第37期：三季度利润翻倍，“铲屎官”催生的掘金机会来了吗？

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最近这些年，身边养猫养狗的朋友越来越多了。可能是大城市里的工作压力大，而人与人之间的亲密联系时间在减少，所以很多人把情感寄托到了宠物身上。

随着人们的生活和消费水平不断提高，越来越多的人愿意为了宠物带来的“陪伴感”买单，愿意为宠物付出大量的时间、精力和金钱。

我身边就有朋友，双11的时候，给自己衣服买了几十元一件的，而猫粮算下来足足有3000元。“亏什么都不能亏宝贝宠物的肚子”，已经成为了铲屎官的共识。

根据统计，2019年单只宠物的消费金额已经超过了5500元。2020年整个宠物市场的规模将接近3000亿元。A股中，也诞生了不少相关的上市公司。

今天，我们就大家一起来聊一聊“宠物经济”这个话题。

*免责声明：本文所提及的个股，仅为示例参考，并非推荐。投资有风险，决策需谨慎。

一、萌宠“富养”，诞生了百亿级宠物市场

随着物质极大丰富，大家更加喜欢高品质的东西，包括对待宠物，也更愿意“富养”。

2010年之后，宠物行业进入了快速发展的“井喷时代”，五年内市场规模翻了2倍，年复合增长率高达20%。

宠物行业有一个特征，就是抗经济周期能力强。比如这一次的新冠疫情，并没有对宠物行业造成较大影响。

就和人不管怎样都需要衣食住行一样，宠物的一些消费也是实实在在的刚需，不太会受经济周期的影响。

目前市面上主流的宠物市场，可以分为四类：食品、用品、医疗和服务。

其中，就如“民以食为天”一样，宠物食品也是宠物经济中的主力军。其中，规模化生产的有狗粮、猫粮、鸟粮等等。

根据2019年的数据，从宠物消费结构看，宠物食品消费是最大的养宠支出，其中猫和狗的食品占所有宠物市场的60%左右。

而销售渠道上来看，电商渠道占据了宠物食品和用品行业的主导地位。

线下的网点普遍存在的问题，是给顾客的选择太少。那些价格低于线下、送货也方便的宠物公司，才是受到铲屎官们青睐的。

二、国内仅有的2只宠物食品股，到底有什么不同

既然市场上对宠物经济的需求很大，那么相关公司的业绩增长也不错。

说到国内的宠物食品概念股，就不得不提中宠股份和佩蒂股份。

中宠和佩蒂，两家公司都在2017年上市，是A股市场上的两只宠物食品概念股。

两家公司在时间上齐头并进，但是从事的业务略有不同。

中宠股份主要从事犬和猫的食品研发，尤其以饱腹型猫粮食为主，包括宠物零食、湿粮和干粮等。

而佩蒂股份的主要产品是咬胶，也就是供宠物咀嚼的粮食和营养保健品。

（图片来源：平安证券APP）

最开始，两家都是以海外品牌宠物食品代工起家，而随着国内宠物市场升温，自主品牌销售也在逐年增加。

2020年上半年，中宠股份、佩蒂股份在国内市场的销售收入分别为2.36亿元、0.9亿元，同比增长都超过了50%。

但是，这个数据放在2019年就已经达到2000亿的中国宠物市场下，占比仅仅为千分之一。宠物行业正呈现出“大市场，小公司”的格局。

而小公司如何才能提升市场份额呢？佩蒂的创始人在一次宠物会展上说出了答案，那就是要提升人们对宠物健康的认知。

引导铲屎官注重宠物健康、购买宠物专用食品，就是下一步发展重心之一。

如果你打开官网，不论是佩蒂还是中宠，都能找到一个栏目——宠物课堂。

栏目里会从一些常见的养宠问题入手，通过视频、文章等方式，向铲屎官普及健康宠物知识。

（图片来源：佩蒂官网）

从这里也可以看出两家公司对宠物健康教育的重视程度。

对于专注宠物食品健康的公司来说，让越来越多的人懂得如何健康养宠，也是让自己的公司进入长期增量并且持续发展的双赢战略。

三、别看宠物行业赚钱多，风险也要留神

想要知道宠物公司的赚钱能力，我们可以从一个简单的指标来做个初级判断，净利润。

今年三季末，中宠股份净利润同比增长了超过90%，而佩蒂股份的净利润同比增长了超145%。这说明两家公司的赚钱能力都是很强的，比起去年同期时几乎都翻了一倍。

但我们观察一家公司的时候，除了净利润之外，还需要考虑到他们可能面临的一些风险。

从过去五年来的数据对比中，可以看到在整体稳步上升的趋势里，也有净利润下滑的年份。

比如，中宠股份2018年第4季度净利润下滑了超27%，而佩蒂股份2019年四季度则下滑了超62%。

这是什么原因呢？

（图片来源：理杏仁）

作为宠物食品行业，首先要考虑的，就是它的食物原材料风险。

对于佩蒂股份来说，鸡肉成本约占佩蒂营业成本的20%-25%，去年鸡肉成本在10月创历史新高，大大影响了当年的净利润。

而对于中宠股份来说，原材料成本同样也是考虑因素之一。

除此之外，由于大部分业务依然依赖于海外，2018年的贸易摩擦给中宠带来了负面的影响。而随着2020年海外订单大量增加，净利润又开始呈上涨趋势了。

综合分析后，我们发现在宠物行业中，抛开贸易争端、原材料成本上涨的不可抗因素，总体来说，净利润是逐年往上增长的。

我们总说，留意身边的投资机会。宠物经济就是从我们最亲密的陪伴中，诞生的一座不容小觑的金矿。

宠物经济步入加速时代，在市场规模扩大的情况下，未来的竞争对手也会越来越多。

宠物行业里最后谁能拔得头筹，最后拼的还是产品质量、人们对宠物健康意识的进步等等。

你对宠物经济有什么样的看法呢？如果喜欢今天的分享的话，欢迎点赞、留言和我们讨论~

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