0911.【闲谈】这几年熊市里年年正收益的基金经理们

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫这几年熊市里年年正收益的基金经理们，来自大白快跑。

看着农历年前后这一段时间的连涨行情里有不少主动权益基金收益甚好，突然一时兴起想看看过去几年大A震荡与大跌行情里到底有哪些产品和经理连年逆势飘红了。

回看过去三年，2021年大A整体上收涨但波动较之前明显加大，部分前期优势赛道开始出现震荡甚至大跌，主动权益基金当年平均收益率9.97%，2022年则先大幅下挫后大幅震荡，2023年先震荡后大跌，主动权益基金平均收益率分别为-17.03%、-10.21%。总得来说，实现正收益的主动权益基金在2021年时不少，但2022年、2023年时就变得有些珍贵了。

在这三年大A波动、下跌与风格变化中，也有为数不多的现任基金经理一直在任且连续三个年度拿下正收益的非偏债风格主动权益基金，比如缪玮彬的金元顺安元启混合，马芳的国金量化多因子混合、国金量化多策略混合，鲍无可的景顺长城价值领航两年持有混合、景顺长城价值边际混合、景顺长城沪港深精选股票、景顺长城价值稳进三年定开混合、景顺长城能源基建混合，董辰的华泰柏瑞富利混合、华泰柏瑞多策略混合，周海栋的华商优势行业混合、华商恒益稳健混合、华商新趋势优选混合，胡中原的华商元亨混合、华商润丰混合，徐彦的大成睿享混合，刘榕俊的金信智能中国2025混合。

缪玮彬是小盘、微盘风格的基金经理，过去三年凭借突出且适配期间市场的风格特征斩获了不俗业绩。马芳是量化投资型基金经理，管理着多种配置风格的量化产品，偏小微盘风格的国金量化多因子混合与偏大盘风格的国金量化多策略混合是她基金经理生涯的首秀产品，也是她管理超3年的代表作。

非常看重估值性价比与企业质地的自下而上选股型经理鲍无可，选股能力与长期业绩表现都较好，但也经历过典型成长风格市场下业绩不佳的煎熬，这几年随着价值板块迎来更多机会，他终于再度扬眉吐气，所管多只产品不仅期间连年取得正收益，也在同类基金里持续拿下较好的业绩排名。

董辰是这几年冒头的新生代基金经理，2016年6月加入华泰柏瑞基金先后任高级研究员、研究总监助理兼基金经理助理，2020年7月开始担任基金经理，在此之前曾是长江证券煤炭行业首席分析师，对周期行业有扎实的研究功底，当前管理产品则是充分利用过往积累的周期研究沉淀，以周期板块为大本营基于质量、景气度、增长空间做性价比切换策略，目前做得颇有成效。

胡中原是固收投研背景的经理，经理生涯以债基起步，在管的8只产品里绝大部分是债基或偏债风格混合基金，华商元亨混合、华商润丰混合是其中唯二的非偏债风格混合基金，在他治下这两只产品股票仓位灵活性较好，以近三年而言，相较同期非偏债风格主动权益基金的平均股票仓位水平，这两只产品的股票仓位水平则属较低，此外，其权益端投资侧重自上而下的配置。

有着自上而下视角与较好行业配置能力的资深经理周海栋，长期来业绩表现都不错，目前为止很少有年度业绩拉胯的时候。更为擅长偏传统行业投资的价值派经理徐彦，能力圈内配置能力与长期业绩表现都不错，2019年从私募回归公募后一度在分化的成长风里业绩承压，近三年来随价值板块表现改善，他在同类业绩表现再度领先。刘榕俊所管的几只产品配置结构与业绩表现差别很大，近几年表现较好的金信智能中国2025混合长期集中式持有银行股。

这些经理今年还能继续正收益吗？若结合大A连年下跌的概率和当前较低的总体估值水平来说，今年他们今年再获正收益或许不见得是很困难的事，但相较同类产品而言能有好的相对收益表现倒是一个更大的未知数。