伊利、蒙牛上半年营收同比双双下降 分析师：未来增量或要从成人功能营养领域及海外市场去找

红星资本局注意到，乳业头部公司伊利股份、蒙牛乳业发布了2024年上半年业绩，两家乳企营收同比分别下滑9.53%、12.6%；归母净利润方面，则表现相反，伊利同比增长19.44%，蒙牛同比下降19.03%。

红星资本局注意到，至此，伊利和蒙牛的营收差距再次拉大，从去年同期的148.64亿元增至150.25亿元。

具体到业务来看，今年上半年，伊利、蒙牛液态奶业务营收同比分别下降13.05%、12.92%。另外，伊利奶粉及奶制品业务有所增长，但蒙牛各项业务则普遍下滑。

值得注意的是，在行业过周期的当下，两大巨头都在努力寻找增长点，餐饮渠道、东南亚市场都将成为二者激战的新战场。乳业分析师宋亮9月1日告诉红星资本局，目前全乳品阶段性过剩，B端业务已成为了伊利、蒙牛的重要业务，。

行业呈现短期下滑趋势

两家乳企营收同比均减少

上半年，伊利股份实现营业收入596.96亿元，同比下降9.53%；蒙牛乳业上半年收入为446.71亿元，同比下降12.6%。二者的营收差距再次拉大，从去年同期的148.64亿元增至150.25亿元。

同期，伊利股份归母净利润为75.31亿元，同比增长19.44%，蒙牛乳业归母净利润为24.45亿元，同比下降19.03%。

对于上半年业绩的总结，伊利股份和蒙牛乳业均提到了行业情况。

伊利股份表示，短期内，乳品消费额较上年同期有所缩减,乳品市场处于阶段性的供给过剩，市场消费潜力有待持续被激发。蒙牛乳业则称2024年上半年，原奶供给过剩，需求不及预期，需供矛盾凸显，乳制品行业整体呈现短期下滑。

财报发出后，二者的股价变化相反。

伊利在8月29日晚间发出半年报，8月30日收盘价为22.63元/股，股价下滑1.05%。

蒙牛于8月28日晚间发出中报，8月29日收盘价为13.18港元/股，股价上涨9.65%。消息面上，蒙牛在发中报的同时宣布股份回购计划。公司公告称，集团积极提升股东回报，计划于未来十二个月内根据市场情况进行最高达20亿港元的股份回购。预期股份购回计划将提高每股股份盈利。

液态奶业务差距减小

其他业务伊利有涨有跌蒙牛下滑

具体到业务来看，伊利股份和蒙牛乳业各有千秋。

液态奶业务，今年上半年，伊利的液态奶业务实现营业收入368.87亿元，同比下跌13.05%，整体零售额市场份额继续稳居行业第一。蒙牛的液态奶业务实现收入362.62亿元，同比下跌12.92%，跌幅略小于伊利股份。

蒙牛表示，低温酸奶品牌每日鲜酪2024年产品销量高增长、市场份额进一步提升；鲜奶品牌每日鲜语增长达到双位数。

二者液态奶收入差距从7.83亿元缩小到了6.26亿元。

在其他业务上，伊利股份既有上涨也有下滑的业务，蒙牛股份则面临普遍下滑的局面。

伊利的奶粉及奶制品业务实现营业收入145.09亿元，同比增长7.31%；冷饮业务营业收入为73.22 亿元，同比下滑20.05%，但其冷饮业务线上、线下营收均为行业第一，且市场份额同步提升。

蒙牛的奶粉业务营收同比下滑13.67%至16.35亿元，奶酪业务同比下滑6.28%至21.14亿元，冰淇淋业务营收为33.714亿元，同比下滑21.8%。

两家企业都在找增长点

拓展新渠道、新品类

红星资本局注意到，在半年报中，伊利和蒙牛都提到了一些新动作。

其中之一便是拓展B端渠道。蒙牛表示，集团在保持C端业务优势的同时，亦积极拓展B端市场。旗下专业餐饮品牌蒙牛专业乳品目前已在烘焙、咖啡、茶饮、餐饮领域与百胜中国、蜜雪冰城旗下大咖国际等多品牌建立合作。

伊利则称，面向餐饮专业客户的餐饮B2B业务，公司积极把握烘焙、茶饮、西餐等消费趋势，持续拓展专业客户群体，实现营收双位数增长。据悉，伊利目前已与沪上阿姨、锅圈食汇等餐饮品牌有合作。

在拓B端的同时，二者还在加码海外市场。伊利表示，报告期，公司海外业务深耕本土化发展，并在夯实东南亚泰国、印尼基地市场的基础上，通过贸易方式开拓新的海外市场，推动国际业务持续增长。上半年该公司海外业务收入较上年同期增长4%，其中东南亚业务剔除汇率因素的有机增长率为7%。

蒙牛也称，公司积极探索海外市场发展机遇，持续拓展越南、泰国等中南半岛市场。其旗下冰淇淋品牌艾雪在海外市场整体销售收入增长强劲，目前在印度尼西亚市场份额第一、菲律宾即食冰淇淋市场份额第二。

由此可见，东南亚市场已成为两大乳业巨头的必争之地。

渠道之外，两家公司还在新品类找增量。伊利股份进一步布局饮料业务，上半年推出奶啤乳酸菌饮品，并在消博会上推广矿泉水产品、冷泡茶产品等。蒙牛则在去年进入运动营养领域，推出蛋白产品，并在今年年初上新。

宋亮表示，目前全乳品阶段性过剩，未来乳企的增长将主要从成人功能营养赛道和海外市场去找。