第四十期：最近市场跌了，说几句心里话！

各位《马道财到》的听众朋友们，大家周末好。2021年的2月7日，星期日。本周想和大家交流的主要是上周参访的一家科创板上市公司。公司位于上海张江。此外，今天特别想聊一下投资心态的问题，结合我自己的经历。投资最难的其实不是方法、战略，而是心态。

特别是最近这两周，很多朋友在抱怨说亏了多少。我仔细一问，发现，你那叫亏吗？最多那叫盈利有所回撤。原本可能赚了30%-40%，这两周跌下来回调个5%。那是您的盈利从40%降到了35%。如果这就一直抱怨，投资心态如此之脆弱的话。我就建议你就不要去参与股市了。

第二点，你把指数好好观察一下。现在这个阶段其实是处于两年以来的高位了。如果两年以来，您都没赚到钱。就要认真的去反思一下了。这到底是什么原因？不要去怪市场没给你机会。是不是你自己操作没到位，或者心态不成熟导致的呢？

当然了，我们既然是来做投资的，那我们就是希望有所盈利的，希望投资放在一个长期的回报至少能够跑赢通货膨胀，加上GDP和CPI对不对？否则瞎玩有什么意义呢？

接下来讲讲我自己的一点心得和体验。我是从96年开始接触股市的。我学经济的，当时有很多老师上课的时候就会讲自己最近买什么股票，怎么赚钱。我从那个时候就开始耳濡目染。我第一次去交易大厅，开好户回来就开始买各类证券报纸开始研究。感觉很简单，只要6位代码一输入，就可以涨了赚钱了。我最早买的一支股票叫美的集团，那时候还不叫美的集团。后来也没怎么等到它上涨就卖了。

96年开始实际上是一波大牛市，我们是赶上了。那波大牛市的最代表的品种，我还记得有一个大的报纸当中印着8个大字叫“纵深发展，气贯长虹”。这公司现在已经改名字了，就是现在的平安银行。当年是深交所最牛的标的品种，当年从2月到5月，从6块钱涨到20多块。每当它涨起来了，交易大厅就会全场发出雷鸣般的掌声，氛围真的是让人激动人心。

然后这波牛市结束的很快。97年年头上，权威媒体发布了一篇社论，就是关于股市的一篇文章，然后股票是连续三个跌停。然后就开启了漫漫熊途。下一波的行情起来应该是519行情了，中间停了一年多，给了你深刻的教训，才知道这股市不是那么好玩的。这是我入市的第一阶段，不知道是不是也是您第一阶段的状况。

第二阶段就是我读研究生的阶段。我通过学习开始树立价值投资的理念。正着讲，就是价值投资的4大基本要素。能力圈，安全边际，市场先生，买入股权。反正讲价值投资很简单，就是做减法。比如说一家公司的净资产回报率ROE低于10%你就不买。这个行业是属于萎缩型行业，你就不买。这家公司没有形成明显竞争优势，你也不买。有了竞争优势的公司，你也不买泛泛地去买，只买行业当中的老大跟老二。然后再认真地去研究这老大老二，如果读不懂他们的竞争优势和模式，也不买。

总之，按照我这几个淘汰下来之后，整个A股市场当中能进入到你个股投资的标的公司不会超过100只。而你再考虑到它地市场估值不能太高，至少中位数以下的你才买，那亏钱的比例就不高。

第三个阶段就是资产配置。第三阶段在我理解就更像是一个中老年人的投资心态和逻辑。比如，债权比例从长期来讲应该至少50%的股，50%的债。需要进一步的做防守，这是第一个点。第二点就是定期的再平衡。

难吗？说白了其实一点都不难。你可以直接根据我们的配置来操作。但是，还是那句话，人心这道坎，太难了。心态不转变，才是最难的。凡此种种我觉得这才是我们每一个投资人值得去认真思考的问题。

读懂自己，愿意学习，愿意承受痛苦，承受压力和挑战，愿意去慢慢的变富，这才是投资的真正道理。好，我们今天的节目就到这里，谢谢各位，下期节目我们