14. 公募好还是私募好？

上一期，我们主要介绍了公墓基金。但其实，在我们的生活中，听到的最多的，曝光率最高的则是各种各样的私募基金。不管是，曾经的公募一哥华夏大盘精选的基金经理王亚伟，离开公募基金，成立自己的私募基金的私奔消息；还是，著名私募泽熙投资的管理人徐翔，把阿玛尼穿出白大褂的效果，在高速上被警方逮捕的消息；又或者，某些老牌的著名私募，因为言行不一，业绩不佳被市场嘲笑，等等。每一个都赚足了市场的眼球，大家不仅好奇，到底什么是私募基金？买基金，是私募好还是公募好呢？

我们先来看看，私募基金和公募的主要区别，主要是以下4点：

第一，投资门槛不一样。

公募基金是基金公司发行的主要是面向大众的基金，门槛很低，1000元起投，定投的起投金额更低，只要100元。

私募基金是个人发行的面对特定投资者的基金，起投金额100万，而且对投资者的资质要求较高，必须有300万以上可投资资产或连续三年年收入大于50万。总之，私募基金门槛较高，主要针对有钱人。

第二，投资策略不一样。

公募基金主要的产品，波动风险由低到高排列主要为：货币基金、债券基金、混合基金、股票基金、指数基金、量化基金等。

私募基金的投资策略则是五花八门，除了常见了债券型和股票型外，还有各种对冲基金、股权投资、定增、CTA策略等等等等……总之，只要有投资人买，就什么策略都能整，不拘一格。

第三、收费方式不一样。

上一期我们介绍公募基金时也讲到了，公募基金的主要收入来源是管理费，一般为0.5%-1.5%之间，其中指数基金的管理费较低，一般是0.5%，股票基金的管理费较高，一般为1.5%。管理费的计算基数是该基金的规模。 所以，从公募基金的收费方式可以看出，管理费的费率是固定的，基金公司收入的高低取决于基金的规模。扩大基金规模要么做好市场营销，吸引更多的人买，要么做好业绩，让基金的净值增长。

私募基金主要的费用是管理费和业绩提成。管理费一般是1%，主要支付私募的房租、员工工资、账户托管费等成本。私募基金最最最主要的收入来源是业绩提成，一般为当年盈利的20%，但是，如果当年基金亏损，那基金管理人就颗粒无收了。

所以，收费方式是公募基金和私募基金最主要的不同，收费方式的不同，也就直接决定了公募和私募基金的激励模式是不同的。

对于公募基金，做大规模是最重要的，旱涝保收，不管业绩如何，每年都是要收取固定的管理费。基金公司对基金经理的业绩表现也是以相对排名来衡量，也就是说，如果大家都是羚羊，那没必要比狮子跑得快，只要比其他羚羊跑得快就行了……

对于私募基金，追求的则是绝对收益。不管市场好坏，不管你在同行中排名如何，只要没有给投资者带来收益，就只能喝西北风了……

第四，信息披露要求不一样

公募基金的信息披露是公开的和强制的，尤其是基金的表现，不仅要每天公布净值，还有基金的季报可以查阅。

私募基金的信息披露是自愿的，大部分的私募基金会在某些平台，如排排私募网，每周公布净值。也有的私募基金只向自己的投资者定期公布净值和业绩，而不为外人道也……颇为神秘。

听完了公募和私募的区别，也许大家会天然觉得私募比公募高大上，外加不断听到有公募基金经理跳槽去私募的新闻，那私募的收益也肯定比公募好。其实，我个人认为这个结论倒未必准确。比如，曾经的公募一姐王茹远私奔后成立的第一只私募基金，在短短几个月内下跌30%，濒临清盘线。又或者，我有的朋友也买过各种草根明星投资者的私募，成立私募之前，各种投资理论讲得头头是道，个人的投资业绩也秒杀一切大师；可私募成立之后，把钱忽悠到手了，则来个业绩大变脸。这样的故事，在市场上也是层出不穷。大家认为私募优于公募最大的优势就是收费方式的不同，也就是激励模式的不同。其实，现在某些公募基金为了留住优秀的基金经理，也采用了私募基金的收费模式和激励方式。这类公募基金的业绩也是很不错的。

截止到最近，市场上成立的公募基金大概有4000多只，而市场上备案的私募基金已经超过了4万只。虽然优秀的私募基金的业绩肯定是非常不错的，但是公募基金毕竟是专业机构，且接受严格的监管，其整体的素质和水平还是要优于私募基金的。更何况，从4万只私募基金中选出优秀的私募基金的难度，要远高于从4000只公募基金中选出优秀基金的难度了。

如果大家要选择私募基金，有几个方法，可以作为参考：

首先，就是要了解私募基金的投资策略，这个投资策略不仅要懂，而且要认同。其次，就是看这个私募管理人过往的历史业绩是否与他的策略一致。比如，某著名私募管理人但斌，天天鼓吹价值投资时间的玫瑰，说茅台值得买入。但是当茅台真的大涨的时候，他的基金净值却纹丝不动，后来大家才发现，他早就把茅台卖掉了……这就是典型的言行不一的例子。而且，这个过往业绩至少要五年以上，而且是公开的可以考证的，绝不仅仅是自己随便吹牛的。很多市场上所谓的草根明星投资者，都会有这类问题。最后，一定要看清楚基金的合同，怎么收费，怎么提成，怎么披露净值，怎么赎回等等。

其实，我们会看到，国家之所以给私募的投资者设立一个相对较高的投资门槛，也是为了针对更有经验的，风险承受能力更强的投资者。

感谢大家收听本期节目，这一期节目，我们主要介绍了高大上的私募，不得不说，私募基金仅仅是适合小众投资者的，其实，作为大众投资者也不必羡慕嫉妒恨，买公募基金的收益也真未必比私募差。下一期，我们还是回归公募基金，来介绍属于防御类资产的纯债基金。