券商前三季度业务版图重塑：自营为王投行受挫 资管业务保持稳定

上市券商2024年前三季度“成绩单”出炉。整体来看，前三季度申万二级行业分类下的50家券商实现营收3779亿元，同比下滑2.8%；实现归母净利润1103.01亿元，同比下滑5.65%。但上市券商第三季度单季度的业绩出现了明显的回暖。

从业务板块来看，自营业务依然是上市券商业绩扭转的关键。前三季度，上市券商自营业务逆势增长，合计为1345.16亿元，同比增28.68%。

相比之下，券商投行业务在IPO市场阶段性收紧的情况下出现大面积“熄火”，降幅超过38%；经纪业务、资管业务前三季度也出现轻微下滑。

股市上涨及交易量提升推动着券商业绩修复，但细看之下仍是有人欢喜有人愁。前三季度营收累计超过百亿的上市券商为13家，数量和上年同期保持一致。“一哥”中信证券在前三季度业绩小幅微增，可谓断层第一，营收超过461亿元、归母净利润达168亿元。海通证券营收则跌出“前十”之列。

自营业务成分水岭，红塔证券、东兴证券等接住“泼天富贵”

得益于资本市场的活跃，券商自营业务在第三季度逆势增长。贝壳财经记者据公示计算，沪深两市上市券商前三季度自营业务收入合计为1345.16亿元，同比增28.68%。

伴随着9月24日，一行一会一局的三大掌门人在国新会上发布多项利好措施，资本市场迎来转机，第三季度，沪深300指数上涨16.07%，上证指数上涨12.44%，创业板指数上涨29.21%。

有的券商接住了这“泼天富贵”，30家券商自营业务逆势增长。红塔证券、东兴证券等券商领涨，涨幅超过200%，前者自营业务收入从上年同期的2.29亿元增长至9.48亿元；东兴证券自营业务收入从上年同期的4.56亿元增长至13.89亿元。

然而，华林证券、长江证券、山西证券、海通证券、中泰证券、财达证券、天风证券、太平洋证券、中原证券、国联证券、光大证券、财通证券等券商在此轮上涨下，自营收入仍出现15%以上的降幅。

自营业务也成为券商业绩的分水岭，表现不佳的券商排名多出现下滑。其中，头部前十券商中，仅海通证券一家自营业务收入出现了下滑，从上年的36.92亿元下降至17.75亿元，海通证券营收跌出“前十”之列。

经纪业务靠天吃饭，季度末迎来“转机”

2024年前三季度，券商经纪业务手续费净收入相比上年同期微降。贝壳财经记者据Wind数据梳理，前三季度45家数据可比上市券商或上市主体实现经纪业务手续费净收入合计为671.63亿元，同比下滑13.64%。

中信证券前三季度以71.54亿元的经纪业务手续费净收入位列第一，相比上年同期下降8.76%，国泰君安、广发证券、华泰证券、中信建投紧随其后，且下降幅度均超过10%。

在已有数据的A股上市券商中，仅浙商证券和国联证券的经纪业务手续费净收入出现了逆势增长，前者这一业务收入为14.57亿元，后者为3.98亿元，增长幅度分别为10.06%和2.08%。

贝壳财经记者了解到，伴随着资本市场的火热，券商加速对经纪业务的布局，多家券商在十一期间号称不打烊，为投资者提供开户服务。据了解，在9月下旬至10月上旬期间，券商开户数量出现大幅增长，这将有力推动券商经纪、财富业务的发展。

投行业务拖累业绩，中信建投、海通证券等相关收入“腰斩”

投行业务拖累了部分券商业绩。Wind数据显示，前三季度45家上市券商或上市主体实现投行业务手续费净收入为219.23亿元，同比下滑38.08%。

投行业务手续费净收入最高的券商依然是中信证券，达到28.19亿元，中金公司以20.63亿元紧随其后，国泰君安以17.98亿元位列第三。

自上年起，资本市场IPO实现阶段性收紧，券商投行业务进而收缩，对应的投行业务收入也同步下滑。前三季度，有34家上市券商投行业务手续费收入出现了下滑，其中，华林证券、东北证券、中信建投、海通证券、长江证券等券商相关收入“腰斩”。

比如，海通证券投行业务手续费收入从上年同期的30.11亿元降至13.48亿元；中信建投该收入从上年的38.93亿元降至14.97亿元。同期，中信证券、国信证券、华泰证券投行收入下滑超过40%，中金公司相关收入也出现了逾20%的下滑。

多家券商在年报中指出，投行业务手续费净收入的下降导致营业收入整体出现下滑。

相比之前，部分中小券商由于基数小，投行业务手续费净收入反而出现逆势增长。其中，首创证券、红塔证券、太平洋证券等券商实现了翻倍增长，南京证券、广发证券的该收入也涨逾30%。

与此同时，券商投行从业人员也走到了“十字路口”。贝壳财经记者采访发现，经过此前多年的扩招积累，如今面对阶段性收紧的IPO现状，投行从业人员面临“冗余”，上年至今，已有不少投行从业人员选择了离职或是转岗。

资管业务变动不大，六成券商实现正增长

与其他业务不同，资管业务保持相对稳定，未出现显著变化。沪深两市上市券商前三季度资管业务手续费净收入为339.66亿元，同比下滑2.40%。

贝壳财经记者梳理发现，年内六成上市券商资管业务实现正增长，其中，南京证券、财达证券、西南证券等涨幅领先，不过，这几家券商资管业务的盘子相对较小，上年同期资管业务营收均在1亿元以内。

天风证券、东方证券、中原证券、长城证券、红塔证券、华林证券资管业务手续费净收入则出现了较大幅度的下滑，降幅超过30%。

资管业务的前五名分别为中信证券、广发证券、华泰证券、国泰君安、中泰证券，其中，中信证券和中泰证券保持了微增，广发证券出现了15.71%的下滑。

其他业务涨近12%，中国银河、浙商证券等券商成绩靠前

Wind数据统计，45家数据可比上市券商或上市主体实现其他业务收入为735.18亿元，同比增长11.96%。

中国银河前三季度以112.87亿元在其他业务收入中居断层第一，也是唯一一家其他业务收入超过百亿的券商。浙商证券、华泰证券、国泰君安、东兴证券紧随其后，其他业务收入超过50亿元。

从变动来看，23家上市券商前三季度其他业务收入呈现正增长，其中东兴证券资管业务涨幅高达712%，从上年的6.25亿元增至50.71亿元，广发证券、华泰证券、南京证券、国金证券、国联证券等多家券商其他业务收入增幅超过100%。

也有券商其他业务收入表现不佳，招商证券该业务下滑幅度最大，从上年的14.44亿元下降至1.06亿元，降幅达到92.63%，信达证券、光大证券、山西证券、长江证券、财通证券、海通证券、太平洋证券等券商其他业务收入呈现“腰斩”以上状态。

其中，海通证券其他业务收入从上年的71.40亿元下降至28.60亿元；长江证券其他业务收入从上年的6.55亿元降至2.25亿元。

业内人士指出，在政策和流动性持续支持下，十月市场依然活跃，对券商经纪、财富、投资等多项业务形成实质性利好，为券商业绩的进一步修复打下坚实基础，未来四季度可能是证券行业面向基本面的拐点。