1、股权设计的常见隐患

股权设计的常见隐患

大家好，我是张明若，从今天起我和大家分享一下关于股权这个话题。

做了二十年的律师，主要的工作都是在和股权打交道。最近这几年，我发现来找我咨询股权设计的人多了起来：好像更多的人开始了创业；越来越多的人需要与他人建立股权层面的合作，需要用制度设计来保障自己的根本权益。这是因为，我们的商业活动，在不知不觉中，变得更活跃、更发达了、更成熟了。世界更美好了，股权更重要了。

公司是商业活动的载体，股权就是公司的所有权。这是从官方、理论角度的说法。回到现实生活中，股权就是企业家控制公司的依据，是小股东通向自由的财富。

对企业而言，股权制度就像一个人的心脏。有很多人一辈子没有关注过自己的心脏，也平平安安地活过来了。但是，心脏一旦出了问题，就不会是小问题，即使是看上去非常健壮的人，也会因为心脏的问题而失去生命。

在我们身边，常常会发生股权设计不合理的案例，它会导致本来蒸蒸日上的事业，轰然倒塌；他会让原本非常好的朋友，变成了不共戴天的仇人。

曾经的灯具大王，雷士照明的创始人吴长江在股权设计方面屡次犯错，结果是曾经的合作伙伴，变成了对手，为了打败这个对手，引入新的合伙，后来又变成更强大的对手。最终，他不仅丧失了公司的控制权，更是锒铛入狱；曾经的明星企业家，俏江南的创始人张兰，因为不合理的股权战略，导致企业一路下滑，最终不得不被迫把企业卖掉；曾经快速崛起的餐饮品牌西少爷，因为股权纠纷，让合伙人反目成仇，甚至告上法庭。

这些案例都有一个共同的特点，他们的产品都做得很好，实际上都取得了不错的商业成就，但是，他们都失败了，那么，他们是怎么失败的呢？

我做了一下总结，他们失败的原因各种各样：

1、有的是，把兄弟情谊凌驾与商业规则之上，而违反商业规则导致股权分配的不公平，反过来破坏了兄弟情谊；

2、有的是，为引入投资人而设定的股权义务，与企业合理的发展节奏相冲突，融资反而破坏了企业的发展战略。

3、有的是，没有设计好合理的股权与价值的评价方法，因股权分配的冲突，激化了合伙之间的矛盾；

4、还有的呢，只顾盲目的发展和扩大，没有把握住企业的控制权，做大了企业却成了为别人做嫁衣裳。

可以说，股权设计存在重大隐患的企业，很难获得巨大的成就。他们大部分在通往成功的道路上就倒下了，而那些已经取得很大成就的企业，也往往是股权设计的成功典范。

我们来看一看小米的股权设计。

自从2010小米成立以来，在短短七年的时间里，已经创造了很多的纪录。人们谈到小米成功的原因，就会说起互联网+、说起粉丝经济、说起极致的产品和客户体验等等。那么，股权设计在小米的神话当中，起到什么样的作用呢？

我非常有幸在雷总策划成立小米、到小米的成立，到小米的历次融资过程中，都有所参与。在我看来，小米所有的成就，都是因为有一群聪明的人，他们汇集在一起，把小米当成他们愿意为之奋斗的事业，还有投资人提供源源不断的资金。有了这些，他们就创造出了极致的产品、创造出了粉丝经济、创造出了现在我们看到的一切。但是，能把这群人汇到一起，能让他们把小米当成自己愿意为之奋斗的事业的，就是股权。所以，股权设计的成功，是小米所有成就的基础。

首先，在小米成立之初，第一次融资只有1000万美元，当时就引进了投资人晨星资本领投500万美元，雷军等创始人自己投资500万美元。其实1000万美元不多，雷军当时完全可以自己出，还能少稀释一些股权。那为什么还要找投资人呢？这就是雷军的大智慧的体现，这也是我后期慢慢的总结出来：其实稀释一些股权是小事；在一开始就让公司的股东多元化，为公司与投资人的关系打下一个良好的基础，在一开始就让公司的治理结构正规化，为企业管理打下一个良好的基础，这些才是最重要的。正是在这个良好基础之上，开启了小米的融资之路。

其次，小米有8个合伙人，而每一个合伙人都有非常辉煌的履历，他们大部分在加入小米之前，都已经实现了财务自由。能让这样一群能力超群的人汇聚在一起，为了一个目标而全力投入的，除了共同的理想、愿景以外，还有合理的股权制度。

第三，小米在成立的第一年，就发放全员的激励股权，并成功的激发了全员的创业热情，员工集体爆发小宇宙，让股权价值迅速提高，让员工与巨大的财富越来越近，反过来又促使员工加倍的努力，这就形成一个良性循环。

为什么小米能够制订如此成功的股权制度？我也做了一些总结：

1、在小米创立时，雷军已经是一个成熟的企业家，他在一开始就为小米制定了明确的股权战略。所以，小米的股权制度沿革是经过规划，有系统、有步骤的逐步完善的。

2、通过股权的分享，汇聚了各方的力量，让企业有用不完的钱，为企业能找来最牛的合伙人，激励股权让每一个员工都变成创业者。

3、在分享股权的同时，创始人又能很好的把握住公司的控股权，团结巨大的力量为我所用，但不会失控。

4、更重要的是，小米的股权分配中，始终遵循着公平原则。

我有一个公示：“股权=价值贡献”。任何获得股权的人，都应该和他对公司的价值贡献相匹配，投资人贡献的是投资风险，创业者贡献的是创业责任，员工贡献的是高出他们所得薪酬的价值。股权=价值贡献，让每一个股东都感觉到公平，让每个人都愿意为企业做出更大的贡献，让每一个人都可以成为积极的参与者。

合理的股权制度设计，是企业成功的必要条件，接下来这段时间理我会和大家分享，我在股权设计方面的一些心得，希望有机会帮助有雄心的企业家，成就一翻大事。