股权激励的短跑冠军——虚拟股权

引言：大家好，我是贾岩律师，今天我们讲的话题是，股权激励的短跑冠军，虚拟股票

虚拟股票是股票期权的一种衍生形式，激励对象可以根据所持有的虚拟股票，享受到一定数量的分红权和股价升值收益。

要注意的是，虚拟股票不是真正的股票或股份。实际上是把股票中的所有权、控制权、分红权、资本增值享有权进行了分离，将分红权和资本增值享有权授予给了激励对象。不会影响公司的所有权分布和控制权安排。

用虚拟股票做股权激励，商业中一般叫做虚拟股票计划或虚拟股票持股计划。这种方式做激励的时候，员工只享有分红权和增值收益权，并不拥有在未来按某一固定价格购买股票的权利。

在做股权激励的时候，一定要考虑自身公司经营情况和公司所处阶段。

一般而言，虚拟股票计划这种激励方式更适合于：现金流充裕的上市或非上市公司使用。

这里留给同学们一道作业题，请大家查询：广东中国旅行社，2011年实施的股权激励措施。这个案例就是使用了虚拟股的激励方式。

虚拟股权计划有几个老板们很喜欢的特点：

1、简便易行、不易出现纠纷

因为不是真实的股份，所以无须在工商部门登记，只需要在公司账簿上记载员工所持有的虚拟股票的数量、价格等信息即可。

2、会不影响企业现有的股权结构及规划。

对企业来讲，股权是最稀缺的资源，更应该给最核心的人，另外公司未来要融资或上市，要提前做好股权规划，股权更不能轻易拿出来做激励。对于部分员工来说，通过设定虚拟股票享有分红权和增值收益权，同样可以享受股价上升带来的收益。

3、退出机制设计灵活。

虚拟股票的退出方式是在约定时间内达成目标，公司现金结算退出，不需要等到上市后在二级市场抛售或通过比较繁琐的转让手续来实现。实操中老板们可以根据企业阶段发展目标，灵活设置收益兑付时间，稳定激励对象的信心，达到更强激励效果。

4、收益模式设计灵活

而虚拟股票除了可以采用“股价差”计算收益外，也可以采用其他的类似激励基金的模式来设计收益实现方式，即授予被激励对象一定数额的虚拟股票，据此享受激励基金的分配权，然后通过设计激励基金提取方式，来设计虚拟股票的收益方式。

缺点

这种激励方式的短期效力过强，可能导致激励对象过分关注短期利益。同时因为需要用现金进行分红和兑现资本增值部分的收益，对公司现金流造成的压力比较大。

用好这种激励方式，一定要解决两个问题。一个虚拟股份来源问题，一个是虚拟股份价格计算的公司确定问题。

比如一家初创公司要实施虚拟股分激励计划，核算净资产是100万元，这时可以将总股本设置为100万股，每股1元钱。在100万股真正股份的基础上虚拟出一定数量的虚拟股份，也是1元钱1股，虚拟股要参与以后分期的分红和资本增值计算。那么，以后每期总股本就变成了110万股，其中100万股是真正的股份，10万股是虚拟的股份。

第二种方法是总股本不变，还是100万股，但是将其中的一部分股份，比如20万股折算成虚拟股权奖励给激励对象。这种方法实际上是将大股东拥有的20万股股份的分红权和资本增值享有权授予给了激励对象，而所有权和控制权还在大股东手里。