2021医疗健康产业投资趋势与思考（二）：原料药细分行业的投资展望

1、政策，产业，人才，资本以及技术进步的五重共振催化行业步入发展快车道供
（1）供给端：药政审评提速，为创新药供给打开空间，药企与CDE频繁沟通减少信息不对称有助于少走弯路。
（2）支付端：医保“腾笼换鸟”向创新药倾斜，助力创新药快速放量，促进渗透率提升。居民收入水平提升和商保不断崛起，我国商业健康险收入快速增长，未来有望成为支付端的重要力量。
产业：人口发病率走高，各疾病领域市场持续扩容。随着未来我国老龄化加速，各疾病发病率快速提升，作为“刚需中的刚需”属性的创新药，终端需求量有望持续快速乃至加速增长。
（3）资本：资本助力医疗健康产业发展，其中生物医药是国内外共同押注的热门领域；随着我国多层次资本市场建立，融资渠道多元化将助力国内创新药发展，VIP模式也应运而生。
2、整个创新药行业百花齐放，未来两年创新药存在面临行业出清和估值理性回归的可能，未来创新药比拼的是：（1）新药上市速度（前3-5家以外市场机会很小）；（2）强大的商业化能力，单纯的me-too，me-better，fastfollow等策略很难适应未来的竞争环境；
未来必须要在：first-in-class、差异化细分赛道、高仿难仿仿制药（包含特殊剂型）等下功夫。