基金经理张晓龙：6次大起大落，多次几万撸到几百万（下）

你面对的是丛林还是金矿？聚焦股票期货，跟随少年派揭秘高手筹码背后的逻辑大剖析！从行情走势到资产配置，每个决策背后的故事原来如此精彩！别再等，本集带你一步步深入交易游戏的核心。究竟赚钱的胜率能否大幅度提升？锁定市场，洞悉本源，一切尽在今天的精彩内容里！

02:03 基建大年过后，如何确定接下来的交易机会？专家分享投资策略

04:05 期货交易之道：定量才是关键，盈利的秘诀就在这里！

06:07 期货高手的交易逻辑：从大到小分析最确定的宏观趋势

08:08 期货交易秘笈：如何判断自己的天赋与选择交易品种？

10:08 终端出行领域的交易机会：棉花和原油的上涨行情

12:09 期货市场风险与机会：如何判断市场的强势品种？

14:10 期货交易中的夺冠高手经验分享：永不负债，记得出金！

2021-09-03 18:23

夺冠高手：您如何捕捉市场的交易机会？一般会关注哪些指标？技术面or基本面or宏观等？进场前您关注的重点是什么？

张晓龙：首先我最早的时候做交易，我都是喜欢做那种确定性的逻辑，这种确定性的逻辑讲白了，其实还是基本面方面的，但是有一点其实是很清楚的，我不是产业链的人。我跟产业链的人比这个品种的专业度，我这辈子可能都比不过他，就等于说你跟他们玩基本面，你等于是拿自己的短处在跟别人的长处拼。

但是我有另外一套方法，就是说我在分析基本面的时候，其实产业链最擅长的一些细节的东西，我不擅长没关系，但是我看的是大方向，我看大方向的高确定性的这种宏观的大逻辑。

比如说去年疫情，我全年其实就在做多基建，那么2021年上半年呢，我就在做多这个房屋竣工，2021年下半年呢，其实我在做多这个出行的需求，其实就是按照一个疫情的线路来走，比如说2020年什么东西不受疫情影响，甚至还有加成，那就是基建，因为经济不好就逆周期调节政策嘛，把这个逻辑一说，你完全可以理解、想得通，而且我们看一下数据，去年的挖掘机跟建材成交量都是非常非常的火爆，所以去年就是个基建大年，你什么都不用管，在基建品种里面找到库存最低的，往死里做多就行了，其他什么都不用做。

那么基建大年过后，百分百确定的是什么？那肯定是房屋竣工。所以说上半年就不用干别的，就做房屋竣工品种就好了。比如铜铝PVC玻璃这一类品种，无脑做多就对了。那么在竣工之后，就是全球疫情也开始偏控制了，虽然最近又爆发了一小波，但是在年中的那个位置的时候，其实我一直在观察什么时候疫情到头了，我就开始做这个出行消费。
为什么呢？
因为疫情过去了以后封锁都解除了，全球出门人数百分百都会大幅度增加，这个又成了百分百确定的逻辑。
那出门的人数多了，什么品种会涨，什么品种需求会多？
那肯定是服装、原油。
这是最简单的逻辑，而且百分百确定。那么，其实我们也要看，确实是原油先动的，后来棉花又涨了一波，其实这一波我主要就是做的棉花。

其实现在的市场，纯技术面或者纯基本面的方法都没有那么好用了，就是说现在的分析框架一定要更尽量的多元化一些。基本面从大到小地去看，这个技术分析也要去看。
我在基本面分析的时候，遵循一个从大到小的逻辑分析，先根据当前最主线的宏观逻辑来定性，就是说定做多还是做空？

定性完了以后，我们再找出最大的这个时代风口，去确定做哪个板块。就是我刚才讲的，你是做基建、做竣工还是做终端出行？这就是定板块。
定完板块了以后那就特别简单了，稍微拉一些基本数据就知道哪个品种基本面好了，就找那些库存低、需求高的嘛。

