1005.【闲谈】当下市场的几点共识

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫当下市场的几点共识，来自投顾主理人高鹏翔。

5月节后，似乎权益市场又进入了震荡，而债市回归了稳定。两类最容易参与的资产对于很多投资人来说，都不敢下手买了。

买股怕再次下跌，买债怕买在了山顶，买什么，成为了很多投资人当前所面对的难题。

格雷厄姆曾用一句话深度概括股票市场：“市场长期来看是一台称重机，短期来看是一台投票机。”

重量是客观的，不会受主观判断而改变，这就如同股票估值。而投票是主观的，我们很难预判市场每一位参与者的选择和想法。

在市场中，往往称重简单，但投票很难。我们知道一类资产长期低估，长期配置可以赚钱，但什么时候可以开始赚钱，很难预测。

当前市场，我们还是可以看到一些达成共识的东西：

经济基本面。我们不去讨论经济是否会变好，但我相信大多数人都可以认可的是，经济不会像过去2年那么差了，这是我们投资的底气。

估值。不管是从主要股票指数估值、债券收益率还是股债性价比指标来看，权益资产目前整体是公认的便宜，债券收益率是绝对的历史低位。

但便宜并不代表立刻会上涨，这就是前面所说的，短期变化还是受市场中的“人”的因素主导的。我们要做的，是在便宜的时候多布局，然后，等待均值回归。

政策。从去年7月以来，政策对于市场的呵护力度一直是比较高的，持续发布的政策、政府工作会的积极定调，都会对市场起到有力的支撑作用。

所以，在当下，希望追求一定收益的投资者，股债搭配是最简单的一种资产配置方式，可以起到对冲风险的作用。

比如在4月底债市回调的时候，买债的朋友都很慌，害怕是不是债市要转向了。

而“固收+”的持有人可能就没有那么担心，因为股债“跷跷板”效应，两类资产搭配起来能有效降低单一资产下跌的波动，持有体验大概率是好的。

当然，具体权益资产的比例可以根据自身风险承受能力来定。

过去1年很多投资人开玩笑地说很多“固收+”都成了“固收-”，但这也正是风险与收益同源的体现。

固收+，加的是风险，也加的是弹性。以15%权益中枢的低波动小幸福为例，其过去2年最大回撤略高于纯债基金，在3%左右，但可以看到，今年以来不到5个月，该组合也已经体现了一定的弹性。

以上观点仅代表个人，不代表公司，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。