第141课【******************

一、课程原文 

喜马拉雅的朋友，你好！

对于金融促进消费平等的观点，孙挺接受起来比较慢，他过去听到的都是金融帮助企业融资，或者金融帮助把社会零散的资金汇集起来“集中力量”搞建设，很少听到为了帮助老百姓对冲风险、平滑消费而要发展金融的。以前为了说服决策层支持发展金融，只能从国企和地方政府融资角度找理由，因为管理层更会从国家发展角度看待经济决策。这种偏向真的要纠正吗？如果不纠正，金融市场的结构会畸形、经济结构会难以调整吗？如果是从个人、从消费者、从家庭的角度来看待金融创新，难道所创造的金融品种、金融设计会不同吗？

个人需求不同，产品必须多样化

如果是从政府融资的角度看，发展银行和债券市场就够了，能直接的跨时间配置收入就行；从企业融资的角度看，银行、债券、股市、创投基金等可能差不多。但对于个人、对于家庭来说，由于人数众多、偏好千差万别、家庭状况各异，所面对的风险挑战、面对的经济条件也不一样，因此，对金融产品的需求会非常具体、非常个性化，供给必须丰富多彩。

比如说，年轻人需要各种“透支未来”的工具，因为就算你前途无量，但现在仍旧可能没钱，而如果需要谈恋爱或者成家立业养小孩，你就需要很多钱。而如果你去投资，资金不会有很多，还需要加杠杆冒风险，以投资股性极强的机会为主，最大化财富增长。退一步讲，即使你冒险投资失败了，你还有很多机会去弥补，因为你还年轻。所以，对于年轻人，投资属性强、增长前景极高的金融产品更为合适。

而对于长者，尤其是退休长者，你的需要会完全不同，可能会偏向高分红、高利息回报的产品，但是风险不能高。因为你过去的事业已经成功，甚至退休了，已经把年轻时的人力资本转换成了金融资本，如果因为冒风险而出现损失，你可能没有太多机会去弥补，不好应对风险的冲击。所以，对于长者来说，有没有很高的增值前景不是最重要的，股性太强的投资工具就不合适。

从中我们可以看出，因为不同投资者、不同个体的风险偏好不一样，性格不一样，年龄不一样，面对的风险和需要也会各异，针对他们设计的金融产品必须花样众多。这就需要从广度和深度两方面发展金融市场。

金融产品不都是需要钱去买吗，对于处在月光族边缘的年轻人来说，哪里有剩余资金去买呢？

精准金融产品

这只能说明精准设计金融产品极为关键！如果金融产品设计得精准，即使你的收入不多、财富不多，也可以把你未来方方面面的需要安排好，而且还有钱去消费，达到消费潜力最大化的效果。

从1980年代初期到90年代前期，中国基本只有银行，没有太多其它金融机构。那时候，即使你有钱，也只能放在银行储蓄账户上，每年赚一个百分点、最多几个百分点的利息回报。如果靠银行储蓄理财、规避未来风险，就不要指望财富会增长，购买力不下降就不错。而如果是靠银行存钱来防患未来“生老病死”或其它不确定性风险事件，那就更靠不住了。原因是，“银行储蓄”是一个非常粗糙的金融工具，它主要是保值，虽然它也有些保险的功能、可以帮助抵挡未来风险的一部分，但除非你是亿万富翁，否则，银行储蓄不足以对冲掉任何较大风险冲击，规避风险的能力非常有限。

为什么这么说呢？我不妨举个极端的例子，从中可以看到设计、发展精准金融产品的重要性。假如有一种疾病，任何人在一年里感染上那个疾病的概率为一亿分之一，也就是，一亿人中一年有一人得上那个病，但是，一旦染上那个病，治疗费用很高，要花费一亿块钱。面对这种低概率但是高代价的疾病，每个人每年的预期损失为一块钱，亦即：预期损失等于一亿分之一的概率乘以一亿的治疗费用。

怎么办呢？假如有保险公司针对这种疾病推出精准保险产品，那么，保险公司只要每个人收1快1毛钱就够了，而且还会赚不少，因为保险公司的预期损失为1块钱，从每个保险买方客户赚1毛钱。对于一个三口家庭而言，一年只要付3块3毛钱保费，就可以心安理得地生活了，不要担心一旦碰上这个疾病会把家庭逼得破产，尤其如果你是做妻子、做母亲的，花上3块3毛钱你就可以安心睡好觉，而且家里的大部分收入可以做其它各种消费，既帮助家庭美满生活、安心睡觉，又能通过消费促进经济增长、帮助经济结构转型。