定了品种以后，最后一步是什么——定量。其实这个定量才是最讲究的，我觉得能不能赚大钱，区别就在于定量，哪个品种基本面好不好，其实大家心里都有数，但是有的人能赚很多钱，有的人只能赚一点钱，甚至是看对了还亏钱，这就是定量的问题。

你把定量定准了，找到了它绝对的安全边际以后，其实你是可以下相对比较重的仓位，而且在它的估值开始偏高以后，你的仓位再降下来，其实你可以取得丰厚的收益。所以同样一笔操作，大家看法一样，但是我定量定得更准，收益相差会非常非常多，所以定量是最最最关键的。

比如说我做那波铜，上半年我就觉得75000肯定会到，但是75000之后就非常危险了，实际上铜最高是涨到了78000嘛，然后我77000跑了一部分，76000跑了一部分。我做棉花的时候，我就知道17500这个数肯定会到，但是最后实际上是涨到了18000多，然后稍微回落了一点，我也是大概在17500左右就跑了，那么现在好像也低于这个数了。

做好定量的话，其实你要去对比很多的数据，包括图形分析，甚至包括舆论界的这种情绪、政策，也就是说要特别多元化，一定要定准，定不准的话会严重影响整个操作。

但这个其实说起来容易做起来其实是非常难的事情，包括最近一波的铁矿抄底，我是在很低的位置，几乎是最低点进去的，但是我觉得这波行情可能会反弹到850附近，但实际上你看其实到了850附近稍微超了一下，当时我就跑掉了，后面疯狂的快速下跌，所以说定量其实是非常非常重要的，但凡稍微贪心一点，它这个跌的速度就会让你跑都跑不掉，所以定量真的太关键了，看对很简单，真正难的是定量，这个比什么都重要。

夺冠高手：据了解，您现在为易持资产基金经理。请介绍一下您今年在期货市场上取得的赛绩。

张晓龙：我管理的基金收益大概35%左右。

因为今年算是个小年吧，所以说其实今年整个不是特别好做，整个商品期货比起去年来说，其实难度大很多，所以这个成绩我个人还是比较满意的，今年基本上踩点踩得比较好。比如上半年一波铜的仓位和下半年一波棉花的仓位，这两把是主要的盈利，仓位打得特别满。

当然，还有一些没有参考意义的激进的小账户，资金是翻了百倍以上。

夺冠高手：您认为您能够在期货市场上盈利丰厚的关键原因是什么？

张晓龙：这个我说实话，这个主要是天赋。这句话说出来虽然很装，但是事实就是这样子。我觉得做期货是非常需要天赋的，需要程度是不亚于当运动员的。

打个比方，一个腿很短的人训练跳高，那是练到死都没用。如果你生性就是比较懦弱，比较退缩，比较胆小那种人，或者是容易退缩，抗压能力比较差的人，怎么去做期货交易？

你可以让一个人一秒钟就相信他这辈子干不了运动员，但是你跟他说你这辈子可能不是交易这块料，他就觉得你在侮辱他的智商，对吧？他会觉得你做交易就能赚钱我为啥就不行了，对吧？

我觉得每个人有每个人的角色定位吧，你让我好好看书，好好学习当科学家，我可能就不行。你要说真正盈利的秘诀，我说白了没有秘诀就是天赋，你是这块料就是这块料，不是这块料就不是这块料。要是说细一点呢，就是整个交易体系要逐步地去完善，最起码你要有完善交易体系的这个能力。

那么你看我这么多年交易下来，其实我的最核心的逻辑从来都没有变过，从我进入期货的第一天到现在都没有变过，就是找那种最确定的宏观大逻辑，先从大到小去分析，这个是特别关键的一点。

夺冠高手：我关注到您也有做期权，您在交易品种选择上有什么标准？在期货和期权交易策略上主要有什么区别？

张晓龙：您觉得很多人其实对期权的理解不够深刻，其实期权它并不是像买彩票一样去赌一把，但是我发现其实大部分人都是抱着这种心态去做的。但我觉得期权真正的核心其实就是性价比这三个字。

