房地产和股票指数，长期收益哪个更高？ | 第346期

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。

02:02 长期持有商业地产等资产，瑞兹指数年复合收益率接近标普50指数

04:06 A股市场中的REITs指数：波动性与长期收益的思考

这几期螺丝钉带你读书，我们介绍的，是今年螺丝钉翻译的一本新书，也是投资里的经典好书《股市长线法宝》。

上一篇咱们介绍，在过去历史上，不管是海外还是在A股，股票资产长期回报，都超过了债券、现金等其他资产大类。

在最新版的《股市长线法宝》书中，也增加了对房地产历史回报的研究。

也有的朋友会有疑惑，这本书不是《股市长线法宝》么，为啥会有房地产？

其实到今天，咱们在股票市场中，已经可以买到各种资产大类。

例如：

生活中，一般聊到房地产投资，说的是住宅。

住宅本身是一个高度非标准化的资产。

不同城市，甚至同一个小区不同房子，投资价值、长期回报都会有差距。

不过总体上，住宅等房地产，遵循一个规律：

房子本身是不值钱的，值钱的是生活在这个地区的人。

人口净流入、人均可支配收入增长速度较快的地区，房地产也会更保值。

例如老龄化比较严重的日本，当年房地产价格的巅峰，出现在80年代末的泡沫时期。

30多年过去了，日本很多地区的房价，相比当年巅峰还腰斩。

不过日本东京都市圈，核心地段的房产，价格已经创下新高。

内地未来也会有类似的特点。

不过这里讨论的，并不是住宅。

而是房地产投资信托基金。也就是REITs。

REITs的资产类别比较丰富。

有商业地产，也有基础设施。

例如商场、写字楼、酒店、数据中心、高速公路、产业园区等等。

这些资产有共同的特点，就是有稳定的租金等现金流收入。

投资者需要长期持有。

REITs会把收到租金的90%左右，以股息的形式分给投资者，投资者相当于“包租公”。