555.深度思考：承认自己成为不了巴菲特

深度思考：承认自己成为不了巴菲特

来自小旺君的雪球原创专栏

主播：小陆

在现实生活中，我们常把成功人士当成榜样进行学习或者崇拜别人讲过的话、做过的事，却很少有人思考过：这些人成功的关键因素是什么？他们的成功能否复制？等等更深层次的问题。世间万物皆有正反两面，只知一面，往往都有隐患。

在股票投资的世界中，众人以巴菲特为偶像进行学习，但其结果却让人大吃一惊：根据公开数据统计，在全球上亿投资者中，公开业绩超过10年以上且年化收益率超过20%的投资者不到100人，换言之，能够在股市中长期取得年化收益超过20%的人数占比不到百万分之一。

这个数据能给我们什么样的启发？在我看来，至少有以下3个问题值得我们思考：

1、巴菲特成功的关键到底是什么？

2、为什么那么多学习或模仿巴菲特的人不能取得这个成绩？

3、巴菲特等人发生的小概率成功事件是否值得学习？

对于上述问题，自己浅显的认知是在排除幸存者偏差的因素外，我们成为不了别人，更成为不了巴菲特，只能成为自己。因为我们每个人都是世间独一无二的生命个体，所拥有的经历不尽相同，比如，巴菲特的父亲对他性格和投资事业带来的影响、巴菲特从小彰显出的生意人头脑天赋等条件，就已注定与常人不同。个人也并排斥学习巴菲特，相反，还鼓励去学习他身上能被复制的成功方法或者原则，我称之为“股票投资中的常识”。

在我看来，“股票投资中的常识是指那些在投资中亘古不变的道理，并以此来做出正确的投资决策”。比如，股票的本质是代表一家企业的部分所有权，我们应该以企业股东的身份来看待股票背后对应企业的价值。当一个人具备类似的投资常识越多，那么，他从市场中赚钱的概率也就越高。因此，与其盲目崇拜巴菲特等成功人士，不如看看别人背后所付出的学习时间，将很多人眼里的知识转变成投资中的常识。

巴菲特曾经告诉过我们一个很重要的投资常识：普通人最好的投资方式是选择被动化的股票指数基金进行投资。但奇怪的是，可能因为这个常识太过简单，又或者人性使然，所以很多人都不屑一顾，认为自己不是普通投资者中的一员，有能力取得超额收益，故选择主动投资。当然，我们身边从不缺乏通过主动投资获取超额收益的人，他们带着的光环效应、榜样力量又会让更多人选择主动投资。殊不知，把时间拉长到10年或者20年来看，最后跑赢指数收益的投资人屈指可数，多数曾经辉煌一时的股神在时间的长河中逐渐沦落为普通投资者中的一员，甚至犯下致命性错误而消失掉。

究其原因？除了个人天赋和能力外，光环效应带来的过度自信、报喜不报忧等人之本性，都有可能给投资带来毁灭性打击。所以，当我们看见成功人士的光环时，不要高估自己，认为投资很简单，要清楚这个市场中真正能赚取超额收益的人是少数。

那么，是否意味着投资指数就是最好的选择呢？如果个人只是想获取市场平均收益8-10%，我赞同巴菲特的观点，原因有三点：一是指数化投资能做到类似永生；二是能大概率获取整个市场的平均收益；三是简单易行可操作。不过凡事无绝对，指数化投资也存在它的缺陷，比如像日本股市出现将近20年的低迷期无法取得满意的回报、可能纳入估值明显高估的股票等。

当明白了上述问题后，我们才有必要进一步思考如何获取超额收益？

复利计算公式告诉我们决定长期收益大小的因素有三个：本金、收益率、时间。

第一个因素是本金。如果只有10万元，你的投资心态往往会和拥有1000万的人不同。前者通常有着较高的预期回报，常常喜欢追涨杀跌、听内幕消息等，但却很少有人赚钱；后者则更看重本金的安全以及合理的预期收益率，更容易理性认识股票，辨别是非，赚钱通常只是多少的问题。因此，对于普通人来说，除了学习相应的知识外，更重要的是积极积累自己投资的本金。

第二个因素是收益率。要想取得超额收益，首先要立于不败之地，在不影响获取市场平均收益的情况下进行主动投资。格雷厄姆给出过一个类指数化的投资建议：根据相应的量化指标，选择出10-30只个股，进行定期买入和跟踪。在此基础上，可以通过所学常识进行定性分析，深研个股，建立一个更优的组合来实现超额收益。

第三个因素是时间。这个因素往往被人忽视，但其实是最重要的。首先，财富的复利效应自身需要时间；其次，要获取超额收益目标，我们也需要时间来学习更多常识。所以，一个人的身体健康程度往往决定了一个人财富的积累高度，锻炼好身体，活得久将是获取超额收益的一个重要因素。

除此之外，一个市场获取超额收益的难易程度，还和市场投资者的成熟度有着密切关系。比如，在A股这样一个以不理性散户居多的投资市场中，往往专业投资人更容易获取超额收益目标。

巴菲特所取得的成就离不开他的成长环境，也离不开他的个人天赋，更离不开他一辈子不断学习的努力！作为普通人，我们要正确认识自己，不要盲目高估自己，先把自己当成一个普通人，在能获取市场平均收益的基础上，再用余生不断学习和精进，将更多投资中的知识转换成常识。当你真正比别人懂的更多投资常识时，取得超额收益也就自然而然了

作者：小旺君

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