07. 美联储降息，这次不一样？这些全球宏观叙事变化，也和你的投资收益息息相关！

大家好，这里是中欧基金的NO.7期播客。

就在我们录制这期节目的当天，北京时间9月19日凌晨两点，美联储宣告降息50BP，标志着开启四年以来的首轮降息周期，各国央行也跟随下调利率，全球货币环境有望走向宽松周期。

历史不会重复，但总押着相似的韵脚。在这期节目里，我们会深入梳理美联储过去6到7轮的降息周期特征，并结合当下全新的宏观经济格局，来看看在这轮降息周期里，股票、债券、黄金、房地产、大宗商品等大类资产将会如何演绎。

本期节目有幸邀请到公众号「表舅是养基大户」的主理人表舅老师，与拥有14年证券从业经验的中欧基金固收研究负责人、基金经理王申，以及专注海外市场的中欧基金固收研究员周琳，从不同的视角来探讨本轮超预期降息的影响。

降息只是表象，更重要的是通过降息动作来看到经济基本面的核心问题，从而理解未来政策的变化方向，希望这期内容能给你的投资规划带来启发。

聊天的人

嘉捷，中欧基金主持人

表舅，公众号「表舅是养基大户」主理人

王申，中欧基金固定收益投资部研究组负责人、基金经理

周琳，中欧基金固定收益投资部研究员

时间轴

Part 1：超预期降息50BP，如何解读美联储背后的决策逻辑？

03:50市场预期从降息25BP到50BP，为什么这次的分歧这么大？

06:49 美国经济崩盘了吗？这些指标观测美国经济健康度

08:33衰退式降息VS预防式降息——应对经济硬着陆与软着陆，美联储如何操作？

12:16 一个神奇的指标「萨姆法则」，现在看还灵验吗？

14:51历次降息之后，各类资产如何表现？黄金多走强，美债多下行，美股有分化……

Part 2：这一轮降息，为什么不一样？我们正在经历全球宏观经济格局重塑

19:43美国利率下调，除了利多中国债市，还会如何影响A股风格？

23:43 港股更直接受益于美联储降息，部分板块值得关注

25:17 降息之后，红利资产、上游资源品机会还会持续吗？

26:09 地缘政治博弈大潮下，全球供应链开始重构，从追求效率到追求安全

30:17 「控通胀」VS「促就业」，美联储的货币政策目标向哪一方倾斜？

32:15 逆全球化趋势下，美国主导制造业回流，通胀中枢出现上移

36:12 降息周期之下，海外新兴市场会有什么样的表现？ 

40:08 中国步入低利率时代，宽松货币政策为经济新旧动能转换创造更适宜环境

48:08「最关注降息的人，是房产中介和保险销售？」——降息之后，楼市会受影响吗？保险要赶紧上车吗？

Part 3：面对新宏观周期，我们可以抓住哪些确定性机会？

58:47 中国央行的货币政策目标有哪些？为什么说我们是多目标制的货币政策导向？

60:13美元指数下行，人民币汇率走强趋势会持续多久？

62:38 本轮降息，预计会是一个短周期还是长周期？

64:33 最后一句话总结：低利率时代下，普通投资者该如何调整资产配置？

- 中欧基金出品，特别鸣谢长波工作室-

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