2018-04-18 喜马拉雅FM
在这全民炒股的时代，大家总归抱着“赌一赌，单车变摩托”的心态跃跃欲试。然而，激情燃烧的岁月往往都很艰苦，有些人赌对了便享受着资本带来的快乐，而有更多的散户们却只能怀揣着对未来美好的幻想继续艰苦下去。
我有时也会向社区“投资小能手”们打听打听他们选取股票的技术，“我女儿在上市公司工作，公司发展的很好啊，我就买她们公司的”类似的回答不在少数。乍听之下似乎很有道理，这是有“内部人员”啊，那还不赶紧搭上这个便车？
其实不然。今天，我偏偏要告诉大家，对于自己“熟悉”的股票，请敬而远之。
任何一本金融和投资教科书都会建议投资人买入至少15-20个分布在不同行业的股票来分散风险，“鸡蛋不能装在同一个篮子里”。因此，大型公募基金通常持有超过100只股票，即使是持仓相对集中的私募基金，也通常持有20~50只股票。
可是，散户们持股却经常高度集中，不够分散。无论在中国还是美国，一个普遍的现象是，30%左右的散户在任何时间段里只持有一只股票，20%左右的散户只持有两只股票，而持有10只股票的散户不到5%。
是什么原因使散户们在行动上和自己的认知相反？这里有四个主要的原因导致散户买股票会犯“高度集中，不够分散”的错误。
第一个是散户的“过度自信”。他们相信自己有超强的选股能力，只买入少数几只股票就能赚到大钱，觉得没有必要把钱分散在多个股票上。
第二个原因是“高估小概率事件”。大部分散户选股时，会把目光集中到过去回报表现最高的少数几只股票，觉得自己也能买到这些股票。
第三个原因是“注意力偏差”。散户喜欢买前一日打入到涨停板的股票，喜欢买入交易量大的股票，喜欢买正在打广告的股票，喜欢买新闻媒体报导的股票、网络上股吧里热烈讨论的股票。
相反，业绩优秀的公募和私募基金，就喜欢卖出这类股票，他们更喜欢买入还没有被市场关注到的好股票。
第四个原因是“熟悉性错觉”，这涉及到两种表现形式。
为什么会犯“熟悉性错觉”？
首先，散户特别喜欢买入熟悉和信任的朋友推荐的股票。但事实上，绝大多数时间，绝大部分朋友们掌握的所谓“独家信息”其实根本就没有任何信息优势，早就被市场价格所反映和吸收。
研究发现，当股票市场出现新的重要消息时，业绩优秀的基金往往会在一天内采取应对的行动，但散户往往会在一周后甚至一个月后才采取应对行动，其实已经晚了。
在A股市场上，过去不少人靠内幕消息赚到很多钱，但随着监管越来越严格，监控技术越来越高，这样的日子恐怕很难再有。
“熟悉性错觉”的第二个表现形式是，散户非常喜欢持有自己所在公司或者行业的股票，因为觉得自己更熟悉。
散户和企业高管一样，往往过度乐观地认为自己所在的公司和行业会在未来，比同行的商业表现更好，股票回报更高。这就是过度自信的一种表现形式：“控制错觉”。
当然，散户喜欢买入自己公司的股票，还和公司文化里强调的忠诚观念有关，公司通常会把回购的股票奖励给优秀的员工，用股票期权来激励和保留人才。
买入熟悉的股票，到底是不是合理的做法？
有人说了，巴菲特就只买自己熟悉的公司，特别喜欢容易理解的消费品行业的公司，他几乎不买科技股，就是觉得不了解他们的商业模式。
巴菲特推荐大家买熟悉的股票，可是他自己这些年却没有买大部分人都熟悉的谷歌、微软、亚马逊、脸书这些股票，直到2016年才买入苹果。他和比尔·盖茨是多年的好朋友，但也没有买入微软的股票。
公司的员工对自己的公司股票到底有多么熟悉呢？我们来讲个段子。
“腾讯有个老员工，每月收入除开销外，全部买了公司股票，不管涨跌，坚持了七年，生活简朴，只有夏利一辆，目前资产过亿。”
“中国远洋也有个老员工，每月收入除开销外，也全部买了公司股票，不管涨跌，坚持了六年，生活俭朴，最终宝马车换成了自行车，目前负债累累。”
大家听完笑过之后，肯定很羡慕腾讯老员工。但实际上，绝大多数腾讯老员工在腾讯股价比上市价涨了一倍时，就基本卖光了。
要知道，就连马化腾都没预料到腾讯会成长到今天的规模，曾经八次卖出大量的股票。
曾有一个老员工讲述过真实的经历，“04年腾讯上市，价格4块多，我有7万股。一天4S店来电话，说我看中的马自达6到货了，排对的人多，要买赶紧。于是第二天我就把卖掉腾讯的钱换成了马6开回了家。今天4S店又来电话，告诉我马6快报废了，卖给她们可换2000元。我抬头看了电脑，腾讯股票算上拆股，今天的价格大约2100元。这部马6花了我大约1.5亿元。”
也许大家还会觉得自己不会像中国远洋的老员工那样，股票拿在手上不卖掉。可事实上，拿着公司的股票，看着股价不断往下跌也不肯卖的员工到处都是。
2008年雷曼兄弟和许多金融公司破产倒闭，伤得最厉害的其实并非买入这些公司的投资人，而是这些公司的老员工。他们不仅工作没了，而且由于重仓公司股票，公司倒闭使得退休金账户里的财富一下子就缩水了百分之八九十，必须领救济金渡过晚年。
那么，到底要不要买入熟悉的股票呢？听听我的三点认识：
1、当你从一只熟悉的股票赚到钱，请回想一下这是凭借你对公司的熟悉，还是凭借运气所得。我在2011年买入腾讯的原因很简单，我发现香港大学硕士和博士申请表格上，学生用的邮箱全是qq.com，我买入的时候完全不知道腾讯除了QQ以外还有哪些商业模式，因此赚钱全是靠运气。
2、对公司的熟悉不能只停留在表面，而要深入去理解影响股价走势的基本面，技术面和估值。
比如一个腾讯公司的门卫，他看到的是公司招聘的人越来越多，来谈合作的其他公司的人越来越多，于是就不断买入股票。
相反，技术人员看到的是公司在发展道路上的各种困难和冲突，导致人员流失过多，需要不断招人，结果就不断卖出股票。
这里的关键是要学会从资本市场的角度，而不是自身感受的角度去看待一家公司。
3、如果没有能力把对公司的熟悉程度转化成在资本市场盈利的优势，我建议你减少持有自己公司和行业内的股票。因为当你的收入和你的股票回报都依赖于同一公司和行业时，两个收入流高度正相关，你承担的风险就变得高度集中了。
马化腾卖掉一些腾讯股票，投资到其他行业上，其实是明智之举。当然，如果你能够把对公司和行业发展的熟悉优势转化成投资优势，那就另说了。
该不该买自己“熟悉”的股票？2018年最有潜力的股票是什么？再不学点经济知识来不及了！