基金投资,是国内居民一项打理闲散资金的理财方式。对于新人投资者而言,基金回撤是一个不能绕过的话题。不少投资者认为,“一只基金的回撤越大,说明它的收益率就越高”。这个认识,其实并不准确。从某种意义上看,基金回撤的幅度,和基金经理所冒的风险有较大的关系。但是风险越大,未必在每一种情况下,都意味着未来的回报就越大。
一般而言,基金的回撤分为两种状况。第一种是全市场的股票出现普遍性回落,基金产品的净值出现普遍性的大幅回撤。在这种状况下,基金净值的下跌,往往和全市场股票风险的释放有关。如果投资者判断到了这个前提,他就可以考虑对大幅回撤的基金进行逐步建仓,来承受一定阶段市场回撤的风险,博取下一阶段市场可能反弹的潜在收益。在这种情况下,“基金净值回撤越大,未来收益的空间越高”这种认知,很可能是正确的。
另一种情况,是基金经理本身的投资风格、投资能力圈跟不上股票市场的演变发展状况。在这种前提下,基金经理的基金产品遭遇净值的大幅回撤,并不能证明其未来还能获得大幅的超额收益。在震荡市的环境里,不少基金经理的产品,表现得并不尽如人意。在这种状况下,投资者应该警惕基金经理的投资风格持续跟不上市场的可能性。因此,如果投资者判断到这个前提,他就不应该对回撤较大的基金,进行盲目加仓。
此外,投资者需要对一个基金经理旗下产品的净值表现,做一个长时间周期的回测研究。一般而言,优秀的基金经理产品净值,在一定时间周期内,会呈现屡创新高的表现。基金经理的投资风格,也需要投资者不断研究,寻找认同点。因此,投资者在买卖基金前,必须牢记“投资有风险、买卖需谨慎”的原则。