而如果没有这种精准医疗保险，如果要通过银行储蓄来规避这种疾病风险，那会怎么样呢？为了完全规避掉这种疾病带来的经济冲击，一家三口人必须在银行存满3亿元，否则，你就不能安心睡好觉！因为一旦家里每个人都感染上，每个人要花一个亿，全家需要3亿！

所以，我们比较一下，如果有精准保险，全家一年只需要花3块3毛钱就可以规避这个疾病风险。如果只能靠银行储蓄规避风险，全家必须存满3个亿！

从这个例子你看到，正因为这么多年中国只有银行，只有粗糙的银行存款产品，而没有那些针对家庭、针对个人的精准金融产品供你使用，所以，整个社会里每个家庭、每个个人都只能存钱，把能节省的每一块钱都存在银行，以便防患未来的医疗风险和其它不确定性，不敢花钱去消费，使民间消费乏力。由此也造成经济增长只能靠投资，不能靠民间消费带动！中国人不是血液里就想存钱，而是在没有精准金融产品的情况下只好存钱。

从这个例子你也看到，如果精准金融产品丰富发达，其实，不需要太多钱也能把许多未来风险规避掉，中低收入群体也可以做到不仅把未来风险规避掉、还有钱消费。

所以，今天中国的金融市场不是太发达，更不是太多，而是还不够多、不够细、不够精准。为了改变经济结构，需要把更多发展重点从实体行业转向金融市场，转向消费金融和保险金融。金融市场如果发展得更精准，不仅仅老百姓可以生活得更好、更健康，消费差距可以更小，而且能把民间消费和第三产业都增长得更多。

今天的要点：

1、过去的金融发展政策过多停留在企业金融、建设金融上，而忽视消费金融、个人金融和家庭金融。这一点需要纠正。

2、重视消费金融和家庭金融之后，金融市场产品必然五花八门，越来越丰富多彩，因为消费者个人和家庭的风险偏好、经济条件、面对的未来不确定性、年龄、婚姻状况等等不可能相同，所需要的金融产品也必然各异。财富型社会对金融的需求跟物质短缺型、生产型社会的金融需要完全不同。

3、精准金融产品至关重要！过去只有银行，而作为“万能”的银行储蓄是非常粗糙的金融产品，由此产生的结果是每个家庭为了防患未来风险尤其是疾病风险等等，不得不最大化存钱，能节省一分钱就节省一分！而如果有各类精准金融产品，不仅可以解决避险需要，而且成本也最低，各个群体都能买得起，各群体可以有更多钱去消费。因此，金融发展必须广化、深化、细化和精准化，而不是要“脱虚向实”。当前中国金融业的问题是金融供给不足，而不是太多。

二、思考题

以前，在美国和其它地方，今天听到很多人纳闷的提问，说为什么中国人只喜欢存钱而不是花钱，怎么会跟美国人这么不同？中国人难道真的不一样？——好啦，听完这一讲，你怎么理解这些质疑呢？为什么中国家庭的储蓄率这么高呢？是中国人天生就不喜欢花钱吗？有哪些精准金融产品应该推出呢？

三、课后加餐 

价格歧视是什么？

从本课内容中，我们了解到了精准设计金融产品是如何造福消费者，并提高金融产品的销量的。精准设计的产品还在其它角度提高了产品供给者的利润，这就是“价格歧视”。

价格歧视指的是把种类和质量完全相同的产品或服务根据消费者的情况提供不同价格的行为。这一行为实际上非常常见：比如麦当劳甜筒第二个半价、电影院的月票，都属于商家的价格歧视行为。从另一个角度而言，价格歧视相当于给了产品不同的定价手段，因而也算是对产品的精准化设计。

为什么商家要大费周章地给同一个产品设计不同的价格呢？不妨来想象这样的场景：假如一个相机的制造成本是500元，市场上有不差钱的富人和手头不宽裕的爱好者这两个群体，每个群体各100人，富人愿意花2000元买一个相机，而爱好者觉得如果在一个爱好上花超过800元就太奢侈了。如果厂家只能定一个价格、或者是不能区分谁是富人、谁是爱好者，那它为了获得最大利润只能定一个高价，从而丧失了爱好者这一类型的消费者。而如果商家能够将两种人群区分出来（比如只在摄影俱乐部出售低价版），它就可以同时争取到两大消费人群的购买。

也就是说，价格歧视帮助商家从消费者处获得了更多的利润。与此同时，由于爱好者们买到了在没有价格歧视的情况下无法获得的相机，他们也变得更加开心。因此，虽然“价格歧视”这个名词带有其感情色彩，它实际上并非全然的一件坏事。