金价与美元为何没出现“跷跷板”效应？Meta新品AR眼镜Orion改变未来视界？

▼ 本期播客导览：

  第一财经主持人：熙芮 + 李欣

「00:00:15  美股隔夜收盘涨跌不一 道指与标普创新高后收跌」
「00:06:31  金价继续飙升 美元创6月7日以来最大涨幅」
「00:12:17  金矿股是否有机会？」

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▼ 本期播客精选：

① 美股隔夜收盘涨跌不一 道指与标普创新高后收跌

美股隔夜收盘涨跌不一，道指与标普500指数继周二均创历史新高之后在隔夜盘中再创新高后转跌，纳指小幅收高。美股三大股指在9月份均录得涨幅。高盛首席美国股票策略师David Kostin表示，一旦美国总统大选结果确定，美股继续走高的道路是明确的。他们预计一年后标普500指数将在6000点附近交易。这一预测意味着标普500指数将较周二收盘点位上涨约5%，而该指数今年以来已累计上涨约20%。不过Kostin也表示，随着美国总统大选进入最后阶段，投资者可能不得不在未来几周经历一些市场波动。他表示，从历史上看，这是一个波动性上升、股价下跌的时期。尽管上周美联储大幅降息提振了市场情绪，但对经济放缓的担忧仍然存在。根据FedWatch工具，市场对美联储在11月会议上再次降息50个基点的预期从一天前的53%上升至60%以上。

星展银行邓志坚：美联储的长期利率锚定在3%，明显认为经济没有进入衰退。所以对于中长期投资者而言，没有必要短期内离场，股市尚有支撑。如果美联储今年再降息50个基点，明年再降息100个基点，很多投资者认为这是利好因素。但我并不这样认为。理由是美联储还在缩表，未来资金必然保持紧缩，所以美股短期内的冲高可能只是一种错误的憧憬。理性而言，“软着陆”状态下的股市里不可能所有股票都上涨，可能投资高息资产和防御型板块更好。

② 金价继续飙升 美元创6月7日以来最大涨幅

周三，现货黄金一度涨穿2670美元创历史新高，随后回吐涨幅，基本以平盘报收于2656.81美元/盎司，COMEX黄金期货收涨0.16%，报2681.3美元/盎司。周三美元指数上涨0.57%，报100.925点，日内交投区间为100.161-100.993。从日线来看，美元指数自8月21日就持续窄幅震荡于101点附近，9月18日曾跌至100.215点。

星展银行邓志坚：黄金近期屡创新高，美元指数也没有明显下跌，为何没有出现“跷跷板”效应？美元指数并未因降息大跌，主要有两个因素。第一，长期锚定利率不算低，打击大幅看空美元的投资者。第二，美元指数中的主要权重是欧元。欧元区经济衰退的概率可能比美国更高，也需要降息，欧元兑美元也不容易上升。所以，美元指数没有明显下跌是因为欧元疲软。当然，即使美元指数不跌，也不代表金价不涨。黄金需求保持适度上升，尤其是最近投资需求增加，对金价上涨的贡献最大。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：黄金价格继续看高，国内黄金板块近期值得关注。

③ Meta发布重磅新品：更便宜混合现实头显、全息AR眼镜、AI助手能说话

周三，Meta公司在Connect年度开发者大会上尽展AI与VR实力，推出了新一代更便宜的混合现实头显设备Quest 3S以及首款Orion全息AR智能眼镜的原型机。Meta还发布了最新多模态LLAMA 3.2人工智能模型，能够同时理解图像和文本。公司CEO扎克伯格称，Meta正致力于通过头显、眼镜和人工智能系统“将未来带给每个人”。有分析称，Meta试图展示其人工智能实力，以及超越智能手机和电脑的下一代计算平台。上述消息推动Meta股价在午盘后触及日高，一度涨2.4%，虽然收盘时涨幅砍半，但568.31美元的收盘价仍创历史新高。Meta强调了Quest 3S混合现实头显设备的多任务处理和运行应用程序的能力，将其定位为“多任务计算机”，而不仅仅是一台游戏和娱乐设备。而Orion眼镜被称为“首款真正的增强现实眼镜”和“迄今最先进AR眼镜”，使用一个腕带组件来接收用户的神经信号，让他们用大脑来控制Orion，这项技术源于该公司2019年收购CTRL-Labs。但该产品暂时不面向消费者出售，而是为公司内部员工和特定外部受众提供访问权限，力争不断学习、迭代和构建在未来某个时刻适合消费者级别的AR眼镜产品线。Meta同时还发布了与雷朋合作智能眼镜的全新Meta AI功能。除了硬件设备，Meta还发布了最新版大模型Llama 3.2，Meta AI聊天机器人“会说话了”，还提供好莱坞明星授权云集的声音。

星展银行邓志坚：AI可视设备必然是一个重要的发展趋势，AI与人之间的信息接收和输出都需要强大的AI可视技术。因为以后AI要把内容以多种形式输出，现在文字和声音正在完善，影像的输出当下其中一个发展方向就是AR眼镜。不过我相信这只是过渡性产品。现在要竞争的技术主要集中在AI效能和成像效果。Meta有技术优势，但仍要与其它科技企业加强合作。因为未来的AI设备必然是能够离网使用，对设备的运算和储存能力要求极高。所以，如果投资者利用信息短炒要注意风险。但Meta的技术和客户数量优势可以继续为业务带来更多发展，投资者中长线布局是可以的。

