606.高股息企业研究体会

高股息企业研究体会

来自大只若鱼的雪球原创专栏

主播：小陆

在研究高股息企业时，静态股息率的高低是最容易获取的。因互联网的发达，获取过去多年的股息数据也变得唾手可得。我是支持如果不对企业进行基本面研究，仅仅依赖于静态股息率数据来投资也是可以的。只是需要注意几个要点而已：

1、要分散。含行业的分散和企业个数的分散。行业或许需要5个以上，企业或许需要10个以上。

2、要更新。这种投资方法，并不对企业基本面进行任何预判，但是至少需要在每年派息公告出来后，再依据公布的最新股息数据进行再次的筛选。仅是机械筛选而已，可能只需要2个小时即可。

3、要知足。这样的一种如此简单的投资方式，不能指望获得过多的超额收益。想来战胜指数应是无碍。毕竟你至少省了一些基金管理费用嘛。

我因为不满足于软件筛选出的一组高股息企业，于是投入大量精力自行研究。我研究对象的来源多种多样：

a、我也会用软件进行静态股息率筛选，然后对一些选出的企业再进行具体研究。当然，筛选出来的绝大部分企业当我稍微深入去看基本面时，很快就会被枪毙。

b、我有一些志同道合的投资朋友。既有现实中的朋友，也有一些神交的网友。我们相互之间分享对企业的看法。我也会从他们的分享中获益，或者获得一些推荐的企业。在获得推荐后，我会再去做研究，直到自己认可了推荐人的各种观点，并真的理解了企业的内在逻辑后，就会纳入我的高股息备选队伍中。如，恰逢该企业十分低估，那就再好不过，我会考虑直接纳入收租利器组合内。

c、平时会在网络上看他人言论，偶尔有价值的观点我会留意；并顺藤摸瓜，挖掘进一步的信息，有时候也能发现一些投资机会。

在研究高股息企业中，我逐渐的有了许多心得。并逐渐总结出不少适合自己的办法。即包含对基本面的研究方法，也包含对派息能力，派息意愿的判断方法。

一家企业虽然持续多年派息，但是我并不觉得派息只会简单的持续。我会试图去思考公司派息的逻辑，以及影响派息意愿的因素。比如,我研究过一家香港的小公司，龙记集团。公司持续稳定的派息。我研究了公司过去20年的各种数据，剖析公司的股权结构。大股东，二股东为两兄弟，是公司创始人。二者占据企业股权比例高达64%，公司每分派1亿，两兄弟拿走6400万。因此从个人利益角度，大股东，二股东有着强烈的派息意愿。并且，我注意到龙记集团这么多年，几乎没有进行过任何的主业外投资，而是专注主业，并保持高分红。再通过进一步挖掘，我推测，公司的创始人家族对于龙记集团的定位可能是家族的现金流来源和根基。用龙记不断的创造自由现金流，而在龙记集团体外，家族该干什么就干什么等

我会依据各种因素去判断公司派息的意愿，以作为研究派息能力以外的补充。

而派息能力的判断，则是来源于对公司业务盈利能力的研究。这与研究其他类型的企业并无差别。我在研究高股息企业时，最重视的是股息的可持续性，然后再考虑可增长性。而，对于收租组合的成功与否，我并不以当年组合股价是否上涨来评判。而是以股息得以维持判为合格，股息得以增长则判为优秀。依托于自己总结的一套高股息研究体系，我目前构建出组合的股息率超过7%，我认为我的组合高股息并非昙花一现，而是具有非常好的可持续性。并且我估计组合的股息还能维持持续的增长。

因为股息每年固定会分派下来，因此高股息组合能够给我一个稳定的预期，让我能够风轻云淡的应对股价的波动。我认为这种投资方式，适合大多数人。在好友的怂恿下，决定普及高股息投资的优点。我认为绝大多数人都应该采取这种投资方式，以一颗积攒资产的心来面对股票的投资。当你算计的事情不是股价今天涨了还是跌了，而是我又攒下了一份收租的资产，明年我又可以多收多少租金时，你的心态会产生微妙的变化。一方面对股价的波动有了极强的免疫力，另一方面由于把自己放在资产购买者的角度，股价的下跌会让你变得欣喜。可以说这是一个巨大的进步，巨大到能够让一个普通人直接晋升为投资好手的程度。心态的转变就是有如此神奇的功效。

生活中，很多人对于积攒资产缺乏概念，苦苦寻觅改善生活的途径而不可得。其实，最好的时代，最好的方式一直就在这里。只要你愿意踏上这条路；只要你做好了决定用一颗资产的心来慎重的对待股权投资这件事。发自内心的接受，股权的价值归根结底就是股息的折现这一朴实的道理。

我并不知道其他快速致富的办法。我能给没有太多积累的普通人的建议就是：

1、努力工作，提高你的收入；

2、克制消费，提高你的结余；

3、把结余变成可以产生正向现金流的资产；

4、继续努力工作，继续用薪资结余购入收租资产；

5、用收租资产产生的租金，继续购入收租资产；

6、坚持一些年，你就会发现，怎么生活越来越轻松，除了薪资以外的收入越来越高；有一天突然发现，股息居然超过了工资；

7、最后还会发现，原来高股息收租资产能够获得收益不只是股息，投资收益率超过原来的设想；

8、进入良性循环。

以上都是我切身经历，供参考。

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作者：大只若鱼

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来源：雪球

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