“谷子经济”火了：多家机构调研，基金经理怎么看？

中新经纬12月5日电 自11月中下旬以来，以二次元文化为代表的“谷子经济”陡然走红，与此相关多只个股的股价出现不同程度的上涨。据Wind数据显示，近一个月，有多家与“谷子经济”相关的上市公司获得机构投资者调研。

不过，从三季报披露的数据看，公募基金对“谷子经济”概念个股没有出现明显的集中重仓现象，多只个股中的基金持仓占比不高。受访的基金经理、研究员对“谷子经济”相关产业链表示看好，但同时也认为需要留意IP生命周期、政策法规方面的影响。

多只个股近期涨幅明显

“谷子”，即英文“goods”的谐音，指的是以动漫、游戏、偶像等流行文化元素为主题的周边商品。这些商品种类繁多，包括徽章、挂件、立牌、海报、手办等。“谷子经济”则是以这些周边产品的生产、销售和交易为核心所形成的一种经济现象。

原本在线下受到部分年轻人喜欢的“谷子”，于近期在资本市场引起关注。从个股表现看，截至12月4日，港股泡泡玛特今年以来股价累计涨幅达到350.65%，其中近1个月股价累计上涨近24.50%；广博股份连续多日涨停，近1个月股价累计上涨134.24%；另外，实丰文化、华立科技、齐心集团、星辉娱乐、汤姆猫等多只个股涨幅明显。

博时基金权益投资四部基金经理王诗瑶对中新经纬表示，“谷子经济”概念的火热，源于去年到今年以来产业链的高景气度和高速增长。今年，在消费板块普遍承压的情况下，“谷子”产业链表现尤为亮眼，不乏一些老旧商场通过转型“谷子”焕发新生，而从事“谷子”的相关公司也在经营端大放异彩。

王诗瑶表示，“谷子”爆火代表着年轻一代的情感需求，既承载着粉丝对于IP、角色的喜爱认同，也成为社交的纽带和桥梁，展示了自己的个性也成为共同的话题。如果参考日韩市场，且这个文化盛行于青少年群体，随着从高线向低线渗透，以及这一代人购买能力的提升，中国的二次元产业链未来还是有比较大的发展空间。

中欧基金消费组研究员陈欣宜对中新经纬称，该行业仍处于高速成长期，不同环节的竞争壁垒不同，渠道端壁垒相对较低，短期大量玩家涌入竞争格局分散。短期看渠道铺货，拥有完善渠道体系且下游对谷子产品接受度高的文具企业更受益；中长期看IP布局以及独家IP获取能力。

未现基金大幅重仓

从数据看，多家与“谷子经济”概念相关的上市公司，均获得机构投资者的调研。据Wind数据显示，在11月5日至12月4日期间，各类机构调研了汤姆猫、完美世界、齐心集团、中文在线、广博股份、奥雅股份等公司。

Wind数据显示，11月5日至12月4日，汤姆猫共获得了4次机构调研，机构数量合计达169家，在调研中，汤姆猫也回答了“谷子经济”、汤姆猫IP主题乐园业务发展情况等问题；广博股份获得了2次机构调研，机构数量合计有9家，调研中，广博股份就公司文创业务的发展情况向机构投资者进行了解答。

根据三季报数据，一些基金重仓了与“谷子经济”概念相关的个股，但不管是从基金数量还是规模看，没有出现基金集体重仓的现象。

截至今年三季度末，共有62只基金持有泡泡玛特股票，合计持有4269.66万股，基金持股占泡泡玛特流通股的3.18%。从单个基金看，基金经理吴远怡管理的广发价值核心混合的第一大重仓股是泡泡玛特，持股数量为447.48万股，持股数量较二季度末有所增加；富国消费精选30股票持有225.20万股泡泡玛特股票，持有比例占资产净值的9%，也为第一大重仓股。

据Wind数据，截至三季度末，共有7家基金公司持有汤姆猫的股份，合计持仓7224.89万股，持股比例为2.28%；基金分别持有星辉娱乐、中文在线3305.67万股、1092.16万股股票，持有比例分别为2.66%、1.65%；基金合计持有奥飞娱乐5443.68万股股票，持有比例为5.35%，比例相对较高。

另外，公募基金未持有广博股份、实丰文化、高乐股份的股票，仅有摩根大通等4家外资机构的QFII产品买入了广博股份；少量基金买入了华立科技、齐心集团的股票，但数量和比例均不高。

产业链可关注这些环节

王诗瑶认为，拆解“谷子经济”产业链，主要可以关注几个环节，一是上游IP版权方，可以通过创作和运营IP，或通过代理IP来进行运营；二是中游产品开发、设计及生产方，通过围绕IP来进行具体产品形态的开发，实现产品的销售；三是谷子产品零售销售与二手市场流通，主要参与方是销售环节的各种公司。

陈欣宜表示，今年行业进入爆发拐点更多受优质IP集中上市以及谷子销售场景日益丰富，供给端加速涌入带动下游群体破圈。因此，预计受益渠道快速扩张和消费者破圈，短期行业增长斜率变陡峭。中长期看，伴随竞争加剧、格局优化、消费者重回忠实二次元群体，增速或趋缓或下行。

陈欣宜还称，IP热度的持续性具备一定周期，重点在于把握热门IP爆发期。中国国内IP近年蓬勃发展，认可度逐步提升，日本IP热度和作品完结时间、动画质量、结局受观众喜爱程度紧密相关；长期来看，“谷子经济”满足了更年轻消费群体的情绪需求、社交需求和收藏需求，市场规模近千亿。泛二次元用户持续扩容中，期待破圈效应逐步体现。看好进行“谷子经济”全产业链布局、且在IP端具备竞争实力的公司。

“由于‘谷子经济’一定程度具有潮流属性，因此可能会受到IP生命周期的影响，或受到IP授权发生变化的影响。除此之外，行业的竞争格局以及市场监管及政策法规风险对于行业也可能产生较大影响。”王诗瑶提醒道。