解决这个问题。

非对称加密给我们准备了两把钥匙。第一把是我们自己的私人钥匙，只有我们一个人知道它是什么，然后这把私人钥匙有一把对应的公共钥匙，私人钥匙加密的文件只有公共钥匙能解开，而公钥加密的文件只能由私钥解开。

这个安全性是非常高的，有很多算法甚至连量子计算机都没有办法破解。我们只要把公共钥匙公开发布出去，一旦别人给我们发送消息，或者我们给别人发消息的时候，只需用相应的公共钥匙将其加密就可以了。

这样即使有心怀不轨者截获了这份文件，并且拥有公共钥匙也不能将其解锁，无法获知其中的细节。一边是私人钥匙，一边是公共钥匙，两把钥匙相互对应又互不相同，这就是非对称加密。

3.共识机制

在完成了信息在节点间的安全传递后，我们需要考虑的是如何记录信息？在没有了中心化服务器之后，肯定不能所有人都去记录，这样技术上即使实现了，效率也非常低。

以比特币为例，中本聪的设计就是通过“考试”来挑选一个节点，让它将过去一定时间内发生的交易都记录下来，传递给其他的节点，其他的节点依据这个来更新自己的数据记录。

这个权利并不是永久的，因此当下一次需要记录的时候，又会举行一次同样的考试。而由于在这个考试中，每个节点都在算一个只能通过“猜”得出答案的数学问题，谁算得越快，算得越多，就越有可能首先找到正确的答案。这也就是我们说的工作量证明。

怎样激励节点去参加考试？比特币的设计是对于每次通过考试的节点，都会奖励50个比特币，而且这个奖励每4年会减半，并且每个发生交易的节点都要交一笔手续费。这50个比特币和交易的手续费就成为了记录节点的收入。

所以我们平时说的挖矿其实就是争夺记录信息权力的这个考试，这些收入就是矿工的收入。而等到2100万个区块链挖完之后，矿工的收入就会变成手续费收入。

就这样，区块链通过这三项最基础的技术完成了信息的传递和记录。

假设现在有人产生了一笔比特币的交易，首先是产生这笔交易的人告诉所有人，我们产生了一笔交易。这个时候其他人就会检验一下这是不是一笔合格的交易，是的话就记录在区块上，这个时候大家就开始参加“考试”。通过考试的那个人可以把区块发给其他所有人，其他人验证这里面的交易没有问题，就接受其中的交易信息，全体节点就进入到了下一个区块的记录竞争中。

二、区块链技术的优势

去中心化的区块链技术相比中心化的传统互联网信息技术，有三个明显的优势。

1.安全性

一方面是指信息传输的安全，由于非对称加密技术，基本上区块链的安全性已经非常高了，无论是数据被其他人得知还是比特币丢失的可能性都非常低。

另一方面是指信息保存的安全，所有发生的交易，每个人都记录一遍，即使你的电脑出了问题，你的信息还是记录在其他人那里。

2.保密性

你和你的区块链地址之间的联系只记录在你这个节点上，没人知道这个区块链地址背后就是你。

在中心化时代是什么情况呢？即使你使用了网名，但很多时候由于实名制或者其他原因，你的真实身份和网名都被记录在中心化网站上，一旦被黑客攻击，用户的信息就会大量地泄露，比如之前国外脸书用户信息的泄露。

但是在去中心化的体系内，没有任何一个黑客会去攻击成千上万的节点来获取信息，因为这样成本太高了。

3.透明性

所有的信息都会记录在区块链上，并且可以追溯。

举个例子来说，一个比特币从被挖出来到经过了哪些交易，最后存在哪一个节点上，都被记录在区块链上，而且都可以被查询到，这就是区块链的透明性。

4.不可篡改性

其实这个也不是完全不可篡改，区块链的不可篡改性是随着区块的长度变长而一起变高。因为区块链默认长度最长的区块链是正确的那条。

我们之前说过，篡改者如果想要篡改某个交易，他不仅需要篡改交易所在的区块，还需要篡改后续的所有区块，并且还要比现在正确的区块链更长。

这也是所谓的“51%算力攻击”的原理，只要他有足够的算力，他通过“考试”的速度会快过其他人，就有可能构造出一条比正确的区块链更长的链，达到篡改的目的。

以比特币为例，篡改区块交易在早期还有可能，但是现在算力竞争如此激烈，篡改区块链已经变成了一件成本非常高的事情。

正是因为这些特殊的优势，区块链才能造就像比特币这样的投资奇迹。去中心化的核心技术让比特币可以完全不受各国央行的封杀影响，成为一个数字时代的硬通货。

当然，区块链是一项新兴的技术，在应用上还有很多现实的问题。比如区块链的效率问题，以比特币为例，理论上比特币每秒可以处理6.67笔交易，相比互联网支付平台每秒数十万笔的处理速度相差甚远。因为本来中心化机构只需要记录一次就可以了，但是区块链是每个节点都需要记录所有的数据，在现有的技术条件下，这样效率是非常低的。

关于区块链，我们往往因为比特币的走红而高估了它的短期价值，但也经常会因为各种各样的ICO数字代币乱象低估了它的长期价值。比特币只是区块链第一个成功的应用，但区块链绝不仅限于此，长期来看，规范之后的区块链依然有很大的应用空间。

