央行：政策以进促稳发力早 经济回升向好基础牢

2月8日，央行在其发布的《2023年四季度货政报告》中指出，展望2024年，我国经济有望进一步回升向好。 同时，经济持续回升向好也需要克服一些困难和挑战，但有利条件仍强于不利因素。

有业内人士认为，《报告》系统回顾一年来政策及成效、全面分析当前经济金融形势的基础上，阐释了下阶段政策取向及重点，释放了积极信号。未来，为了进一步支撑经济回升向好，央行依然有望保持较强政策支持力度。

货币政策持续发力 着力稳物价

《报告》显示，2023年央行2次降准、2次降息，年末社会融资规模和M2增速分别为9.5%和9.7%，明显高于经济增速；企业贷款利率降至历史新低，居民房贷压力明显减轻。

事实上，央行货币政策的持续发力已延续至今年。2024年伊始，货币政策及时出手，继续稳好市场、稳住预期，2月5日降准0.5个百分点，保持流动性合理充裕；降低支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，推动社会综合融资成本稳步下行。

《报告》指出，此次降准释放中长期流动性超过1万亿元，有利于保障春节前资金供应，也有利于传递加大 宏观政策调控力度的政策信号，增强社会信心和底气，还有利于优化 央行向银行体系供给流动性的结构，降低银行体系资金成本。本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率从7.4%降至7.0%。

贝壳财经记者从主要银行还了解到，开年1月信贷需求旺盛，各地大项目开工意愿较强，金融支持力度持续稳固。

“从我行的授信来看，今年 ‘开门红’总体表现良好。”北京地区某国有大行支行对公信贷负责人告诉贝壳财经记者，“开门红”一般会持续到一季末，而从目前的放贷情况来看，总体完成度相对较好。

有业内人士指出，《报告》对下阶段货币政策的表述沿用了中央经济工作会议要求，“保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，将有力支持实现2024年经济社会发展目标。

宏观经济韧性强、活力足 有利条件仍强于不利因素

《报告》显示，2023年，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进。全年国内 生产总值同比增长5.2%，顺利完成年初制定目标，对世界 经济增长的贡献率有望超过 30%;居民人均可支配收入实际同比增长6.1%，城乡收入差异继续收窄，人民生活水平不断提高。

“展望2024年，我国经济有望进一步回升向好。 ”有业内人士指出，2024年进一步回升向好仍有诸多积极因素，投资有1万亿元增发国债、5000亿元PSL支撑，消费有居民收入改善提振及新市民需求等潜力，外贸出口韧性也持续彰显。

不过，《报告》还指出，经济持续回升向好也需要克服一些困难和挑战。 从国际看，发达 经济体本轮加息周期或已结束，但高利率的滞后影响还将持续显现。 而从国内看，经济大循环亦存在堵点，如内需不足、产能过剩、社会预期偏弱等，但有利条件仍强于不利因素。

央行表示，对此，市场既要正视困难，又要增强信心和底气，我国经济长期向好的基本趋势没有改变，有利条件强于不利因素，要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，扎实推动高质量发展，在发展中解决问题。

物价有望温和回升 合理看待短期数据扰动

《报告》指出，未来随着基数效应逐步减弱，商品和服务需求的持续恢复，预计物价总体呈温和回升态势。PPI降幅预计也将持续收敛。

这与市场普遍预期相同。市场人士普遍表示，2024年经济将进一步回升向好，物价有望总体温和回升。而经济短期数据波动不宜过度关注，应合理看待短期数据扰动。

有业内人士指出，今年一季度我国国民生产总值同比增速在读数上可能不如上年四季度，主要是2023年一季度经济在疫后快速反弹，对2024年一季度产生高基数影响。但今年一季度GDP环比增速与往年正常水平基本持平。而近期春节出行、制造业PMI等高频数据都表明，经济热度边际上仍在恢复。

“在通胀方面，春节错位扰动会使1、2月变动较大。”上述业内人士指出，国家统计局公布了1月物价数据，CPI同比降幅扩大至0.9%。而每年临近春节，食品、出行服务等价格会季节性上涨，由于去年春节在1月、今年在2月，涨价时间出现错位，基数影响下今年CPI会呈现“1月探底、2月反弹”的走势。

此外，《报告》亦指出，物价阶段性低位运行的深层次原因是总供求恢复不同步，未来随着基数效应减弱、内需持续改善，物价总体将呈温和回升态势。下阶段货币政策也将“加强政策协调配合，有效支持促消费、稳投资、扩内需，保持物价在合理水平”。