看完数据后，沉默了...但坚信政策已在路上.....

昨天出了M1以及M2的数据，笔拿起又放下，总希望看到一些好的火光，想到今年会出更大量的重要数据。

所以等了一天。

但......

1

中国8月M2货币供应同比增加6.3%，持平前值，中国8月M1货币供应同比下降7.3%，较7月6.6%的降幅进一步扩大。

从历史上看

M1的负7.3%，为有记录以来最低水平；

M1和M2的负剪刀差达13.6%，为纪录以来最高水平。

什么是剪刀差呢？

当M1的增速大于M2的增速时，称为正剪刀差。这通常意味着市场上的“活钱”增多，表明企业和个人对经济的预期相对乐观，更愿意将资金用于消费或投资，这可能会增强经济活力。

相反，当M2的增速大于M1的增速时，称为负剪刀差。这通常意味着市场上的“死钱”增多，表明企业和个人对经济的预期相对悲观，更倾向于储蓄而非消费或投资，这可能会导致经济活力减弱。

再说得简单点，M1的活水越少，市场活钱越少，意味着企业是不愿意扩产的，不愿意买机器，不愿意招人的。个人是不愿意消费的，不愿意买股票的。

这方面自己理解，我们不做过多延伸，今天公布了消费的数据。

其实看到M1的历史低位，大致可以想到消费可能不怎么好。

只有手上多余了活钱，才会消费，没有人拿了定期存单到商场或者淘宝上买东西。

结果......

8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34783亿元，增长3.3%。

这个2.1%的同比增长，是什么水平？

拿今年看，1-8月平均增长3.4%，所以是大幅度低于今年平均的消费水平。基本上是疫情恢复以后最低水平，也是划走疫情这三年半时间，最低的水平。

8月份的消费，并非全年最低，高温导致的空调，叠加暑期的出游，8月份，算是整年中上的消费水平。

另外 ，拿餐饮来说，这是老百姓刚需的一个品类，但今年以来，与去年周期相比，有明显的下滑，下图黄线。

M1不见了，可能是转向了定期存款，但消费去了那里？

这就不得不再提一个许多人关心的数据：房地产价格。

国家统计局公布的数据显示，8月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比降幅总体略有扩大。

这个下滑有多大

二手房是一个城市房价的灵魂。

8月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降1.0%、0.6%、0.7%和1.3%。

二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降1.0%和0.9%，降幅比上月分别扩大0.2个和0.1个百分点。

这个环比数据还是挺吓人的。

一个月下跌近1%，如果年化就是12%了。

其实今天还公布了许多数据，像规模以上工业值，投资增速等。有点不想再写了，写多了，文章可能也容易消失。

简单组织一个上述的逻辑！

房价快速下滑，导致居民财富迅速缩水，这似雪片似下跌的房价，撞击着中国老百姓的财富，中国家庭资产构成中近8成以房产为主。

过去消费的增量，部分也基于房价的上涨，手头开始放松。

现在反过来，房价快速下跌，令城市消费主力的白领，开始大幅度收缩开支，消费缩减已然降至餐饮这类准刚需的领域。

消费的下滑，令企业很难提高商品出厂价，即PPI，企业利润缩水，因此不会轻易扩大生产，相反，裁员减薪增效。

员工收入减少，又再度抑制消费，导致企业利润进一步减少，从而更加收紧投资，裁员减薪增效。

接下来，相信会有组合拳出来，预计，首先会加大流动性的投放，如果各部门都紧缩，只会导致肌体进一步失血。

其次，针对消费的萎缩，会出台刺激消费的实质性政策，上海已经真金白银开始进行消费的补贴，大家电，小电脑，甚至手机，给予一定消费券，刺激拉动民间消费

最后，外贸会有进一步刺激的动作，企业的生产是连续的过程，一旦停产，就很难短期内恢复生产，但产品国内短期消费无力，只能通过外围。

有时坏的数据未必是坏的结果，塞翁失马就是一个显证。

希望有进一步举措出台，经济也有相应的回升。

2

既然谈到了外贸，就提一下外围的市场。

当地时间9月13日，美国拜登政府表示美国最终确定对某些中国制造的产品提高关税。

美国贸易代表办公室称，自9月27日起，中国制造的电动汽车的关税税率将上调至100%，太阳能电池的关税税率将上调至50%，电动汽车电池、关键矿产、钢铁、铝、口罩和岸边集装箱起重机的关税税率将上调至25%，而包括半导体芯片在内的其他产品的关税上调也将在未来两年内生效。

下面是央视的新闻，来自官方

影响有多大，对比一下就知道

3

这些新闻，是昨天收盘以后才在市场中流传，可见对市场的呵护之心

这也令我想起之前摩根大通对大A的观点，这个观点背后的一个逻辑，也就是中美之间在大选前，会有进一步贸易摩擦：

今天，大A已经休市，中秋节日后呢，大盘会怎么走

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