第40讲：股票被套，哪些割肉哪些持有

文稿为知识点提炼，收听音频获取更多精彩内容。 

一、什么时候才是股票投资的好时机

股神巴菲特有一句投资名言：“我与其他人不同,在别人贪婪的时候,我恐惧；在别人恐惧的时候,我贪婪。”

市场经济具有不可回避的周期性特征，西方资本主义几百年的历史，经历的一次又一次经济危机就是最好的实证。

而股市是经济的晴雨表。股市中有一个“戴维斯双击与双杀效应”的理论，大概的意思是：

当经济向好，企业盈利提高，投资人的预期会更加乐观，而股价会在盈利提升和市场给出更高估值的双重作用下，以乘数的效应拉升。这就是戴维斯双击效应，也就是说股价会涨过头。

而当经济开始滞胀，企业盈利下降，投资人的预期从乐观转向悲观时，股价又会在盈利和估值双双下降的背景下，以乘数效应下跌，这时就是戴维斯双杀，股价往往会跌过头。

比如说现在的A股，戴维斯双击时，股价狂涨，到了人人怕错过发财的机会，纷纷买入时，这时候股票估值高得让巴菲特恐惧，所以他要卖出股票。戴维斯双杀后，股价跌到人人恐惧，大家纷纷抛售股票，许多好股票在卖白菜价，所以巴菲特要贪婪地买入。

股票投资的不败诀窍就是“逆经济周期操作原则”。经济最抵迷的时候买股票，经济最火爆的时候卖股票。

这个原则看似很简单，但是实践起来却并不容易，因为它太考验人的耐心了。一次债务驱动的经济周期会长达10-15年，一次产能驱动的行业周期会长达5-8年，大部分人等不到低谷，早早就把钱投入了股市。它也太考验人的定力了。当身边的人们天天谈论今天股票又涨了多少的时候，你能不加仓买入就不容易了，更不要说这时卖出股票。

二、如何克服投资中的人性弱点

我们要怎么做才能克服这些源自人性弱点的投资障碍呢？

这里我想分享三点自己的投资经验：

①买前多看，买后少看

我们身边很多人买股票，买前很少做研究。只是听到某个股评人或者身边朋友推荐，就去买了。

他们没有研究现在的市场环境是否适合投资股票；也没有深入了解企业的财务报表、利润率、未来的成长空间，甚至都不知道这个企业是做什么的，就一股脑地买入。

买前不研究，买后天天盯着看。涨了，欣喜，跌了，惆怅。常常忍不住追涨杀跌，频繁交易，但是不赚钱。实际上买卖股票在具体策略执行上，你要做的就是“买前多看，买后少看”。

②轻易不卖，卖后剁手

一轮经济的增长周期长达7-10年，一家企业的成长周期可以长达十几年，甚至几十年。在经济上升期或企业成长期中，不管你是什么时候买入的，耐心等待企业成长是最好的投资股票获利策略。

如果你觉得前面涨了一波就先卖出，然后想等股价跌下来再买进，那么多半你会后悔当初的决定。因为在上升趋势中的股票，多半会是你越卖他越涨，一旦你下了车，怕是再也没有上车的机会了。

比起轻易卖出，更不好的习惯是一卖出这只股票就想马上买回另一只股票。要知道，一轮股市周期中个股经常是同涨同跌的，因为大家面临的经济基本面与投资人信心基本面是一致的。

好不容易在高位卖出一只股票赚到了钱，却又马上买入另一只股票，然后在经济下行期中把赚到的利润又吐出来，这是许多人经常犯的毛病。

所以，我的经验是，在经济下行，股市开始转向下跌时，卖出股票后，最好把资金从股票账户中转出来，买成固定期限的固定收益理财产品，这样短期内你想买回股票也动不了这笔钱。

许多人和我一样，只有靠这种方法，才能避免在熊市中抢反弹而被套牢。这也是我在年金保险那节课中，跟大家分享的强制性和交出部分决策权原则。

③坚持正确，斩断错误

虽然在买入股票前深思熟虑能提高投资决策的成功率，但仍然不能避免投资决策出现错误。所以，在股票投资中，及时认错是一件必须要正面对待的要事。

怎么判断你买入某只股票是正确的还是错误的呢？对应的策略有两种：

一是以买入后的股价为标准，设定一个止损的价位，当股价跌破设定的止损价，就认定为投资决策错误，卖出止损。现在市面上的很多智能投顾，就是以这样的策略进行高频交易。

二是以股票的业绩变化为标准，当股票的业绩表现低于机构预期的某个百分比，认定为决策失误，卖出股票。反之，则坚定持有股票。

坚持正确，斩断错误被投资高手列为必须遵守的铁律。大部分普通投资者却并不这么做，当我们需要用钱而卖出股票的时候，几乎总是卖掉那些已经盈利的股票，而不是那些亏损的股票。心理学上将这种偏好称之为损失厌恶。这种本能是我们在投资生涯中需要努力去克服的人性弱点。

我开始做理财栏目之后，经常会有人问我：“我股票被套了，哪些股票该割肉，哪些股票该持有？”

我的回答是：“如果你的股票账户上还躺着一堆长期亏损的股票或者套牢的股票，那说明你股票投资的理念还有问题，你对股票以及投资时机的选择还不成熟。所以，我建议你先清空股票，让投资账户清零。”

就像你的电脑长期运行一些垃圾软件，严重占用内存。现在你要做的不是一个个卸载程序，而是要重装系统，彻底清理一下。账户上一堆长期亏损的股票，不仅占用投资资金，还影响你对投资的正确理解与判断。

账户清零后冷静一段时间，深思熟虑后，如果你判断经济背景、股票所处行业、、股票成长性、现在股票的估值水平都没问题，你再买入。这样的话你账户盈利会慢慢增加。

正确的投资不仅会让你的盈利增长，还可以让你的心情愉悦。

三、本课小结

这节课我们讨论了股票买卖的时机问题，以及如何克服股票投资中的一些不良习惯。在这里我想再次分享点重要投资经验：买前多看，买后少看；轻易不卖，卖后剁手；坚持正确，斩断错误。

股票投资是一门艺术，普通人几乎不可能成为投资高手或股神，所以在投资股票时切记不要太贪，合理调整自己的收益预期。只赚企业成长的钱，不妄想通过博弈赚别人的钱。

我自己在股票投资上还有很多要深入研究的地方，但我相信只要格守投资的基本原则，通过长期投资，我一定能够获取高于市场平均水平的回报。