行业观察｜多个企业股权变更背后，家居行业面临着哪些变化

股权转让、收购、实控人变更……今年以来，家居行业股权变更事件频现，涉及家具、卫浴、涂料、化工等多个领域，不乏头部家居大卖场和品牌企业。

1月初，厦门市国资委旗下企业建发股份拟以不超过63亿元收购红星美凯龙13.04亿股份，6月底交易完成，红星美凯龙正式易主建发股份，成为建发股份控股子公司。10月，贝壳宣布拟15.5亿元收购爱空间。11月，“美的系”关联公司盈峰集团拟斥资103亿元入主顾家家居，居然之家控股股东北京居然之家投资控股集团有限公司拟将10%股份转让给金隅集团。

龙头企业强强联手正加快家居、家电、地产“一体化”进程，大家居赛道竞争愈发激烈。多位专家在接受新京报记者采访时提到，股权变更事件频现在总体上反映出行业迎来了转型变化的节点，也从资本层面体现出家居行业所具备的市场价值和未来空间。行业正在向着跨界融合的方向发展，企业经营也需要引进新的强力资本、更先进的经营理念和模式，以实现在新形势下的转型升级，在转型升级中难免经历“阵痛”，有“牺牲”也不足为奇，因此家居行业需要冷静思考、积极应对、拥抱变革。

多家企业拟转让股权

新京报记者注意到，近期有多家家居企业拟转让公司股权。

11月17日，居然之家发布公告，居然之家控股股东居然控股及其一致行动人汪林朋、霍尔果斯慧鑫达建材有限公司与金隅集团签署《北京居然之家投资控股集团有限公司与北京金隅集团股份有限公司关于居然之家新零售集团股份有限公司之股份转让协议》，居然控股拟将其持有的居然之家6.29亿股无限售条件流通股转让给金隅集团，转让价格为人民币3.55元/股，转让总价为22.32亿元。

居然之家在公告中称，为促进家居行业高质量发展，助力建设北京国际消费中心城市，提升双方企业核心竞争力和价值，充分发挥各自产业体系所具有的产品优势、资源优势和市场优势，进一步加强交流，深化全产业链合作，居然之家与金隅集团拟在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型、物流交付网络建设等领域开展深度合作。

12月1日，顶固集创发布公告称，因个人资金需求，公司控股股东、实际控制人林新达、林彩菊计划自本公告披露之日起3个交易日后的3个月内，通过协议转让方式转让公司股份不超过1050万股，占公司当前总股本的5.10%。

近期也有企业转让子公司、孙公司股权。11月15日，东方雨虹发布公告，公司下属子公司北京虹曦置业有限公司拟向苏州竹辉兴业有限公司转让所持有的北京虹丰置业有限公司95%股权，转让价格为47.5万元。东方雨虹称，本次交易有助于进一步提高公司资金和资源利用效率，有助于与客户建立长期稳定深度的业务合作关系。

11月29日，东易日盛发布公告披露，公司董事会审议通过《关于出售子公司部分股权的议案》，拟以1.36亿元的价格向受让方北京翊劲添晟咨询服务有限公司转让所持有的集艾设计29%股权，并授权公司管理层办理本次股权转让的具体事宜，包括但不限于签署相关协议、办理工商变更等。本次交易完成后，公司仍将持有集艾设计51%股权，仍是集艾设计控股股东。东易日盛称，本次出售集艾设计股权是公司基于战略规划和未来发展需要而作出的决策，有利于公司进一步聚焦家装主业，充实营运资金，改善公司资产负债结构，对公司财务状况有积极影响。

头部企业实控人变更

今年以来，多家头部企业实控人变更，引发业内外关注。

今年1月，红星美凯龙及控股股东红星控股、实控人及创始人车建兴与建发股份共同签署《股份转让框架协议》。建发股份计划以不超过63亿元价格，收购红星美凯龙13.04亿的A股股份，占美凯龙总股本29.95%。双方敲定的交易价格为4.82元/股，股权转让款总额为62.86亿元。6月，红星美凯龙母公司红星控股将持有的公司10.43亿A股股份过户至建发股份，将持有的公司2.61亿A股股份过户至联发集团。至此，股权转让部分完毕。

股权转让完成后，建发股份及其子公司成为美凯龙的第一大股东；原母公司红星控股及其一致行动人合计持有美凯龙的10.84亿股A股股份，占美凯龙总股本的24.9%，成为公司第二大股东。创始人车建兴不再是美凯龙控股股东，控股股东变更为建发股份，公司实际控制人变更为建发股份的第一大股东厦门市人民政府国有资产监督管理委员会。

10月，贝壳与爱空间签订股权收购协议。相关公告显示，收购完成后爱空间将成为贝壳全资附属公司，交易对价不超过约15.5亿元人民币。视交割条件的完成情况，该交易预期于2024年上半年完成。爱空间是一站式整装服务企业，此举将进一步丰富贝壳的家装品牌和产品矩阵，满足更广大用户群体的需求。

