文明、现代化、价值投资与中国 10

文明、现代化、价值投资与中国10：用外国的视角看中国的投资机会

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲这本书，文明，现代化，价值投资与中国，作者说，巴菲特60年的投资生涯，重大的决策一共不超过15个，如果把这15个决策剔除，他们的业绩将变得稀松平常。而他这26年的投资生涯，其实决策一共就不超过10个，所以你不需要太多的主意，就可以做的很成功。绝大多的东西，即便是巴菲特，他也是不懂的。但并不影响他成为股神。所以投资市场包罗万象，你不可能啥都弄懂，但只要弄懂一两个行业，几家公司，其实你就可以赚很多钱了。

作者讲，说你不懂是没关系的，实际上，说数据可以预测未来的走势才是很危险的，数据无非都是过去的东西，过去怎么可能预测未来，这个逻辑本身就有问题。再厉害的数学公式也不可能。他只是有联系而已，一定会有活久见的时候。当年你长期资本就遇上了地球出现以来，从来没出现过的黑天鹅，2020年巴菲特也见证了奇迹，美国股市连续熔断。这在之前，根本就不可能预见到。所以如果想投资赚到大钱，最后还要把经历放在公司基本面的研究上。只有生意才是可靠的。生意变得更好，赚的更多，未来股价才会持续上涨。

下面我们看，2019年1月，作者的另外一篇演讲，从外国投资人角度看中国经济未来。先看东西方差异，这个问题无法回避，主要是制度上的，我们在历史上，大多数时候都是统一的，所以被大政府压制的时间太久，官僚制度太过于深入人心，而西方主要是欧洲，长期都是分散的，竞争的。也是由一个个小城邦组成的。

欧洲的土地分布，从根本上就不支持统一的强大帝国，所以他很少有统一的时候。所以在分裂之中，就会有平等主义，和任人唯贤的传统。我们的老话讲，乱世出英雄。

另外，现代航海技术的出现，才有可能让欧洲人发现美洲大陆，而郑和那个年代，虽然我们的船更大，但是也只能沿着海岸线走，不太可能进入太平洋。所以只能下西洋，而不能去发现新大陆。所以最后，欧洲和美洲结合，统称为西方世界，这也是一种必然。所以在文化，历史，底蕴，价值观，东西方完全不同，所以双方其实交流起来没那么容易。出国留学的朋友更是深有同感，在国外，中国人远没有印度人混的开。印度人融入西方社会的速度会更快。

但是中国自打改革开放之后，也在努力的融入全球化，只要进入了这个市场，无论什么文化，什么底蕴，小市场都会被大市场逐渐同化。中国在1978年以前还非常弱小，所以融入的速度是很快的。才短短40年，我们基本上已经在很多领域都与西方接轨，如今也持续在开放。可以说当今之中国，是西化程度最高的时期，未来可能还会越来越高。

不过最近几年，全世界看中国也发生了变化，以前只是把中国当成个打工的，脏活累活都交给中国来做，现在不一样了。大家发现，中国已经开始在很多高端项目上，跟西方世界产生竞争关系了。甚至美国还说，中国抢走了他们国民的饭碗。于是摩擦也越来越多。国内的情绪也出现了分歧，有国人也开始对未来的前途悲观起来。但作者通过一些数据，得出结论，中国的对外依存度逐渐降低，而内需越来越强。换句话说，中国经济正在积极转型。2018年最终消费对于GDP的贡献率达到76%，资本形成总额贡献率达到32.4%，所以外部摩擦肯定有伤害，但是已经不足以阻止中国的持续增长。

另外，作者还判断，中国已经越过了刘易斯拐点，也就是说劳动人口从过剩转向短缺，以前是劳动力红利，之后这个红利消失了。所以标志着中国经济进入到成熟阶段，最近几年，中国的消费，投资，和工资水平全部都呈现增长的态势。

根据发展经济学，刘易斯拐点之前，一个国家的发展主要是对外依存，靠出口拉动，而刘易斯拐点之后，则主要靠国内消费，靠市场，靠私营企业发现机会，从而释放经济红利。

未来中国经济的潜力巨大，首先，中国的大学毕业生有850万人，有6成以上，学的都是理工科学，美国的大学毕业生中，只有50万人学这些东西，才是中国的10分之一。那么未来技术企业的人才储备，双方就不在一个量级上。人口红利之后，中国很可能会享受一波巨大的工程师红利，而且这些工程师很便宜，即便华为的高薪，也只相当于硅谷工程师同等职位的一小部分。

