515.再见，医药股

再见，医药股

来自天下有熊的雪球原创专栏

医改方向很清楚，就是少花钱多办事。过去有兄弟说医改要走日本路线。现在看，至少是学了一半，比如鼓励仿制药，集中采购，一致性评价。接下来要再改，就得是公私立医院都不能盈利了，估计这个做不到，只能要求公立医院不得盈利，反正公立医院现在也没盈利。

医药公司躺赚的好日子结束，大浪淘沙的时候可算来了，一大堆公司要扑街。研发能力弱，产品线单一，卖安慰剂为主的医药公司，别说熬过什么行业的冬天，搞不好秋天没过完就得玩完。自个儿对号入座吧。

在本土市场上，日本医药行业是相当悲催的，受到政府，病人，医生的多方挤压，别看人口老龄化很严重，可医药行业却没啥黄金十年二十年的说法，混的好的，比如武田制药，都是跨国经营，和欧美企业同台竞争，搞医药医疗出口。

A股的医药股按日本路线出发的话，研发弱的，市值上不去的，以仿制药为主的，市值也上不去的。说句题外话，得益于本土奇葩的政策，仿制药印度搞得最好，市值最大的西普拉也就是500亿人民币，PE36倍左右。

话说回头，A股的医药公司，有几家研发强的？又有几家仿制药做的牛的？满打满算有五家吗？可市值搞到多大？拿大恒瑞举个例子你就明白了。

恒瑞是A股医药公司里头，最注重研发的，一年十来个亿的投入，占总营收的10%左右，市值2100多亿，欧美的什么诺华，罗氏啥的咱就不看了，光看原来亚洲最大的武田制药，市值才2200多亿人民币，去年营收1026亿，研发占比大约是20%。

简单推理一下，要是大恒瑞干到武田的营收，按现在这估值，不得直接把总市值干到一万五六千亿啊？也就是要超过诺华，逼近强生。

药可不是茅台，茅台欧美日可搞不出来，搞出来也没地儿卖去。

这么一对比，生物制药板块整体都够呛，现在就买进去的估计最多混个反弹，长持只有被埋的份儿。

医药股走下神坛了。记住，下回媒体大V吹哪个行业黄金十年二十年，你赶紧跑就对了

作者：天下有熊

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来源：雪球

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