2018-04-18 喜马拉雅FM
叶檀：很多人都认为是查理芒格启发了巴菲特，查理芒格作为巴菲特“身后的男人”，这两个人可以称为“天仙配”。然而查理芒格是一个很低调的人，他曾说过：“如果这个世界上没有过查理芒格这个人，巴菲特依然是巴菲特。”
我们没有办法验证这句话的真伪，但查理芒格无疑是巴菲特身后那个最好的男人。不管如何，这两个人惺惺相惜是千真万确的。
孙思远：今天我们来谈一谈查理芒格的投资哲学。
叶檀：你比如说，你想找到一个好的对象。那么你怎样去做呢？芒格的投资理念就像找对象，他看一个股票就像我们看男孩子、女孩子似的，不断地观察，从各个角度去观察。当然外在很重要，身高如何，重要的是品行，是不是也迷富兰克林啊？如果也迷，两个人的价值观就比较相近。
然后是性格如何，查理芒格是一个相对激进的人，那对方是不是能像一个衬托把家里给稳下来。如果对方更激进，那么两个人得经常吵架。
当他分析得清楚后，他像一条池塘里的鳄鱼，为了吃掉斑马，他可以等上一个月甚至一年、几十年，一口咬住，绝不放松。这就是他的行为准则。
那么在投资一家公司的时候，查理芒格自己也说过，“我并不一定要多，但一定要准确。”所谓多，就是现在A股市场很多人一天恨不得要翻好几趟。但是大的机会，只要有一两次就可以了，比如说二十年前看对了房地产，一次交易就可以。而现在，是好的上市公司。
他投资市场，找上市公司，找企业并购的标定，他的行为看起来很“笨”，但却是必须的一个过程——分析权重。这家公司处于什么行业？是朝阳行业，还是夕阳行业？这家公司利润是多少？这家公司管理层怎么样？这家公司未来的发展前景怎么样？根据这些他再细分指标进行打分，打分比较优秀的就是投资的对象。
孙思远：您提到芒格和巴菲特他们“出手”的次数不是特别多，这体现了他们在投资的时候特别有耐心——要么不投，要么吃个十年二十年。有很多中国的股民，他们一天有做10个交易的，总是很忙，然而一个月下来成果也不是多么好。
叶檀：所以我觉得投资的这些人应该都去参禅打坐，好好考虑看见自己内心了再去投。投资这个东西跟心理学有关系。塞勒在讲经济心理学时就说：“一样东西，通常我们得到之后价格就会提升，我们失去之后就会更加痛苦。”那么痛苦的比例是多少？比如我送你一个杯子，价格10元。这个杯子你得到之后，你觉得是10元钱，那么你失去这个杯子，你的痛苦值多少钱？
孙思远：那看上去就远远不止10元了。
叶檀：对。它有一个计算的方式，也就是说，10块钱的杯子当你失去时，你的痛苦程度就相当于失去了20元。如果说你是价值投资者，但是你老是做错，你的痛苦是不可接受的，太痛苦了。
另外，价值投资者他的交易的频率是很少的，成功赚50%很难，但是要低掉一半太容易了。
孙思远：这跟心理还是有密不可分的关系的。所以芒格有句话：有性格的人才能拿着现金坐在那里什么也不做，我能有今天就是不去追求平庸的机会。
叶檀：这个真的太难做到了。假如你手里有1个亿，别人纷纷跟你说，今年你投资这个的话，会有10%的收入。不做反而会有很多人逼着你去做，为什么不做，10%啊。如果像芒格一样，最长二十年什么也不做，就在那里冥想。那么身边所有人都会认为你是个失败者。
一家伟大的公司隔了20年再去投也盈利了，说明伟大的公司20年对它们来说只是刹那间，真不是问题。
叶檀：美股有美股的规律。像巴菲特、芒格当时为了现金流，他们去买了很多保险公司。国内很多人纷纷效仿，后来就给压了。因为中国现在最需要的实体经济体，它跟美国的经济体不太一样。所以学习芒格的时候，不是全部都要学，而是要与当地相适应。
孙思远：有个投资大佬曾讲过中国股市和美国股市的区别在哪里呢。这两个都有点像赌场，但美国股市80%的是专业玩家，20%的是业余玩家，而中国正好倒置。
三大投资准则：投资就像找对象财经女侠叶檀搭档睿智低调“小鲜肉”孙思远