2698.印尼禁止稀土出口影响有多大？

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由于内部冲突，缅甸已中止稀土矿物的对外出口，本预定于11月22日重启出口流程，但是至今缅甸的稀土出口仍旧处于停滞状态，且重启日期尚不确定。紧随其后，印度尼西亚亦透露出将实施稀土出口禁令的意向，预定于2024年12月5日起全面生效。根据上海有色网发布的消息，印度尼西亚邦加勿里洞省的省长正着手制定条例，旨在禁止稀土金属的直接出口。

首先，我们来了解一下中国稀土的对外依赖率。

2023年，我国进口稀土17.6万吨，较上年大幅增加；出口稀土5.2万吨，略有增长。换言之，2023年，中国稀土进口净额为12.4万吨。

2023年，我国国内开采的轻稀土量约为23.6万吨，重稀土量约为1.9万吨，合计约为25.5万吨。根据“国内产量+国外进口净额=国内消费量”的简单公式，2023年，我国国内消耗的稀土总量约为37.9万吨，换言之，我国稀土对外依赖率为32.7%。

进一步分析进口的稀土品类，我们可以发现，来自美国的“稀土金属矿”2023年进口量为6.6万吨，主要是轻稀土矿；主要来自印度尼西亚、马来西亚、缅甸、越南等东南亚国家的“未列名氧化稀土”进口量为4.4万吨，主要是重稀土矿；主要来自马来西亚的“混合碳酸稀土”进口量为1.5万吨，主要是轻稀土矿。

据此推算，2023年，我国重稀土的消费总量约为6.3万吨，对外依赖率为69.8%。

那么稀土价格何时涨呢？

印尼限制稀土出口会对全球稀土供应链产生一定影响，特别是重稀土价格，可能会出现供给收缩，价格持续上涨。

为什么稀土价格指数还没有开始上涨呢？因为“美元”还没有进入以稀土为代表的大宗商品，那么“美元”现在去哪里呢？

作为对美联储货币政策最为敏感的资产，从近期黄金、比特币等资产价格走势，两者都开始或者准备开始新一轮的上涨。不过从2020年至2021年的价格走势可以发现，黄金在2020年8月见顶回落，比特币在2021年3月见顶回落，那么，以稀土、原油为代表的大宗商品呢？

稀土在2021年3月也形成了一个“小山顶”，价格回落至2021年6月企稳，然后开始了翻倍之旅，一直到了2022年3月才结束。原油的价格走势和稀土类似，也是从2021年3月至8月“稍作停留”，随后开始了翻倍之旅。

以上都是历史走势，为什么会出现这种情况呢？因为货币超发出来，首先会刺激贵金属、比特币这种和实体经济不太相关的“货币购买力”类资产上涨，等着这些资产涨到位了之后，钱就开始通过银行等金融系统进入实体经济，稀释货币的购买力，刺激民众消费；这个时候，就会通过市场影响企业的生产，最终导致企业购买原材料，刺激稀土、原油等大宗商品上涨。

最后总结一下。

说实话，目前来看，缅甸、印尼的“捉妖”对于稀土市场的影响不能说小，但是因为时间点不对，所以也掀不起什么大风浪，只有当经济复苏甚至出现过热倾向的时候，大众商品的供给问题才是大问题。

打个比方，一家工厂订单都没有，原材料多了或者少了能有什么大的影响呢？只有工厂订单爆了、螺丝拧“冒烟”了，这个时候，要是原材料缺了，厂长才会急得像热锅上的蚂蚁。

当然，从长期来看，新能源汽车、光伏需求大幅上涨，会进一步加大稀土需求，中长期看，稀土的行情启动还是可期的。