中国人均GDP过万，类似的国家还有，巴西，泰国墨西哥，但中国的研发费用，占GDP的比重远超同类，甚至比欧洲一些国家还要强。中国也是研发和人均GDP比值最为悬殊的国家。可见，在科研这一块上，我们正在全力追赶。

其次，中国还有城镇化进程这个因素，只要应对得当，可以持续释放消费潜力。第三，中国的国民储蓄率也是全球最高。储蓄率高达45%，这一方面代表，我们的消费潜力，另一方面高储蓄率也能化解债务危机。中国的债务，基本都是国内债务。所以债务占比尽管较高，但是这种内债，并没什么好担心的。

中国人一直都有存钱的传统，那么也就意味着这些钱可能未来都将会有效转化为各种投资。让经济持续增长。第四，中国的体制，一家独大，政策说了算。这在一些特殊事件上，将产生更大的优势。比如2020的全球抗疫，大家突然发现这种体制的好处了。

第五个方面，作者用中国跟日本做了对比，日本在1962年首次过了1万美元的人均GDP，随后24年时间里，实现了6%的复合增长，现如今人均GDP达到3万美元，韩国93年过了1万美元，随后复合增速4.7%，如今也达到2万5000美元以上。新加坡和中国香港也类似，所以中国，很可能跟这些经济体差不多。走出类似的发展轨迹。

总之，中国的文化和国策，都让他极有可能避免中等收入陷阱，而进入高度发达国家序列，一开始是国富，后面几十年才是民强，高收入也必然会实现，所以作者作为一个职业投资人，他也是非常看好中国未来的投资价值，也发现了一批极其优秀的企业。比西方同类公司更便宜，成长速度也更快。

这本书的最后，还写了一些作者对于查理芒格这个老师的了解，他说查理芒格对自己要求很严，虽然十分富有，但是生活很朴素，现在他居住的房子还是几十年前买的普通房子，外出旅行也只坐经济舱，作者问他为什么不做公司的专机，芒格说，商业航班更安全，而且只要有书相伴，他就不觉得是在浪费时间。作者说芒格是个很有智慧的人，而且只是非常渊博，他想如果孔子重生在美国，那可能就是查理芒格，因为他们倡导的都是正心，修身，齐家，治业，助天下。

作者还给读者推荐了几本书，包括赫拉利写的人类简史和未来简史，达利欧写的原则，还有穷查理宝典。这些我们都已经给大家讲过了，另外2本书，一个是伟大的中国工业革命，是清华大学文一教授写的。还有一本是野村证券首席经济学家辜朝明先生写的大衰退年代，宏观经济学的另一半与全球化的宿命，他也强列推荐，他对于中国的这些观点，大多都出自这两本书。这个我们也将在未来，好好地给大家讲一下。

这就是本书的全部内容了，作者兜了好大的一个圈子，甚至从人类的起源讲起，目的就是要阐述统一的全球化市场的形成与发展，然后告诉我们中国已经被动的融入这个市场当中，自由的生长，这不是某个人可以阻挡的，未来全球化仍然是大势所趋，无论有多少摩擦，也必将相互促进滚滚向前，目前中国这个体量，已经不可能退出全球化，再回到闭关锁国的路上。美国也同样做不到。老齐也是比较认同作者这个观点的，最后你会发现，成功的投资人都是乐观派，都觉得明天会更好，在乐观的基础上，去发现价值，发现成长的机会。而失败的投资者往往都有一个最大的弱点，就是悲观，总在患得患失，总觉得天要塌下来了，2018年就开始有人觉得新冷战开始，中国要完，从此悲观的离开了市场，但2020年翻回头再去看看，这2年你光持有指数，就已经赚得盆满钵满。2020年中期，这种声音再度出现，对此，老齐也告诉大家，悲观者恒悲观，乐观者恒乐观。这本来就是不可改变的人生观问题，但悲观的人，最好就别投资了，因为投资不是一个悲观的活。与其把钱赔在股市里，还不如买点吃的喝的心情愉悦。作者的智慧，你get到了吗？明天我们开始新的学习。