基金经理张晓龙：6次大起大落，多次几万撸到几百万（上）

嘉宾简介：张晓龙，易持资产基金经理，从炒股转战期货市场，历经6次爆仓并迅速“东山再起”，从几万撸到几百万是常有的事。其擅长挖掘基本面因子，进行趋势交易，敢于在基本面、技术面共振区间重仓波段操作，创造多次大幅盈利纪录。

夺冠高手：据了解，您的投资经历了大起大落，请带我们回忆一下金融市场给您的第一次“甜头”和第一次“教训”。或者说有哪些艰难时刻以及高光时刻？

张晓龙：我简单回忆一下吧，我人生的第一桶金是在2014年的那波牛市，其实那时候是做股票，我还是一个上班族。当然，由于我父亲是常年做股票的，所以早期我也接触过一些。但是那时候我基本上是比较确定一波牛市可能要来了。当时呢，我就把我仅存的7万块钱，加上又套卡套了4万，凑了11万，就是从7万的本金开始入市。

那一波牛市让我比较深刻的理解“什么是趋势和杠杆的力量”，因为那个时候的两融是可以做到1:3的，就是说你有10万块钱，你是可以买30万块钱的股票的，然后你再赚10万块钱又可以把所有仓位平了再做，可以再多买30万，就是它的杠杆非常高。那一波牛市的时候，我大概从最初的7万最顶峰的时候是做到了将近300万左右。

当时其实也是人生第一次赚那么多钱，整个状态是非常飘的，因为我也是个普通家庭出身，而且那时候其实说实话根本就没有什么真正的交易能力和水平，只是当时下手比较“狠”啊，然后又比较有耐心，就是死死地拿着券商股。那么接下来的后果可想而知，就是怎么上去的，怎么下来，甚至还一路亏到了负债，那是人生第一次尝到负债的滋味，真难受。

当时账户里300万最后亏得账户里还有15万，然后信用卡负债30万，也就是资产变成负的15万了。这是人生第一次经历特别大的起和落，对心理冲击是非常大的，但是通过这一波牛熊让我明白了一些道理。

第一，杠杆的可怕；

第二就是趋势的力量其实是非常非常强的。

那时候我就对趋势产生了一种初步的理解，也为我以后做趋势交易算是奠定了一个基础性的理解。

其实我当时在股灾那波钱亏没了以后，我就进入了期货市场，那时候也是运气比较好，我先是打了三个月的电话（销售工作），攒了几万块钱，就是有点生活开支以后，就拿着剩下的15万进入了期货市场。

当时也是运气比较好，然后供给侧那时候行情比较大，我记得我进入期货市场的第一个月，就从15万做到了148万。当时抓住了那一波焦炭行情，让我印象特别深刻，因为你从一个高处摔到谷底，然后瞬间又爬起来了，其实那种感觉是非常非常爽的，而且一度以为自己再也不会亏钱了，感觉自己已经无敌了，也是因为当时爬起来非常之快。

夺冠高手：关于趋势的理解这一块能不能进一步展开来说？

张晓龙：其实趋势的理解我们要分两个层面。

第一个是从表面看，表面看什么叫趋势呢？

说白了就是看图，当趋势没有结束前，不要主观认为它可以结束，这个是从表面看趋势；那它的内在趋势就更高一个层次，而且更复杂一些。

内在的趋势是什么？

是它的供需的转换，价值的高估或者低估，是从这一块去看，但是这一块是属于比较高阶的。其实那个时候只是懂一个简单的趋势的一个本质，其实就是在趋势没有结束前，不要轻易认为它会结束，讲白了就是你不要去抄底摸顶这种动作。可以看到，我整个牛市和熊市拿得那么死，特别是熊市那一步啊，让我深刻地意识到了趋势的力量非常可怕，就是天天跌、天天跌、天天跌，政府出来就也跌，根本救不了。

夺冠高手：从负债到再次杀回市场，您在经历了市场残酷的暴击之后依然能够“东山再起”，您认为您身上最大的特质是什么？它在您的交易中起到了什么作用？

张晓龙：我觉得做交易一定要有一个特质，就是你的性格必须要特别有韧性，特别抗压，这个是很关键的一点。另外一点就是做交易绝对不能轻易受别人干扰，无论你是做技术分析还是做基本面分析。我的一个特质就是说，我特别喜欢听别人的意见，但是真正采纳的时候，可能就是你说什么我基本上不太会受影响。这两点特别特别的关键。

