指数基金规模超过主动基金，意味着什么 | 第342期

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。

02:04 指数基金崛起：主动基金的未来定位与挑战

04:08 指数基金崛起，主动基金是否会消失？内地基金市场发展的三个阶段回顾与展望

前几篇螺丝钉带你读书，我们介绍了《指数基金投资指南》中提到的，

指数基金收益从哪里来，以及常见的指数基金该如何选择。

在2024年3季度结束后，A股的基金行业，也出现了一个标志性的事件：

指数基金持有A股的总市值，首次超过了主动基金持有A股的总市值。

螺丝钉之前也介绍过，美股经历过类似的过程。

如果看过去几十年，美股基金行业的发展，可以分为三个阶段。

第一阶段是，上世纪80-90年代，炒股不如买基金，股民转成基民。

早期的时候，美股的基金规模也不大。投资者主要自己投资股票，股民居多。

从上世纪80、90年代开始，因为注册制的实行，美股的股票数量开始变多。

普通投资者选股，比较耗费精力，也没有信息优势。

在这个阶段，有很多的股民逐渐转成了基民。

股票基金的规模，也开始飞速增长，明星基金经理逐渐增多。

这一阶段的标志性事件，是美股的明星基金经理彼得·林奇。

第二个阶段是，主动基金规模越来越大，基金经理难以跑赢指数，指数基金崛起。

基金经理有自己能力的天花板。

管理几十亿资金还好，管理数百亿、上千亿资金，精力就照顾不过来，也比较难跑赢指数基金。

但是市场还有旺盛的配置股票基金的需求。

这些需求就流入了指数基金当中。

加上上世纪90年代，ETF指数基金诞生。场外、场内都有了指数基金品种。

大量的资金流入指数基金。

在2000年之后，指数基金的规模增长速度超过主动基金。

到了2019年前后，美股指数基金的规模，首次超过主动基金。

从1975年指数基金诞生，到2019年指数基金规模超过主动基金，美股用了45年时间。

而咱们，从2002年A股指数基金诞生，到2024年，只用了22年。

第三个阶段是，基金数量较多、波动较大，基金投顾崛起。