阿里巴巴-价值属性为盾，竞争格局企稳为矛02淘天（华泰证券）

淘天集团在2024财年实现了强劲的收入增长，成为阿里巴巴最核心的利润来源。随着库存压力缓解，电商平台的竞争逻辑或将改变，商户成为主要竞争要素。阿里巴巴旨在通过平台投入和广告工具提升效益，而拼多多则增加补贴谋求增长。未来，阿里与拼多多的竞争将趋于均衡，电商板块整体估值或将提升。两者的策略和举措如何影响市场，仍是未知数。

00:02:06:国内电商市场迎来理性竞争：阿里和拼多多的下一步战略

00:04:12:阿里巴巴研究报告：长期稳健增长与差异化定位的机遇