0935.【闲谈】用好策略配置中国市场争取长期稳定收益

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫用好策略配置中国市场争取长期稳定收益，来自指数基金。

配置中国市场，做多中国市场，难不难？经历了这几年的调整，尤其是全球上涨中的调整，普遍都感觉到难。但是，我们可以通过策略指数基金，来达到长期稳定收益。下面谈一个最简单的策略，用一只至两只指数配置成组合。指的不是逆势上涨得好的红利低波指数，虽然是个非常优秀的策略，但是投资最好能够长期稳定盈利。

2017年成立了标普A股红利指数，到了2020年大幅度跑输市场，当时连介于蓝筹和红利之间的价值类型都上涨了，红利类型烟蒂股不适应时代了，遭到纷纷抛弃。结果，2021年以来又大幅度跑赢市场。不能只押注一种策略。虽然市场盼着蓝筹类型再次回归，但是一次次地没有盼到。基本面这么差，想都想不到蓝筹类型会以怎样的方式均值回归回来。

然而，当分红措施蔓延，连宁德时代的分红都得到了改善的时候，蓝筹类型凭借着估值低、分红好的优势，早已进行了反弹。介于蓝筹和红利之间的价值类型，沪深300价值全收益指数，本轮没有跌破2020年底，也没有跌破2022年底，提前已经提前见底反弹。

只剩下以A50为代表的蓝筹指数下跌很猛，但是尽管如此，下跌幅度也基本与沪深300全收益指数持平。配置Smart Beta指数，同时配置多种策略，能够稳稳跑赢市场。如果一半红利策略，一半蓝筹策略会怎么样？如果一半红利策略，一半蓝筹策略，组合会很好地稳稳上涨。2021年以来A股市场不亏损就很不容易了。用Smart Beta多种策略配置能够做到。

我们可以观察到，如果约算，一半红利策略一半蓝筹策略组合的平均收益=中金优选300全收益指数的收益，基本上是高度相关的。中金优选300指数考察的是ROE、分红、成长，兼顾低估和成长。这也是为什么我喜欢中金优选300指数，完全是用的价值投资模型筛选出来的。一半红利策略，一半蓝筹策略和中金优选300指数的收益曲线是十分相近的。

如果只做A50指数，最近几年会很难受，如果只做红利指数，中间几年会很难受，而沪深300指数前几年和最近几年都会很难受。如果做出一半红利和一半蓝筹的配置组合，或者中金优选300指数，2021年以来即将亏损转盈利了，快要创历史新高了。

以前我比较担心中金优选300指数的规模，是否会规模降低清盘了。现在我不担心了，出了十只A50好人中证红利基金，可以同时配置，还可以根据市场周期，比如现在超配一点A50指数，低配一点红利指数。

注意，以上提到的A50指数，也可以包括同类的恒生A股行业龙头指数等；以上提到的中证红利指数，也可以包括同类的红利低波指数，或者标普A股红利机会指数等。以上仅对做多中国的资产配置部分，挖掘因子进行分析。