1月13日大疆为啥还不上市？

你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。

2020年，大家在市场中见证了科技企业的实力，所以对科技企业投资的情绪高涨，最近有一大批科技企业纷纷上市，也有一批正在准备上市的路上。

但在这股汹涌的上市潮中，我发现：曾经积极谋求上市的大疆却不见了踪影。

这两年，市场时不时传来大疆赴港或者科创板IPO的消息。18年就有传闻说大疆在谋求借壳上市，最后没有官方消息，也没有人证实。

最近的消息来自2020年7月，某新闻媒体记者从相关人士获悉，有投资机构正在推介大疆股权融资项目，并透露有明年香港上市计划。记者向大疆求证的时候，得到的回复却是：“内部尚未收到上市消息。”

之前因为种种原因上市没有成功，现在之所以不再上市，有人说是因为大疆“不差钱”，我不太同意。

我不同意的第一个原因是，投资人会失去耐心。大疆是拿了风险投资的钱的，2013年至今，大疆一共进行过6轮融资。投资方包括红杉资本中国和新天域资本等大牌风险投资机构。

更值得注意的是2018年，一场吸引了近百名投资机构的10亿元美元股权竞价融资，大疆特立独行，自己设立规则，采取了一种对投资人极为苛刻的融资方式。即使这样，投资人却还是趋之若鹜。

然而，VC投资人不是慈善家，对投资回报是有期限要求的。迟迟不能IPO的大疆会让部分投资者逐渐失去耐心。大疆估值已经超过1600亿，且坚持低调不上市，面对没有耐心的投资人，不可能没有上市压力。

我不同意的第二个原因是：一家科技企业即使再不差钱，也必须要继续发展。资本的支持，不管是IPO时融来的资金，还是上市后能够获得更多的资本运作手段，都是大疆这样的科技企业需要的。

基于以上分析，我的判断是：大疆近期业绩有可能不太好，大疆上市前的业绩最多只公布到17年。公开资料显示，2015年至2017年间，大疆的营收分别为59.8亿元、97.8亿元以及175.7亿元。很可能之后收入反倒下降了，这种情况下上市会担心估值上不去，如果估值还大大低于上一轮融资，就会有些尴尬了。

不过我觉得，企业是否上市要综合衡量，企业估值也不是只看收入利润的实现情况的，还要看市场潜力、战略布局，甚至企业负责人的宣传影响能力。就像当年的亚马逊，连年亏损，上市照样市值惊人。

对于大疆来说，现在上市其实是最佳时机。美国联邦航空管理局(FAA)刚刚通过了对无人机的管理规则，比如允许小型无人机在夜间飞行、为无人机发放类似于汽车牌照的远程ID等等。美国无人机送货即将成为热点，而且大疆并没被美国政府封杀，送货又是民用，大疆完全可以参与。

大疆收入的大头一直都是海外市场，其中美国市场最大。现在正是美国无人机大发展的前夜，大疆必须投入足够的资本，保证在市场爆炸性增长时自己的市场份额不被落下！

其实大疆现在的战略布局还是不错的：ToB方面，大疆内部孵化了览沃科技，研发和生产激光雷达，对外宣布其量产能力达到每年10万个，小鹏汽车就是客户之一。ToC方面，大疆推出了新款的第一人称视角无人机的飞行眼镜，预售价格 549 美元，约合人民币 3546 元，预售从1月8日开始。

第一人称视角无人机的飞行眼镜

我在2020年8月的要闻评论《大疆，期待从领先者到领导者的蜕变》中对大疆提了三点建议：

一是平台的能力拓展，尤其是针对未来应用的技术储备；

二是应用的生态化建设，在ToB方面能够强化开放应用平台和开发商大会；

三是对市场需求的积极引导，在ToC方面利用第一人称视角无人机带动大家对无人机娱乐乃至无人机运动的关注。

现在看，大疆的发展策略和我的分析基本吻合，未来希望看到大疆进一步在生态构建上发力，比如对合作伙伴开放更多技术接口，比如把开发商大会做得更大更好。

而无人机在ToC领域的想象空间尤其巨大，这方面的市场需求需要下大力气引导：可以把全球无人机竞速大赛搬到中国，成为永久主办方；

可以开发更多的无人机竞技项目，比如用无人机打《哈利波特》里面提到的魁地奇球；

各种旅游、娱乐等领域的行业方案，像用多个飞行眼镜收看第一人称视角无人机的回传画面，应用到旅游景点的方案也值得开发。

所以，能否尽快上市，抢占市场风口，乃至推动市场更快地发展，对大疆来说至关重要。

其实更重要的，也是对大疆真正的考验，是CEO持续进步的能力，也就是我们一直强调的优势升级。因为随着发展阶段的不同，科技企业的一把手需要不断提升自己的能力，掌握更多的优势，企业才能不断发展。

大疆的这个阶段，在无人机市场形成了垄断优势，但无人机应用尚待培育，市场尚未爆发，需要大疆有更强的破局能力，这时候，考验CEO的就不仅仅是技术，甚至不仅是量产能力，而是更高层次的战略、市场开拓、资本运作、乃至产业生态营造的能力。

大疆就像是中国产业生态的缩影，能够敏感地发现市场机会，靠产业实力快速抢占市场，使自己站到了领跑的位置上。下一步，就看自己的领跑产业、带动产业的能力了。而这对大疆、乃至对整个中国科技产业来说，都是全新的领域，需要周密的分析，更需要勇敢的实践。

希望大疆能完成优势升级，不断实现新的突破，真正成为全球的科技领导者。

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王煜全要闻评论，我们明天见！