夺冠高手：您之前做股票的时候就已经了解期货了吗？还是也算个新手？

张晓龙：我的交易系统从头到尾从来都没变过，最核心的一点，就是抓住当前最主要的矛盾。我做股市的时候，我就很确定那是不是牛市，是的话就往死里加杠杆做券商股就对了。

事实上，刚开始期货我完全就不懂，但是我知道一点，这是供给侧改革，第一个要消灭的目标就是那些高污染、高能耗的品种，然后当时也是阴差阳错吧，就选了焦炭，我记得当时好像是螺纹钢已经涨得挺好了，然后焦炭就正好符合我的这个理念，就选择了焦炭这个品种。

那个时候是2016年的9月份吧，如果我记得没错，焦炭一个月就翻了10倍。那时候跟做梦一样，那时候我也年轻嘛，才20来岁，你刚从一个负债的穷鬼，一下子拥有100多万，感觉人又飘起来了。

夺冠高手：那之后您股票和期货都会做吗？在您看来，期货和股票有什么区别？

张晓龙：股票还有做一点点，基本不做了，主要的重心都在期货上。

期货的t+0机制，包括它的高杠杆机制，它在某种程度上，其实难度是远远大于股票的。我们能明显感觉到，炒股票能盈利的概率要比炒期货高很多，而且股票可以赚企业成长的钱，期货只能赚别人亏的钱。股票被套了能扛回来，但是期货被套了，有可能刚割了它又涨，或是死扛后爆仓。所以，期货对股票来说，它是一个加速的过程，讲直接一点，就是这些入场的赌客之间的财富加速流转。

那么，我们也看到期货确实会有很强的创造神话的能力，在一段不算长的时间内，可能就能赚到上亿。像这种情况，其实它就是一个特别利用杠杆的这么一个加速把别人的财富都收割到了自己的口袋里，所以说它的难度是更高的，最后的淘汰率比股票也是快很多的，这个是很明显的。

夺冠高手：您很喜欢期货的这种“快“的属性吗？

张晓龙：其实这一点我们要从你做交易的本质目的来看，就是说你做交易是为了稳定盈利赚取复利做理财呢，还是说要改变人生。

你要从这个角度去看，你奔着想改变人生的这个方向去做，那几万块钱你去做股票，想改变人生，不是说不能啊，就是说难度和这个周期都太长了，对吧？那我还想买房子，是不是？如果我拿了几万块钱炒股买房，你说要不是碰见那一波超级的牛市，怎么可能赚那么多钱？其实我当时在那波牛市中赚钱的速度已经非常非常快了，由于它的杠杆还是偏低，还是达不到那种真正的暴利，只能靠时间长的复利，这并不符合我对我自己这个人生阶段的这个要求，我就是想迅速地赚一笔比较多的钱。

那期货跟股票的区别是什么？

股票它这个估值弹性特别大。你看茅台加上投资者的信仰，不也跌了40%。但是期货不一样，期货它是有现货锚定在那里的。就是你再怎么样，它那个弹性也会比较小。它的这种估值弹性会比股票小很多，相对来说它的判断精度会高很多。

那股票有时候讲故事就能把股价讲得特别高，一个概念一个赛道，一种题材或风口，就能炒得很高，但是期货不可以。期货你如果往死里拉，那现货上不缺货的话，你拉高了现货商要笑死掉了，全卖给你，是不是？你是在送钱。

而且就是说，期货它的杠杆也高，我说实话，如果我是个富二代，家里有很多钱，我可能不会去做期货的，我做股票就好了，对不对？我干嘛做期货？我也搞个价投是吧？反正被套了时间长了，公司没问题都能赚回来，那多轻松啊是不是？但我没有办法呀，我只是个普通家庭的一个普通老百姓，我想在大城市买房，我只能做期货。

夺冠高手：其实很多“普通人”都会有这样的心态，因为期货赚钱速度快，杠杆高。但是很多人可能承受不了这个风险。

张晓龙：其实期货真的是风险特别特别大，我在期货中也是爆仓了好多次，把股票那次也算上的话，我应该是一共有爆仓过6次。