估值百分位，有何利弊？| 第565期

百分位如何理解呢？
例如过去10年30%的百分位，意味着过去10年里，大约30%的时间，估值比当前更低。

百分位是一个很好的参考指标。
但有的时候也有缺陷。

使用估值指标的前提是对应财务指标稳定。
例如市盈率，有的时候遇到上市公司盈利下滑，市盈率会被动提升，市盈率百分位参考价值就下降了。

再比如过去有不少指数修改了规则。
例如沪深300过去五六年，就修改过三次规则，先后增加了科创板、创业板等的股票。
让沪深300的估值数值比之前高了一截。
这些都会影响百分位的使用。

再比如策略指数，像红利、价值等指数，每年指数调仓，会因为指数规则，估值数值、百分位也会降低一截。

百分位比较适合用来初筛。例如百分位较低的一批品种，有可能隐含投资价值。
然后具体分析每个品种。