2696.“战胜华尔街”的投资之矛（下）

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第三，科学、艺术加调查研究

彼得·林奇所谓的“选股”并非只是选择股票那么简单，其背后是公司。对他来说，“选股”既是一门科学又是一门艺术，任何过于强调其中一方面都是非常危险的。

只把选股当做一门科学的人，往往会沉溺于迷信数量分析，在上市公司财务报表里出不来，根本不可能取得成功。如果仅仅依靠分析公司财务报表就能准确预测未来股价的话，那么数学家和会计师就应该是当今世界上最富有的人，然而并非是这样的。

只把选股当作一门艺术的人，同样不可能取得投资成功。彼得·林奇所谓的艺术指的是直觉、感性以及艺术家们十分青睐的右脑活动，类似于灵感。投资者似乎有了这种灵感就能赚钱，没有这种灵感只能赔钱。迷信艺术的人，会完全忽略研究基本面，结果大概率是失败。

彼得·林奇选股的方法是科学、艺术加调查研究，并且20年始终不变。彼得·林奇一直相信，寻找值得投资的好股票，就像在石头下面寻找小虫子一样。翻开10块石头可能只会找一只，翻开20块石头就有可能找到两只。因此，彼得·林奇每年都要翻开几千块石头，以找到足够多的小虫子，满足资金规模越来越大的麦哲伦基金的胃口。

但是，作为一个业余选股者，根本没有必要非得寻找到50到100个能赚钱的好股票，只要10年里能够找到两三只赚钱的大牛股，所付出的努力就很值得了。资金规模很小的投资者可以利用“5股原则”，把自己的投资组合限制在5只股票以内。只要投资组合中有一只股票上涨10倍，那么即使其他4只没有涨，其投资组合总体上也能上涨3倍。

在股价过度低估的熊市中，到处都是物超所值的便宜股票，而经济衰退迟早会结束，这些被低估的好股票最终肯定会大幅反弹。但在股价过度高估的牛市中，很难找到什么值得买的便宜股票。判断股价过高、过低还是合理，最简便的方法就是审视上市公司的收益线与股价线是否并列。当股价线平行或低于收益线时，可以买股票，但如果股价线高过收益线，就进入危险区了，那就不要买了。

彼得·林奇告诫我们：千万不要随意买入我们既陌生又不了解的公司股票，那些我们根本不懂的公司股票对我们而言可能只是意味着看报纸行情表再多看一个报价，看电视财经节目时多看一个股票代码而已。久而久之，随意乱买股票，只会让我们手上股票越来越多，到后来我们会根本记不得当初为什么要买入这些股票。

最好的策略是，只专注于了解自己能力所及范围内的几家上市公司，把自己的买入卖出限制在这几只股票以内。如果坚持先研究后投资的策略，那么对于我们曾经买过的一家公司股票，就会对整个产业以及这家公司在行业内的地位有相当了解，我们也会大致了解经济衰退时这家公司表现如何，哪些因素会影响公司盈利水平等。

不要把一家公司的发展当作一个断断续续的个别事件，而要看成一个连续不断的长篇传奇故事，因此必须时时重新核查故事的最新发展，不要错过任何新的转折和变化。除非一家上市公司破产倒闭，不然这家公司的故事将会永远持续下去没有结束。不管我们是在10年前还是在2年前买过的股票，现在都可能又会变成值得再次买入的便宜股。因为迟早有一天乌云会笼罩股市导致一场大跌，我们原来曾经买过的那只股票又会变得十分便宜，我们就能够再次逢低买入，赚上一笔了。当然，我们也要记住：股价仅仅比过去低了，并不是买入的理由：股价仅仅比过去高了，更不是卖出的理由。

彼得·林奇在《战胜华尔街》在书的最后，还为我们列出“25条股票投资黄金法则”，这是他从20年投资生涯中得到的经验和教训。我们列出其中最重要的几条：

1.投资很有趣很刺激，但如果不下功夫研究基本面的话，那就会很危险。

2.作为一个业余投资者，其优势在于自身所具有的独特知识和经验。

3.业余投资者尽可以忽略专业机构投资者，照样可以战胜市场。

4.每只股票后面其实都是一家公司，得弄清楚这家公司到底是如何经营的。

5.长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。

6.避开热门行业的热门股。冷门行业和没有增长行业中的卓越公司股票往往会成为大牛股。

7.只要找到几只大牛股集中投资，那么在投资上花费的时间和精力就远远物超所值了。

8.并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有识且有胆才能在股票投资上赚大钱。

9.不要为那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会新闻报道中悲观预测的言论。

10.根本没有人能够提前预测未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。

11.当我们持有好公司时，时间会站在我们这边；持有时间越长，赚钱的机会就越大