评论员许戈：AR眼镜的新闻与产品目前有两大趋势：一是从笨重的头显向轻薄的眼镜演变，据说这次Meta即将推出的新型AR眼镜，类似于普通眼镜；二是人工智能的进一步结合，Meta正在申请的AR相关专利，也是结合了机器学习和AI Agent的功能。但是从去年苹果推出的AR头显来看，这条路似乎并不顺利，更强大的功能与更轻薄的设备，本身是一个矛盾，外界关注这次Meta的首款眼镜，希望看到这一领域的突破性进展，带来这个行业上下游的投资机会。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI应用正在加速落地，可以持续关注AI算力方向。

④ ChatGPT高级语音模式正式上线 支持50逾种语言

OpenAI昨天正式宣布，ChatGPT的高级语音模式（Advanced Voice Mode）将于本周内正式面向ChatGPT Plus个人用户及小型企业团队（Teams）用户推出，该功能将率先在美国市场上线，下周将向OpenAI企业版和教育版用户开放。但值得注意的是，全新的语音功能适用于OpenAI的GPT-4o模型，不适用于最近发布的预览模型o1。这意味着，从本周起，ChatGPT的Plus版个人用户和小型企业团队用户可以通过“语音”而非传统文本输入与聊天机器人进行互动。高级语音模式的两大亮点尤为引人注目：一是支持用户为语音助手设定“自定义指令”，实现个性化操作；二是具备“记忆”功能，能记住用户偏好的交互方式。为满足不同用户的喜好，高级语音模式新增了五种各具特色的声线：Arbor、Maple、Sol、Spruce和Vale，与原有四种声音Breeze、Juniper、Cove和Ember，共同构成了九大声线选择。ChatGPT高级语音模式现已支持50多种语言，拓展了用户的沟通范围。

评论员许戈：ChatGPT新版本的意义在于可以通过“语音”而非文字的模式与聊天机器人进行互动，这在两个层面有重大意义，一是减少输入的时间与精力，变得更有普遍意义的沟通性；二是适用的人群更加广泛，对一些无法打字的人群有重大意义，为未来通用型智能机器人打下基础。同时，其也给ChatGPT带来挑战，即对人类自然语言的理解精度是个难点。该产品的推出，说明在这一层面上关键问题的解决。在投资方面，可以关注智能机器人上下游企业。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：可关注核心算力以及大模型具有较强竞争力的公司。

⑤ 巴菲特要清仓美银？又套现8.6亿美元 持股比例接近监管门槛

自7月中旬以来，巴菲特就一直在大举出售美国银行（Bank of America）的股票，似有清仓之势。在最新的抛售行动中，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦进一步卖出8.63亿美元美国银行的股份，使该公司的持股比例接近10%的监管门槛。按周二收盘价计算，伯克希尔哈撒韦在美国银行的剩余股份价值仍高达321亿美元，稳居第一大股东地位。在接连的抛售中，巴菲特已累计套现逾75亿美元，使其执掌的伯克希尔哈撒韦的现金储备更为雄厚。

星展银行邓志坚：巴菲特应该不会清仓美国银行。虽然美银和其它三大银行一样，近两年营收盈利双萎缩，不过派息率排第二为38%，股息收益率排第二为2.5%。巴菲特在苹果上已经不可能有较高的股息收益，如果巴菲特保持风格，美银清仓可能性不大。但业务不稳，减息可能减少息差收入，甚至坏账率有可能增加，短期内减持是正常行为。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内银行未来净息差仍存在压力，但股价表现不弱。高股息风格或将继续延续。

⑥ 工程机械巨头卡特彼勒股价周二创新高 年内涨幅超29.5%

美国工程机械巨头卡特彼勒股价隔夜收跌近2% ，但周二涨近4%，创下历史新高，该股年内累计涨幅超过29.5%。值得一提的是，市场经常把卡特彼勒视为全球经济晴雨表，因为它生产的设备用于资源采掘和建设等活动，而这些活动正是经济增长的动力所在，特别是在新兴市场。

星展银行邓志坚：卡特彼勒之所以被视为经济晴雨表，主要因为其直营基建和矿业的设备和解决方案供应商，经济好坏直接影响其业务好坏。该公司正在发展节能减排的设备，包括新型采矿车。去年营收突破607亿，同比增长13%；盈利突破100亿美元，同比增长54%。但上季度盈利营收双倒退，预期新一季盈利可能继续倒退。而且美国经济基本处于“软着陆”，需要降息刺激经济。美国历史上当经济处于下行甚至衰退的时期，平均需要6个季度才能复苏。卡特彼勒一半业务源于美国，最近的股价升幅不可能与经济好有关。但股价连升3个月，主要推动力是来自于公司6月公布的200亿美元回购。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：可关注全球化推进顺利、产品多元化布局的国内龙头主机厂。

方正证券机械设备行业事件点评报告：国内挖机拐点明确，外销持续较高速增长。当前国内小挖、大挖、中挖增速先后回正，挖机拐点明确，而地产的平稳健康发展，也将带动混凝土机械、起重机等后周期产品增速逐渐回正。外销方面，东南亚、非洲拉美、大洋洲需求旺盛，欧美随着降息周期开启预计也将迎来补库周期及需求的边际好转，目前挖机、起重机、叉车等主要产品的出口依然维持较高速增长。