三、区块链产业链

区块链产业链也可以分为上、中、下游。上游就是区块链应用的基础硬件设施和基础协议，主要是提供硬盘、芯片、交换机等设备的企业；中游就是区块链通用技术和扩展平台的开发，相当于应用层的一个软件基础，主要是提供合约、计算、信息安全、数据服务等服务的企业；下游就是区块链在终端行业场景的应用，目前区块链在金融、医疗、信息安全等领域都有落地应用。

1.上游

（1）硬件

上游可以分为两个部分，也就是硬件和软件。硬件，就是矿机、硬盘和路由器等等，核心是矿机。前面讲了，挖矿实际上是一种算力考试和竞赛，所以矿机对运算速度的要求非常高，现在一般都是用的算力和性价比最高的ASIC芯片。

有意思的是，虽然我们整体芯片产业偏弱，但由于我们是比特币挖矿大国，大量资本涌入，所以在矿机芯片领域最强的都是中国企业，比如知名的比特大陆，它研发的PoW芯片全球市占率第一。

除此之外，排名二、三的嘉楠耘智和亿邦科技也是中国企业。这里面只有嘉楠科技在美股上市，但是上市之后就赶上比特币的熊市，股价一度暴跌90%以上。

这些公司本质上还是在吃比特币挖矿的红利，虽然有一定的价值，但是之前业务膨胀得太过头。所以长期来看，价值被透支，但会跟着比特币的涨跌有一些阶段性的机会，比如2020年11月比特币暴涨，嘉楠科技的股价也暴涨3倍多。

（2）软件

软件就是基础协议，你可以理解为区块链的操作系统，这部分除了各大互联网巨头都在布局。另外做得比较早的是迅雷，因为它有P2P下载的基础，但由于迅雷的平台力量不够，所以商业化的效果并不好，股价表现也很一般，这种新型基础设施未来还是BATJ等巨头的天下。

2.中游

中游介于上游的基础设施和下游的行业应用之间，是链接两者的纽带。如果把上游基础设施比作修马路，下游行业应用比作马路上跑的车，那么中游技术开发就相当于导航系统。

这个环节的核心就是在上游的基础上，给下游提供可执行的区块链解决方案。包括智能合约、BaaS平台等，这个领域的代表性公司同样是以BAT和华为等大平台为主，其他的大多是没上市的创业公司。

其中有一家大家可能听过，就是趣链。此前上市公司新湖中宝曾经投资过，是至今为止区块链的最大单笔融资，当时股价也有连续涨停的表现，但这更多的还是市场情绪推动。

现在区块链的应用远远没到商业化的成熟期，像趣链虽然估值很高，但营收非常可怜。2018年新湖中宝投资的时候营收才185万，但估值却已经15亿，这个领域的投资还处于风投的阶段，普通投资者要注意风险。

3.下游

下游就是直接利用区块链技术向终端用户提供服务的，因为比特币把区块链带得太火了，所以看上去无数的公司都在应用区块链，涵盖了金融、医疗、物流、娱乐等领域，但其实其中大部分都是蹭概念，真正比较成熟的、实在的应用很少，重点有这么几个。

最主要的应用是在金融领域，占比超过40%。由于区块链技术就是从数字货币比特币开始的，所以金融领域的应用是最早的，现在已经从数字货币拓展到票据、支付、供应链金融、征信、保险等领域。

数字票据兼具支付和融资功能，过去中心化的票据有很多缺陷，比如可能存在假票，可能会有违规交易，但是基于区块链技术的数字票据可以完美地解决这些问题，央行的数字货币研究所和上海票据交易所已经联合研发了数字票据交易平台。

征信可以利用区块链解决数据共享的难题，实现客户信息和交易记录的自动化加密关联共享，减少银行及银行之间进行的大量重复性工作，又可以充分保密；而且由于其不可篡改性，也让征信数据更加可信。

这块主要也是一些非上市公司，比如银通征信旗下的云棱镜、公信宝。但各大金融机构和互联网金融平台也在积极尝试开发区块链征信系统。

跨境支付是落地最快的区块链应用之一，因为跨境支付最大的难题就是中心机构的成本太高，安全性没有保障，信息不对称等等，而区块链技术恰好可以解决这些问题。这块做得最好的是招商银行，早在2017年就已经通过区块链直连跨境支付应用技术实现了跨境支付的落地。

但需要注意的是，大家热议的央行数字货币DCEP其实和区块链并没有太多的关系，只是原本货币的数字虚拟化，并没有完全采用区块链技术。

除了金融这个大的应用领域之外，其他领域也有一些比较浅层次的应用，大多是用于一些对保密性和真实性要求较高的信息系统。

比如医疗领域，贵州就提出建设医疗健康区块链，把患者的信息上链，通过区块链技术使得医疗机构、监管机构和患者本人在一个相对安全的保密生态中共享关于病情的敏感信息。

未来区块链在电子病历数据库的建设中还是有很大的应用价值，但对这些终端应用来说，区块链只是一个工具，并不能把他们归类成区块链公司。

总的来看，纯正的区块链产业链主要是集中在上游和中游，下游相对来说并没有那么成熟，而且并非单纯的区块链概念，只是和区块链有一定的关系，这也是为什么我们看到如此多的公司跳出来说自己是区块链概念，其实关系都不大。真正相关的主要是上游的基础设施提供商和中游的技术解决方案服务商，这两个领域是现阶段区块链产业链的重点。

今天的课程就讲到这里，感谢大家的收听。

编辑丨刘欣如   审核丨杨笛