第六章｜6.1期货分析的三种方法

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对于交易者而言，无论是对于单边期货交易，还是总结自己的交易框架，都需要经过三种分析过程：理论分析、逻辑分析、实证分析，如图6-1所示。只有地不断去完善理论、理清逻辑，再通过事实进行验证，我们在交易才会有所进步和提高，交易久了才能够总结出适合自己的交易框架。

图6-1 期货分析常用的三种方法

01 理论分析

我认为无论是做基本面交易，还是做技术分析交易，都离不开理论分析。对于基本面交易者来说，如果采取自上而下的分析方法，需要用到宏观分析、产业分析、品种分析，各种宏观的经济理论、微观经济理论、供求理论、库存周期等等，所以基本面分析离不开各种经济金融相关的理论。当然，技术分析也不例外，无论是缠论、波浪理论、均线理论、价量理论等，交易者在进行技术分析的时候，都是遵循各自的技术理论。

所以，无论是做基本面研究，还是做技术分析研究，交易者首先要具备一定的理论基础。大多数交易者常犯的一个错误就是，自己对其交易的方法背后的原理或理论根本就不了解，就盲目使用了。只有对基本的理论了解并认可，你才能在交易中更好地将这种理论与实际相结合，否则很难灵活运用。所以，交易者需要加强最基本的理论分析，从相关理论方面去充实和提高自己，而这恰恰是许多交易者所忽略的，由于急于赚快钱，会尝试各种方法，也不去研究方法本身，这是不可取的。

02 逻辑分析

只有理论还不够，还必须具备逻辑分析能力，简单来说就是根据已经掌握的理论，以及结合当下的客观数据或现象进行合理的逻辑推演，否则只有理论，缺乏逻辑分析能力，同样无法做好期货分析，更别提期货交易。

当我们在阅读期货公司的研报时，总是会被各种数据和图表搞得眼花缭乱，但逻辑分析不仅仅是列举各种现象、数据或者图表，关键是要理解这些数据以及图表背后的因果关系，通过数据得到原因，根据原因以及你所挖掘的因果关系来合理推演预期的结果，这才是逻辑分析。

当然，技术分析也是如此，很多时候技术分析的理论看似很美好，但是在实战交易过程中，想要运用好也是非常困难的，因为盘面比理论更加复杂，想要做好盘面的技术分析，首先技术分析的理论需要非常扎实，其次对盘面的解读需要有着非常强的逻辑，能够对趋势、关键位置、相关的信号、止损位置、胜率、盈亏比等都有着较为清晰的逻辑分析。

03 实证分析

最后，无论是基本面分析还是技术分析，都需要经过实证检验，尤其是在你想要总结出自己固定的交易框架时，更需要用实证来检验。科学的本质在于可证伪性，科学的交易方法同样如此，如果你的交易框架不能被证实或者证伪，那么这种交易方法本身都是不科学的。

交易本身就是概率游戏，如果有一些所谓的必胜法，无论怎样都没有办法证伪，这种交易方法基本上都是骗人的。科学的交易方法，对错分明，交易中对错很正常，需要总结成功的经验和失败的教训，然后不断去完善自己对理论的理解，去修正自己的逻辑，然后才能有所提高。

所以，无论是我们总结自己的交易框架，或者是我们对于单次行情的分析，最终结果都是要有清晰地结论，最终是可以被证实或者被证伪的。因此，我希望交易者在期货交易过程中，能够运用好这三种基本的分析手段：理论分析、逻辑分析和实证分析。

此外，在交易过程中，我们经常会遇到各种意外事件，对于事件分析，要做到三点：定性分析、定量分析和历史回顾，如图6-2所示。

图6-2 事件分析的三个要点

定性分析就是要能够判断出此次事件对价格的影响是利多还是利空，当然，这需要依赖一定的理论分析和逻辑分析。对事件定性是基础的要求，如果事件定性错误，那么之后所做的努力都是白费的。

虽然定性分析很重要，但也有很多人认为对事件定性分析没有意义，对事件进行定量分析才有价值。例如，当发生了某个事件冲击，从定性的角度来说，对价格带来利空，但是对价格影响有多大呢？因为此次事件的影响，某种商品价格已经跌了300元/吨，那么价格的下跌是否已经反映了事件的利空影响呢？

定性分析显然无法解决这个问题，而交易者这个时候也无法确定是应该继续做空，还是应该去逢低做多。相反，定量分析能够解决这个问题，通过定量分析，你可能得出此次事件对价格的影响是200元/吨，现在超跌了，那么你可能就会选择做多；也有可能通过定量分析，你认为此次事件对价格的影响是600元/吨，现在才跌了300元/吨，那么你可能选择继续做空，如图6-3所示。

除此之外，我们还可以回顾历史事件，看一下历史上发生类似的事件时，对价格的影响是利多还是利空，从定量的角度去看一下对价格影响的量是多少。再将此次事件与历史事件进行对比，得出合理的判断。所谓的历史回顾，本质上就类似于上述所说的实证分析。

所以分析的根本思路就是理论分析、逻辑分析和实证分析，然后从交易的角度来说，可以分为定性分析、定量分析与历史回顾。掌握这几种分析方法与分析思路，基本上可以让你拥有一个独立的思想，从而不至于被市场上的虚假消息所迷惑，也不至于被一些水平参差不齐的研报所蒙骗。