货币政策接连三轮组合拳 支持经济回升向好

8月9日，人民银行发布的二季度货币政策执行报告显示，今年上半年我国深化改革开放，加强宏观调控，有效应对风险挑战，经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势。

业内专家告诉贝壳财经记者，今年以来，为支持经济回升向好，央行货币政策用心良苦，三轮大的组合拳政策先后出台，有效体现了逆周期调节。

宏观政策靠前发力 助力经济实现良好开局

报告指出，上半年国内生产总值同比增长5.0%，居民消费价格指数同比上涨0.1%，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，新动能加快成长。总体看，今年以来货币政策立场是支持性的，为经济持续回升向好提供了金融支持。

事实上，今年年初，市场上对全年经济增长存在一些担忧。但1月24日，国新办召开新闻发布会，央行带头释放重磅信号提振信心：央行下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，降准0.5个百分点，释放中长期流动性超1万亿元，为市场提供了充裕的流动性，银行资金成本显著下降。2月5年期以上LPR下行0.25个百分点，是2019年LPR改革以来最大降幅。

业内专家认为，年初货币政策发力早、用力足，支持经济良好开局，一季度GDP增长5.3%，明显好于市场预期。

根据央行数据显示，金融总量合理增长，6月末社会融资规模存量、广义货币同比分别增长8.1%和6.2%，上半年新增贷款13.3万亿元。

与此同时，信贷结构持续优化。央行数据显示，6月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款同比分别增长16.5%和18.1%，均超过全部贷款增速。融资成本稳中有降，6月新发放企业贷款加权平均利率为3.63%，较上年同期低0.32个百分点。人民币对一篮子货币稳中有升，6月末中国外汇交易中心人民币汇率指数较上年末上涨2.7%。

抓住稳好经济运行关键点，缓解房地产对经济拖累

房地产市场风险一直被市场所关注，而支持房地产市场发展已成为央行近年来调控的重点之一。业内专家表示，央行年初在总量上用力，年中在结构上又下了大功夫，抓住了稳好经济运行的关键点。

今年5月17日，央行针对房地产市场打出政策组合拳，降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率，降低居民购房成本，释放刚性和改善性购房需求。同时，设立3000亿元保障性住房再贷款，支持房地产行业去库存。

根据报告数据显示，6 月末，金融机构发放的租赁住房贷款余额为 247 亿元，租赁住 房贷款支持计划余额为 121 亿元。用好抵押补充贷款支持政策性开发 性金融机构为保障性住房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础 设施建设提供信贷支持。6 月末，抵押补充贷款余额为 2.8 万亿元。

“央行政策力度空前，有效缓释房地产市场风险。”有业内专家指出，上半年全国新建商品房销售面积、销售额同比降幅分别较1-5月收窄1.3个和2.9个百分点，经济回升向好的基础进一步巩固。

加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制

三中全会提出，要加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制。在业内专家看来，7月下旬以来央行一系列货币政策操作，既是短期宏观调控，也是中长期金融改革思路的体现。

“短期看，通过降息进一步推动实体经济综合融资成本稳中有降，巩固增强经济回升向好态势。”上述专家表示，央行已于7月22日在公开市场上将7天期逆回购操作利率下调了10个基点，同日报出的1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点。

而从中长期看，上述专家进一步指出，人民银行在健全市场化利率调控机制方面迈出实质性步伐；央行还宣布公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，进一步明示政策利率，市场利率与7天期逆回购操作利率挂钩联动增强，MLF利率的政策利率色彩明显淡化。

“7月LPR与公开市场7天期逆回购操作利率同日、同幅变化，而MLF利率则是在LPR下行之后才有变动，二者下行幅度也不同。”市场人士认为，近期央行操作也是潘功胜行长此前陆家嘴论坛讲话内容的逐步落实，央行货币政策框架的总体改革思路是明晰的，未来整个改革步伐也会稳步有序推进。