11月9日，顾家家居控股股东顾家集团及其一致行动人TB Home Limited以及公司实际控制人顾江生、顾玉华和王火仙与宁波盈峰睿和投资管理有限公司签署《顾家家居股份有限公司战略合作暨股份转让协议》，盈峰睿和投资以协议转让的方式受让顾家集团和TB Home共计持有的2.42亿股顾家家居股份，占顾家家居总股本的29.42%，转让价格为42.5846元/股，转让总价款为102.99亿元。

本次交易完成后，顾家家居控股股东将由顾家集团变更为盈峰睿和投资，公司的实际控制人将由顾江生、顾玉华、王火仙变更为何剑锋。天眼查显示，盈峰集团有限公司实控人为何剑锋，系美的集团实控人何享健之子，在美的集团股份有限公司担任董事。

阿里网络腾挪两大头部家居卖场股权

本月初，阿里巴巴网络技术有限公司腾挪国内多家上市公司股权，其中包括两大家居卖场头部企业。

12月1日，据美凯龙公告显示，阿里网络以存续分立的方式，分立为阿里网络和新设公司杭州灏月、传滨科技有限公司、传航科技有限公司，阿里网络与杭州灏月于11月30日签订《股份转让协议》，约定阿里网络持有的2.48亿股公司股份全部由分立后新设公司杭州灏月承继，约占公司总股本的5.70%。每股转让价格为4.24元，股份转让价款总额为10.52亿元。

12月3日，居然之家发布公告，鉴于股东阿里网络进行存续分立，拟由分立后新设立主体杭州灏月承继其持有的居然之家股份。公告显示，阿里网络拟向杭州灏月转让其所持有居然之家的9.18%股权，转让价格为3.55元/股，股份转让总价款共计20.48亿元。

由于杭州灏月为阿里巴巴集团内企业，杭州灏月与阿里软件、淘宝控股、新零售基金构成一致行动人，合计持有美凯龙4.35亿股股份，约占美凯龙总股本的9.9976%；合计持有居然之家8.94亿股，约占居然之家总股本的14.21%。

据公开资料显示，2018至2019年期间，阿里系对居然之家、美凯龙两家家居卖场头部企业的股权投资合计接近110亿元。

如何应对转型“阵痛期”？

股权变更事件频繁，家居行业如何应对？对此新京报记者采访了包括中国建筑材料流通协会会长秦占学、全国工商联家具装饰业商会副秘书长谢鑫、CSHIA智能家居产业联盟秘书长周军等专家。

“目前，我国建材家居行业正处于转型变革、调整结构时期，各种股权的变化也是很自然的，更主要的是行业正在向着跨界融合的方向发展。”秦占学提到，在产业链和供应链上，各企业互相参股，也是为了增强链条的韧性，能够经得起各种打击。股权的互相融通、甚至是所有制的互相融通，使企业能够规避很多意想不到的风险。“通过这种股权重组，使企业发展更健康，更具有活力。中国建筑材料流通协会也在鼓励、帮扶一些企业进行必要的资本流通。”

谢鑫认为，今年以来，家居行业尤其是知名企业股权变更较为频繁，这在总体上反映出行业迎来了转型变化的节点，也从资本层面体现出家居行业所具备的市场价值和未来空间。从更深层次分析，是行业原有的发展模式遭遇了瓶颈，市场环境发生了根本性变化，企业经营需要引进新的强力资本、更先进的经营理念和模式，以实现在新时代的转型升级。“从另一个角度看，家居行业已经成为国民经济发展结构中最具发展潜力和发展规模的板块，各方力量都在试图从这个领域寻求新的支撑点，这也带来了这一股势头较猛的‘股权变更’。”从引进资本的角度看，有些企业是主动求变，有些企业是被动“求救”，但从整体上看，资本以及由此带来的结构性、根本性变化，给企业发展带来了全新的希望和一定程度上的不确定性。

周军表示，家居企业股权变更让大家居赛道竞争更加激烈，全屋定制企业、装修公司等都在做整装、全装的业务，最终还是流量的生意，在一线的争夺会日趋白热化。此外，大家居行业资金链也遇到了吃紧的问题，就需要引进外部的资源和资金，央企或国企具备非常大的优势。在这种情况下，头部企业更加集中，没有资源、资金的中小规模的公司或被淘汰出局。“比如，家居会家电化，这个赛道里面未来剩下的企业可能不会那么多了。”

谢鑫同时提到，龙头领军企业的股权变化对家居行业的发展已经在产生广泛深远的影响，其中最为关键的是发展理念、发展维度、发展方式出现重大变革，“家居行业习惯的自由散漫、随机应变、狼吞虎咽、小打小闹的生存发展方式瞬间不灵了，面对的同行、竞争对手再也不是以前熟悉的面孔，而是之前从未遭遇的‘庞然大物’。当然，这种变化是在顺应时代发展、行业转型升级、高质量发展的需要，转型升级‘阵痛’难免，有‘牺牲’也不足为奇，家居行业需要的是冷静思考、积极应对、拥抱变革。”