Vol727.虚拟电厂困境，背后的价值观差异.mp3

虚拟电厂业务交流时，经常有朋友问：

虚拟电厂的投资回报率是多少？

这个问题的背后，其实隐含着能源行业底层价值观的差异，而正是这种冲突，导致了能源互联网和虚拟电厂业务的困境。

我认为能源行业的人，一般有三种底层价值观。

资产型思维

这是能源行业长期以来形成的，最为习惯性的思维方式，在计划经济阶段，供需由计划决定，所以更强调最优规划，只要规划好了，资产投资下去，必然会产生合理的回报率。

到了市场化的初期阶段，这种思维在居民房地产行业得到了淋漓尽致的体现，住宅房地产的核心是“地段、地段、地段”，只要在最优质的地段建房子，不怕卖不掉。

对电网、油气管网这些自然垄断的“能源网络运营商”来说，占据最优质的管廊资源是最重要的目的；对于电源项目来说，在需求最旺盛的地段建设，就不愁消纳。

而资产的这种地段稀缺性，就会影响资产的利用率，最终体现在资产的回报率和风险上。

于是就有了本文一开始的那个问题：虚拟电厂建在哪里，资产回报率是多少？

但是虚拟电厂不是实物资产，更不是可进入财务报表的固定资产，

所以这个问题用资产思维去理解，天生就是错误的。

简单资源型思维

住宅房地产和商业房地产不一样，商业房地产是一种资源型模式，比如很多市中心最优质地段的商业综合体，由于运营问题，叫好不叫座。

因为商业地产是在市场竞争环境下，长期持有资产的资源变现问题。

首先是市场竞争条件，管网类的资产项目是自然垄断的，而计划经济时期的火电厂，完全自发自用的光伏项目，也几乎不用考虑供给侧竞争，约等于自然垄断项目。

但是对大多数需要进入市场的光伏、储能项目来说，资产需要产生资源（发电量），这些资源需要在市场里竞价才能出清，所以是一种资源变现，而不是资产直接收益的模式。

更典型的是售电，中长期售电业务本质就是资源交易，甚至在市场化初期交易成功的关键并不是电量本身的价格，而是人脉资源——你有关系拉到客户就能成交。

在这个过程中，看重的要素是资源的稀缺性，对商业地产来说，除了地段的稀缺性，优质运营方也是稀缺的——好的项目往往需要优质的商业地产管理方，才能招到好的品牌、做出好的引流方案。

优质运营方所具备的资源变现能力，互联网公司叫做“转化率”，这需要一整套的资源运营能力。

比如当下的虚拟电厂，其实就困在这个变现能力。

一方面市场化交易不够活跃，无法高频交易；而计划性的补贴（需求响应事件）额度也很小，不足以刺激市场发育。

另一方面是资源供给方（比如可调节负荷的使用方）参与度和转换率也不高，不高到什么程度呢？

某电力公司建设的虚拟电厂管理平台，以结果考核的实际可调的容量，大概只占建设的资源池容量10%都不到，原因是——客户不响应。

资源池类似网络浏览量，实际可调度容量类似成交量，所以本质上就是互联网公司的转化率。

转化率低的本质，就是产品和服务的粘性不足，没有深度满足客户的需求导致。

这是因为电力公司用“资产性思维”的模式，去做了需要"资源型思维"的事情。

综合能源的困惑，也是在这里。

简单资源型业务，本质就是链条清晰，资源可量化，稀缺资源如何“勾兑”（暂且把这个词定义为中性而非贬义）成可交易的产品。

比如白酒，除了窖藏历史（微生物菌群），还有就是品牌、地段（水源）、团队（比如调酒师）、营销渠道等，最后能卖上高价。

电力公司其实是不善于和客户“勾兑资源”的，因为垄断行业不需要这套，所以一旦遇到“资源型业务”就很难推进。

最关键的一点，资源本身也不是固定资产，不能变成折旧成本，所以无法计算投资回报率。

资源更强调的是变现能力，需要通过资源运营去变现。

复杂资源型思维

资本市场上有个经典问题：茅台怎么估值？

如果按照资产逻辑去估值，茅台集团厂房、生产设备这些固定资产并不值钱，茅台酒本身也不是固定资产，而是产品库存。

但是茅台又是极其稀缺的，稀缺到国家动用全国之力，想在茅台镇核心区域之外，复制茅台的生产工艺都没用成功（从气候、水质、高粱，到人员、生产工艺，乃至菌种都Copy过去，最后也无法100%复制）。

因为茅台的那个生产环境、水质的细微差异、温湿度的变化、微生物群的复杂生化关系，

呈现出一种复杂系统的“涌现”状态。

这就是茅台的稀缺性所在——它的不可复制，是在茅台镇核心区的一个复杂网络中酝酿出来的，任何微小参数的变化都导致结果非线性的偏差（蝴蝶效应）。

比如虚拟电厂，未来需要面对的问题是：

如何在一个高度市场环境中，去面对几百万的可调节资源，几万家的业主，几千家运营商，可交易资源的颗粒度是瓦，而不是千瓦或者兆瓦？

他们之间彼此形成一个复杂的，类似微生物种群（或者神经元网络）的协作模式，这个模式不可被计划，不可被预测，甚至不可被彻底理解（AI目前的百亿级别参数网络，人类已经无法彻底理解，只能去梯度逼近和调整而已）。

对于售电公司来说，到了现货的高级阶段，就需要复杂资源的协调能力，比如负荷预测（需要数据、算法、经验），交易管理（多级市场，多品种、多头空头对冲）、金融、保险、风险控制（比如储能、负荷侧管理）、投资（储能投资作为交易筹码）。

任何一家售电公司都不可能全部做到，需要一个市场化的生态网络为售电公司提供上述复杂的服务。

有另一个朋友问我：虚拟电厂需要牌照么？未来这个牌照会不会稀缺？

虚拟电厂运营商进入电力市场交易，需要注册，但不是什么牌照，未来虚拟电厂更多的交易是在批发侧市场之外的，点对点的小额交易，更不需要什么牌照。

用牌照资源的稀缺性去理解虚拟电厂未来的交易业态，本质上就是“简单资源思维”去看待“复杂资源运营”的逻辑。

对于虚拟电厂来说，首先需要一个培育的生态（茅台镇），这就是高度的市场化，开放化，高度的信任和契约精神。

其次，需要形成一个开放的复杂系统网络（酒窖），这个网络不是设计出来的，就像茅台，没有一个生物化学家设计出这个酿造环境。

再次，需要去通过市场机制形成演化的正负反馈通路（酿造），培育出各个要素组合。

可能少了一个菌株，茅台口味就变了。

ASML的光刻机，少了一个非关键组件、某个经验参数调节错误，就无法正常运行，甚至某个生产环境局部的湿度微小变化导致凝露都会降低良品率。

而这种复杂系统环境下的多要素、多场景、多主体的协作资源型思维，是能源互联网平台追求的目标。

这也恰恰是最难的一点。

到了这个阶段，投资回报率根本不存在。

就像《三体》世界里，被智子封锁的对撞机，物理学已经不存在了。

思维模式的不同，做事的路径和得到的结果自然不同。

作为能源互联网落地应用之一的虚拟电厂，不是口号，也不是简单的资产投资，更重要的换个思路。