人民币升破7.1关口,美元持续弱势致人民币升值预期升温

人民币升破7.1关口,美元持续弱势致人民币升值预期升温

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8月29日,人民币对美元汇率大幅反弹,在岸、离岸人民币汇率升破7.10关口。市场人士指出,近期市场预期美联储9月将开启降息周期,随着美元指数走弱,美元兑人民币即期汇率亦跟随下行。

市场人士指出,近日美联储官员表态偏鸽,且美国经济数据喜忧参半,同时美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上明确表示9月或将降息,美元指数大幅回落,非美货币对美元汇率出现较大幅度升值。

美元走弱导致人民币汇率升值预期升温

8月23日,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话,明确表示“政策调整的时机已经到来”,对于通胀回落至2%目标有更多信心,且表示不希望就业市场继续降温。此外,美联储会议纪要显示,大多数与会者预计9月可能适合降息,一些与会者认为7月就已经有理由降息。

数据方面,美国年度非农就业人数下修,幅度为2009年以来最大。美国8月Markit制造业PMI初值不及预期,萎缩速度创今年最快,主要由于生产、订单和工厂就业进一步疲软。美国最新初请失业金人数小幅上升。近一周市场对美联储降息的预期有所升温。

南华期货宏观外汇分析师周骥对新京报贝壳财经表示,从杰克逊霍尔会议上鲍威尔的发言来看,基本确认了2024年9月为首次降息的时点,但对于9月的降息幅度以及后续货币政策的节奏安排仍保留了“数据依赖路径”模式,并未给出明确的暗示。在非农数据下修以及杰克逊霍尔会议的影响下,市场对美联储降息交易加码,使得美元指数一路下行,近日跌破101的支撑位。

周骥指出,短期来看,由于美元兑人民币即期汇率走势很大程度上受海外因素影响,而在市场对美联储降息预期大幅升温的背景下,弱势美元的局势较难改善。

中国银行研究院研究员吴丹对新京报贝壳财经记者表示,美元走弱将影响海外投资回报率和国际资本动向,许多机构预测将有大量资金向中国市场回流,支持人民币汇率不断升值。目前随着美元指数回落,人民币汇率已部分反弹回升。

截至8月27日,美国10年期国债收益率已降至3.83%,中美利差已由上半年末的-215个BPs收窄至-164个BPs。境外机构对人民币债券资产仍保持较高热情,至今年7月已连续11个月增持中国债券。不仅如此,由于今年以来中国贸易出口表现良好,且贸易顺差仍有大量未结汇,一旦企业手中的外汇头寸兑现,将支持人民币汇率升值。

创元期货宏观金融组研究员廉超指出,回顾7月份结售汇数据、远期结售汇签约额和外汇存款数据,均出现环比好转,尤其结售汇数据中经常账户结售汇双双上涨,暗示基本面方面进出口或将改善,这将增强人民币升值动能。对于未来预期,美联储9月降息几乎是板上钉钉,外部迎来降息周期,在美国经济不出现衰退条件下这将支撑外需走强,进而支撑人民币对美元走强。

人民币将保持稳中有升走势

国泰君安分析师胡建文指出,近期人民币对美元汇率走势持续跟随美债利率,在国内经济平稳且中债利率走平的经济市场组合下,中美利差的变动主要取决于美债利率的走势。后续美联储转向后外汇市场情绪或有明显改善,央行通过逆周期因子及掉期点等主动引导外汇市场的动力减弱,短期人民币能否继续走强或要看出口商结汇行为能否形成顺周期,中长期趋势升值则需等待国内增长预期上抬。

周骥认为,展望后市,美元兑人民币即期汇率短期走势与海外因素,即美元指数,密切相关,中长期走势需观察国内经济基本面恢复进程。目前来看,国内企业手中的外汇头寸相对稳定。根据7月份的情况来看,尽管近期一些出口企业已开始增加即期结汇和短期限远期结汇操作,但从体量上来看都相对谨慎。也不排除,短期市场因海外情况出现单边预期,引发恐慌性结汇,可能会触发美元兑人民币即期汇率加速下行的行情。

吴丹指出,未来随着外部压力逐渐被释放,以及我国经济基本面的良好支撑,人民币汇率或继续保持升值态势。从影响来看,人民币汇率升值利于资金回流和企业进口,也利于我国货币政策灵活调整支持经济发展。但考虑到近期日元套息交易等对美元指数存在冲击,以及地缘政治冲突等复杂形势仍在演变,外部不确定性仍在。我国政策也将支持人民币汇率保持稳定。因此即使存在升值压力,人民币汇率也不会出现大幅波动。

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