集采下的通策医疗：种植牙量涨近五成，“逆袭”未果

“在过去的 2023 年初，我们和很多人一样，还是过于乐观”。

过去一年，通策医疗的逆袭之路走得并不顺畅。通策医疗披露的业绩显示，2023年，通策医疗并未摆脱业绩颓势，增收不增利。

而业绩出炉之前，通策医疗也公开了董事长交接。4月17日，通策医疗发布公告称，王毅将担任公司第十届董事会董事长。实际控制人吕建明自此让贤，2023年年报中其写下最后一封致股东信，并在其中表示，“通策医疗新一届董事会，他们更年轻、更务实、更有原则、更有亲和力，绝不会浪费这次出清中超越的机会。”

股东信中，吕建明指出，种植牙集采、行业变化、资本市场态度变化等因素之下，2023年通策医疗业绩未及预期，公司扩张策略正在转向。

时至今年第一季度，公司营业收入为7.08亿元，同比增长5.03%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，同比增长2.51%，业绩逆转正在进行中。

集采的一年：种植牙数量同比增长近五成

2023年年报显示，报告期内，通策医疗营业收入约为28.47亿元，同比增长4.7%；归属于上市公司股东的净利润为5亿元，同比减少8.72%。

通策医疗曾在2022年年报中提出，2023年确保业绩增长不低于25%。然而，面对2023年增收不增利的局面，公司在年报中附上的致股东信中承认2023年初过于乐观。

针对种植牙集采，通策医疗股东信中提及，公司预计种植牙集采会对公司利润有较大影响，但集采和服务费控价造成的利润影响可以通过种植牙的增量来弥补。

为应对种植牙集采，2023年，通策医疗向患者推出低价种植业务、调整种植牙收费体系。相关举措带动种植量提升，2023年，公司种植量达5.3万多颗，同比增长47%。不过，从主营业务收入构成来看，公司报告期内种植收入为4.79亿元，在数量大幅提升的同时，收入仅同比增长6.95%。

除此之外，主营业务收入中，2023年，通策医疗的儿科、修复和大综合等科室均实现收入增长。其中，收入占比最高的大综合业务在2023年实现最快营收增速，贡献主营业务收入约为7.56亿元，同比增长8.34%。

与此同时，收入比重排在第三位的正畸业务，2023年出现了下滑，约为4.99亿元，同比减少3.14%，在主营业务收入中占比18.56%。

过去一年增收不增利，一方面在于种植牙集采影响下，通策医疗盈利空间收窄。2023年，通策医疗的毛利率为39%，同比下滑约2个百分点。

图说：通策医疗毛利率、净利率近年变化情况 来源：公司年报

另一方面，报告期内，公司销售费用、管理费用、财务费用与研发费用全面出现同比上升。其中，年内销售费用约为2931.12万元，同比增长4.56%；管理费用约为3.09亿元，同比增长8.47%；财务费用约为4958.91万元，同比增长6.52%；研发费用约为5564.56万元，同比增长2.99%。

受此影响，公司2023年净利率为20.32%，同比下降2.33个百分点。

贝壳财经记者注意到，种植牙集采后，牙科医疗行业正发生变化。通策医疗在致股东信中指出，集采后一些机构开启流水线种植模式，极端地偏离了种植牙的医疗本质。

通策医疗称，2023年底，来通策医疗旗下治疗不当种植造成的并发病症的病例越来越多。杭州口腔医院、宁波口腔医院为此专门设立了口腔疑难病诊疗中心。随着时间积累，口腔疑难病诊治和处理口腔不恰当种植造成的问题将长期存在。

自建医院扩张待盈利，年内关掉两家

过去一年，通策医疗扩张提速。

2023年年报中，通策医疗目前旗下共有84家医疗机构和2133名医生，营业面积超过25万平方米，开设牙椅3000台。

这一数字较2022年全面提升。2022年，公司拥有73家医疗机构和1760名医生，营业面积超过23万平方米，开设牙椅2700台。

不过，通策医疗的扩张策略已开始转向。此前，通策医疗的扩张之路以自投自建为主，“区域总院+分院”以及区域医院集团化发展、复制模式为主要发展方向。

2018年，通策医疗推出“蒲公英计划”，即由杭口集团在浙江省内的各县市区，联合各地有威望的口腔医生，投资建设杭州口腔医院分院。此外，通策医疗曾在武汉、西安、重庆、成都建立了 4 家大型口腔医院，作为华中、华西、西北发展的根据地。

自建医院需要较长的市场培育期。截至2023年10月，蒲公英实现盈利医院22家，盈亏平衡5家，共计27家在盈亏平衡线以上，13家在培育期当中。

公司在致股东信中提及，“股市多空没有任何过渡的两极震荡，极难支持超长期的战略规划。因此我们关掉了重庆、成都两家房租严重偏离市场价格的三级口腔医院。”

股东信中，通策医疗称此后外延扩张将从仅靠自建，改为以收购兼并和加盟为主。标的将是在当地已耕耘多年，形成了一定影响力，而且没有跨地区扩张、有一定自律能力的口腔医疗机构。

与此同时，通策医疗提出，将进一步调整医院布局，增加中低服务产品的供给。

公司在收购上，已有行动。2023年12月，公司宣布全资子公司浙江通策口腔医院投资管理集团有限公司拟以2259.6万元收购娄底口腔42%股权，并以988.163万元参与增资。股权收购及增资完成后，通策医疗将持有娄底口腔51%股权。

通策医疗公开表示，此次为“并购加盟模式的首次落地”。