怎么去理解这三个字？

期权无非就是买方和卖方，那种做组合套利赚一点点价差的方法我们就不讨论了，因为我们做期货主要是为了赚大钱，其实期权就是有一点，就是你一定要在隐波的极值再去操作。

这是什么意思呢？

举个例子，比如我看多铜，但是我发现铜的期权隐波特别的低，杠杆特别的高，你会发现我买期权好像比买期货还更划算，这个时候我才会去买期权。我绝对不会说是单纯为了加个杠杆或者赌一把的心态去买期权，我只会在一种情况下买期权，就是说当这个期权的性价比已经比期货还高的时候，才会去买期权。

举个例子，比如说你开一张铜，止损能放5000块钱，但是你会发现我如果拿这5000块钱买期权，它的杠杆要比我的一张铜期货要高，出现这种情况，那你说你干嘛不直接买期权就好了？如果你发现5000块钱期权其实好像还比那一张铜期货的杠杆更高，那你就没有必要买期货了。但是你发现如果你买了5000块钱的期权，杠杆比那一张期货还低的话，那其实你就要斟酌一下。

夺冠高手：您一般会同时做几个品种？每个品种的仓位和整体的账户仓位是如何控制的？

张晓龙：一般在3个以内，而且有1个可能会占绝大部分。

我的仓位会比较集中，也没有办法太分散，因为你要找那个矛盾最大最确定的品种，你的精力不能太分散。

夺冠高手：那这样风险会不会很大？

张晓龙：所谓的风险，我们要动态去看这个问题。

你如果拿一个小账户撸满了，那是风险很高；那你如果拿一个比较大的账户就开一点点仓位，那有什么风险呢，是吧？

你开一成仓你就算只买一个品种，其实风险也还好。

夺冠高手：下半年您会更多关注终端出行这一块？对于近期的市场，您认为哪些期货品种会有比较好的机会？

张晓龙：其实终端出行这一波已经做完了，也就是棉花、原油涨的那一波其实已经做完了。

如果站在现在来看有哪些比较好机会，就要看当前市场上最大的矛盾是什么？是宏观的风险跟这个基本面之间的矛盾，跟真实基本面供需之间的矛盾。比如说缩表，比如说政策的打压，是这种风险跟它实际供求之间会产生一个偏差，产生一个比较大的一个矛盾。那这种时候的交易机会在哪？可以总结为一句话：去做多强现实弱预期的品种，做空弱现实强预期的品种。

其实这句话也不是用在当下，其实整个交易体系里面这些话都是很关键的，但是格外适合当前的市场情况。因为当前现实确实特别紧张，特别供不应求，但是由于一些宏观的原因，它一直涨不动，或者往下跌了一下，要做多就做这种品种。

那做空呢？

就选那种其实现实现货非常弱，但是未来减产或者什么预期打得特别满，导致一直把它带到高位一直在那里横着的。但是，今年接下来的操作难度肯定会比之前难很多，这是很明确的一件事情，其实上半年都还好，下半年可能会更难做。

夺冠高手：您进入期货市场这么多年，您最大的感受是什么？

张晓龙：我最大的感受其实就是4个字，“记得出金”。这个反而是我感受最大的一点，因为之前也是想多赚点钱，每次都很激进，我6次爆仓都伴随着6次都翻了10倍以上，但是每次都爆下来，我就是忽略了出金的重要性。

而且出金出到股票市场都不行，因为你期货一旦亏钱了，一分钟就把股票抛了又回来补偿，所谓常在河边走哪有不湿鞋，所以一定要出到“拿不回来”的地方，比如买一些不方便变现、流通起来比较麻烦的资产，买房、买车啊这种。

夺冠高手：还有哪些经验可以和其他投资者分享的？

张晓龙：其实我觉得对个人交易者来说，就是8个字吧，“永不负债，记得出金。”其实这8个字也是谁都知道，但是做的话连我自己都做不到，就是对于有天赋的交易者来说还是可以的，负债的还能活起来，但是没有天赋的负债了，可能就挂掉了，就翻不过来了。